沃爾瑪中國的電商業(yè)務(wù)，拉動(dòng)增長也影響毛利

5月21日，沃爾瑪（WMT）發(fā)布2027財(cái)年第一季度（2026年2月1日至2026年4月30日，下稱“一季度”）財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，其一季度總營收為1778億美元（約合人民幣1.22萬億元），同比增長7.3%；剔除匯率波動(dòng)影響后，總營收為1754億美元（約合人民幣1.20萬億元），同比增長5.9%；調(diào)整后營業(yè)利潤為75億美元（約合人民幣512.8億元），同比增長5.1%。

中國成為沃爾瑪國際業(yè)務(wù)的增長亮點(diǎn)。根據(jù)財(cái)報(bào)，一季度沃爾瑪國際業(yè)務(wù)凈銷售額為328億美元（約合人民幣2242億元），同比增長10.1%。沃爾瑪在財(cái)報(bào)中提到，節(jié)慶銷售強(qiáng)勁，尤其是受到中國春節(jié)期間雙位數(shù)增長的驅(qū)動(dòng)。同期， 沃爾瑪中國實(shí)現(xiàn)凈銷售額80億美元（約合人民幣547億元），同比增長22.3%；可比銷售額增長13.1%。

進(jìn)一步看，山姆會(huì)員商店和電商業(yè)務(wù)是沃爾瑪中國增長的兩大支撐。根據(jù)沃爾瑪中國微信公眾號(hào)5月21日發(fā)布的消息，山姆會(huì)員店在過去12個(gè)月內(nèi)新增9家門店，交易單量呈雙位數(shù)增長。一季度，沃爾瑪中國電商業(yè)務(wù)凈銷售額增長31%，銷售額占比達(dá)50%，較去年同期提升335個(gè)基點(diǎn)。

但沃爾瑪中國的毛利率在一季度出現(xiàn)同比下滑。回看此前的財(cái)報(bào)，沃爾瑪中國在2025年5月發(fā)布的2026財(cái)年第一季度報(bào)告中首次提及毛利率下降，此后發(fā)布的季度報(bào)告均提及毛利率下降。但沃爾瑪未公布具體數(shù)字。

在2026財(cái)年第一、二、三季度中，沃爾瑪中國將毛利率下降歸因于“業(yè)態(tài)占比變化”。在2026財(cái)年第四季度，其首次提到“電商滲透率的提升以及業(yè)態(tài)占比的變化對(duì)毛利結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了一定影響”。彼時(shí)，沃爾瑪中國的電商銷售額占比已連續(xù)三個(gè)季度突破50%。沃爾瑪中國繼上季度之后，此次更加明確地提及電商增長對(duì)于毛利率的影響，“受電商滲透率提升及業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，本季度毛利率略有下降”。

近年來電商業(yè)務(wù)已成為帶動(dòng)沃爾瑪中國增長的重要?jiǎng)恿Α?026財(cái)年第一季度至2027財(cái)年第一季度，沃爾瑪中國電商凈銷售額分別同比增長34%、39%、32%、28%和31%。其中，2026財(cái)年第二季度電商銷售額占比突破50%，此后連續(xù)多個(gè)季度穩(wěn)定維持在50%以上。 這意味著，對(duì)于沃爾瑪中國而言，線上業(yè)務(wù)已不再是線下的補(bǔ)充，而是真正占據(jù)了半壁江山。

“在中國市場，一季度我們的電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了超過30%的增長，這主要得益于我們利用云倉網(wǎng)絡(luò)，成功做到了分鐘級(jí)的極速配送。”沃爾瑪首席財(cái)務(wù)官John David Rainey在2027財(cái)年一季度財(cái)報(bào)分析師會(huì)議上如是說。沃爾瑪全球首席執(zhí)行官John Furner隨后補(bǔ)充說道，一季度沃爾瑪?shù)挠唵闻渌托蔬M(jìn)一步提升，速度更快、服務(wù)也更可靠。“在全球范圍內(nèi)，我們實(shí)現(xiàn)了超過35億件商品的當(dāng)日達(dá)或次日達(dá)配送……中國團(tuán)隊(duì)在一季度配送了超過5億件商品，其中約75%的訂單都在1小時(shí)內(nèi)送達(dá)”。

與此同時(shí)，沃爾瑪中國提到，在2027財(cái)年一季度，強(qiáng)勁的銷售增長與業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)變化，有效抵消了人力及營銷投入的增加，運(yùn)營費(fèi)率同比保持平穩(wěn)，最終推動(dòng)營業(yè)利潤增長。

截至2026年4月30日，沃爾瑪在中國分別經(jīng)營著278家沃爾瑪超市和63家山姆會(huì)員商店，門店總數(shù)為341家。

（作者 鄭明珠）

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鄭明珠

大消費(fèi)新聞部記者 長期關(guān)注零售消費(fèi)，探索并記錄產(chǎn)業(yè)背后的“人”和“事”。新聞線索可聯(lián)系z(mì)hengmingzhu@eeo.com.cn