一座商場的“生死”五年，與一個千億級樣本的誕生

2020年初，佛山人的朋友圈里悄悄流傳著一個消息：

開業六年的南海怡豐城，可能要易主了。

作為平洲片區唯一的大型購物中心，這座由新加坡豐樹集團打造的“怡豐城”，曾承載了不少期待。

2014年，它帶著ASTONS西餐廳、鳳城酒家、MJSTYLE等一批首進佛山的品牌高調開業，首日客流突破8萬，銷售額超300萬元。

只是，開門紅的效果隨著時間逐漸褪去，商場人流減少。

可惜好景不長。隨著時間推移，商場人氣逐漸滑落。到2019年，首批入駐的品牌開始撤離；疫情后，三四層商鋪空置率越來越高。這座商場逐漸走向沒落。

直到“中海接手”的傳聞被證實。這座沉寂的商場，終于迎來了轉機。

不僅僅是住宅，在商業領域，中海這個名字，佛山人再熟悉不過。

2016年開業的佛山千燈湖環宇城，一直是佛山商場的人氣王：

各類熱評榜單常年位居前三。

而這一次，中海只用了九個月，就完成了一場令人驚嘆的商場煥新術。

外立面翻新、廣場增建噴泉與茶飲街、車庫改造、動線重構……中海一邊優化空間，一邊大幅調整業態，引入星巴克、海底撈等品牌，并持續舉辦主題展覽。

不僅以驚人的速度實現了“當年買-當年改-當年開”，更在2020-2024年取得營業收入年均復合增長率24.75%、銷售額年均復合增長率22.82%、客流年均復合增長率19.20%的持續業績提升。

這場“收購即煥新”的操作，讓中海商業團隊在佛山樹立了口碑。以至于2023年，當佛山另一座商業項目“童夢天下”由中海接管后，商鋪招商應聲提速。

但中海并沒有止步于運營。

四個月前，它做出了一個更關鍵的決定：

將改造后的項目（現名“映月湖環宇城”）以公募REITs形式推向資本市場。

中海僅保留20%份額，募集資金用于持續運營與業態升級。這也是國內消費類REITs中，首個快速完成：

“收購-改造-提升-退出”閉環的項目。

五年時間，一座曾經低迷的商場，已蛻變為成熟的商業體：租戶結構多元、租約節奏可控，近三成客戶來自廣州，而不再完全依賴地緣性客戶。

其營收、坪效、利潤等指標，在中海體系內也名列前茅。

資本市場的反應更為熱烈。原計劃募集15.84億元，最終吸引資金規模達1593.3億元，超募100倍。公眾發售首日即提前截單，網下認購倍數創下歷史新高。

10月31日，華夏中海商業REIT在深交所鳴鐘上市。這不僅是中國海外發展乃至中建體系的首只公募REIT產品，更標志著一種新模式浮出水面——商業資產不再只能靠長期持有與緩慢回收，而是可以通過專業化運營與資本化退出，實現價值循環。

截至目前，中海旗下運營著超30座購物中心，管理的購物中心資產規模超400萬平米，成熟項目出租率穩定在95%以上。

當REITs的鐘聲敲響，中海也向行業展示了一條路徑：從“重開發持有”到“輕資產運營”，商業地產的閉環，正被重新定義。

今后，真正的商業運營，也不再只是建商場、招商戶、等客流，而是如何將一個空間，持續轉化為具有流動性的價值。

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