梁文鋒為什么需要700億？

出品｜虎嗅科技組

作者｜宋思杭

編輯｜苗正卿

頭圖｜視覺(jué)中國(guó)

從DeepSeek R1到V4發(fā)布的這一年半里，梁文鋒一直被外界認(rèn)為是一個(gè)堅(jiān)定的“技術(shù)理想主義者”。

后來(lái)，隨著DeepSeek被傳出開(kāi)放融資消息，這個(gè)理想主義者的標(biāo)簽開(kāi)始弱化。但至少?gòu)腣4技術(shù)路線來(lái)看，梁文鋒仍然是一位技術(shù)理想主義者。

近日，有市場(chǎng)消息稱(chēng)，寧德時(shí)代已決定參與DeepSeek首輪融資；另外，潛在的投資方還包括騰訊、京東、網(wǎng)易以及IDG、Monolith等機(jī)構(gòu)。報(bào)道稱(chēng)，DeepSeek本輪融資目標(biāo)約700億元人民幣，投后估值約450億美元（約3240億元人民幣）。

從上述潛在投資方的類(lèi)型來(lái)看，DeepSeek似乎正在全面打開(kāi)融資窗口。

而幾乎就在融資消息持續(xù)發(fā)酵的同時(shí)，另一件事也在發(fā)生。5月23日，DeepSeek宣布，V4-Pro API價(jià)格永久下調(diào)75%。

再結(jié)合近期持續(xù)發(fā)酵的融資消息，這并不像一次普通降價(jià)，而是DeepSeek徹底轉(zhuǎn)變定位的信號(hào)。

過(guò)去，大模型公司的核心問(wèn)題是誰(shuí)的模型能力更強(qiáng)；但現(xiàn)在，越來(lái)越多公司開(kāi)始意識(shí)到，真正決定行業(yè)格局的，可能已經(jīng)不是模型能力本身，而是誰(shuí)能承載越來(lái)越龐大的Token消耗、Agent調(diào)用，以及長(zhǎng)期推理成本。

某種程度上，今天的DeepSeek也正在被推向這個(gè)新的位置——一個(gè)需要電力、算力、數(shù)據(jù)中心、產(chǎn)業(yè)資本共同支撐的AI基礎(chǔ)設(shè)施。

梁文鋒為什么需要700億？

首先，一個(gè)毋庸置疑的事實(shí)是，梁文鋒并不缺錢(qián)。

DeepSeek背后的幻方量化，長(zhǎng)期以來(lái)都是國(guó)內(nèi)最賺錢(qián)的量化私募之一。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2025年，幻方量化收益均值約56.55%，管理規(guī)模超過(guò)700億元人民幣。按此粗略計(jì)算，僅浮盈規(guī)模就接近400億元。

這也是為什么，很長(zhǎng)一段時(shí)間里，DeepSeek都不像一家嚴(yán)格意義上的AI公司。

它更像是幻方量化內(nèi)部的“AI實(shí)驗(yàn)室”，或者說(shuō)，一個(gè)由量化公司長(zhǎng)期輸血的技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

在R1爆火之前，DeepSeek既不急于融資，也不急于商業(yè)化。相比一家典型創(chuàng)業(yè)公司，它更像一個(gè)以工程能力驅(qū)動(dòng)的小團(tuán)隊(duì)：規(guī)模不算龐大，組織極度克制，甚至連對(duì)外PR都很少。

但現(xiàn)在，AI競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)開(kāi)始變化。

人才流失，只是外界目前能看到的最直接問(wèn)題。

而更大的變化在于，今天的大模型競(jìng)爭(zhēng)格局，已經(jīng)不是一年前的時(shí)候了。

過(guò)去一年里，OpenAI、Gemini、Qwen、Kimi以及MiniMax幾乎都進(jìn)入了持續(xù)高頻迭代狀態(tài)。尤其是在Agent爆發(fā)之后，模型公司之間競(jìng)爭(zhēng)的，也已經(jīng)不再只是模型能力本身，而是Token消耗。

而這也是V4發(fā)布的大背景。

一個(gè)越來(lái)越明顯的變化是，AI行業(yè)真正暴漲的，開(kāi)始變成Token消耗。

過(guò)去，一次普通聊天可能只涉及單輪推理；但Agent會(huì)自動(dòng)拆解任務(wù)、調(diào)用工具、多輪驗(yàn)證、自主檢查，甚至長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)行。

這意味著，同樣一個(gè)任務(wù)，Agent時(shí)代的Token消耗，很可能是傳統(tǒng)ChatBot時(shí)代的數(shù)十倍，甚至上百倍。

而當(dāng)Token調(diào)用開(kāi)始指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)之后，大模型公司的競(jìng)爭(zhēng)邏輯也會(huì)隨之改變。

過(guò)去，比拼的是誰(shuí)的模型更聰明；但現(xiàn)在，越來(lái)越多公司開(kāi)始意識(shí)到，真正決定行業(yè)格局的，可能是誰(shuí)能夠以更低成本、更穩(wěn)定的方式，承載越來(lái)越龐大的推理需求。

這也是為什么，V4-Pro永久降價(jià)75%，并不像一次普通降價(jià)。

因?yàn)閷?duì)于今天的大模型公司而言，價(jià)格背后爭(zhēng)奪的，已經(jīng)不只是利潤(rùn)，而是未來(lái)Agent時(shí)代的調(diào)用量、開(kāi)發(fā)者生態(tài)以及Token入口。

某種程度上，這也是DeepSeek如今突然需要700億元融資的原因。

DeepSeek開(kāi)始變了

梁文鋒需要700億的背后，也許意味著今天的DeepSeek，要改變定位了。

過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，外界對(duì)于DeepSeek最核心的印象，始終是一家模型公司。它最重要的任務(wù)，是證明自己能夠做出全球領(lǐng)先的大模型。

因此，無(wú)論是R1時(shí)期的低成本訓(xùn)練，還是V4階段的Hybrid Attention、MegaMoE2以及國(guó)產(chǎn)卡適配，DeepSeek最核心的競(jìng)爭(zhēng)力，始終還是模型能力本身。

但從最近這一系列動(dòng)作來(lái)看，DeepSeek的定位似乎正在開(kāi)始變化。

其中最明顯的信號(hào)，就是V4-Pro的永久降價(jià)。

因?yàn)檎嬲鲃?dòng)長(zhǎng)期降價(jià)的，通常是平臺(tái)型基礎(chǔ)設(shè)施公司。比如早期的AWS和后來(lái)的阿里云，本質(zhì)上都經(jīng)歷過(guò)類(lèi)似階段，它們爭(zhēng)奪的并不是單次利潤(rùn)，而是未來(lái)更大的調(diào)用規(guī)模、開(kāi)發(fā)者生態(tài)以及市場(chǎng)份額。

而今天，DeepSeek似乎也開(kāi)始進(jìn)入類(lèi)似邏輯。

尤其是在Agent逐漸成為大模型行業(yè)下一階段核心變量之后，模型公司真正爭(zhēng)奪的是誰(shuí)能夠承載更多Agent運(yùn)行。

因?yàn)锳gent意味著：更長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)行；更復(fù)雜的任務(wù)鏈；更頻繁的工具調(diào)用；更龐大的Token消耗。

這意味著，未來(lái)的大模型競(jìng)爭(zhēng)，可能會(huì)越來(lái)越像一場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)爭(zhēng)。

而這或許也是為什么，這次DeepSeek潛在投資方里，會(huì)同時(shí)出現(xiàn)寧德時(shí)代、京東、網(wǎng)易以及Monolith等不同類(lèi)型公司的原因。