短短10個(gè)交易日，9家川股被機(jī)構(gòu)“踏破門檻” 四川成渝、科倫藥業(yè)領(lǐng)銜，這些核心問題受關(guān)注

金融投資報(bào)記者 林珂

隨著 2025 年年報(bào)及 2026 年一季報(bào)披露完畢，機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研頻率開始有所加快。同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在5月初至今短短10個(gè)交易日里，已有9家川股獲得機(jī)構(gòu)投資者不同形式的調(diào)研。

從機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次來看，四川成渝(601107)、科倫藥業(yè)(002422)等獲得超過20家機(jī)構(gòu)調(diào)研，歐林生物(688319)、愛樂達(dá)(300696)等則獲得近10家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

四川成渝：機(jī)構(gòu)關(guān)注度快速上升

之前機(jī)構(gòu)關(guān)注度較為有限的四川成渝在年報(bào)發(fā)布后成為機(jī)構(gòu)眼中的“香餑餑”。同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年3月至今，已有2家基金公司、11家證券公司、4家陽(yáng)光私募、1家保險(xiǎn)公司，以及8家其他機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行了調(diào)研，機(jī)構(gòu)數(shù)合計(jì)高達(dá)26家。

從機(jī)構(gòu)提問來看，核心問題主要集中在業(yè)績(jī)方面。首先，機(jī)構(gòu)提出四川成渝在費(fèi)用壓降方面有哪些舉措？四川成渝表示，成本管控方面，公司持續(xù)圍繞“降本”與“增效”兩條主線發(fā)力。一是在日常運(yùn)營(yíng)成本端，深化片區(qū)化改革，在養(yǎng)護(hù)成本、管理成本等方面體現(xiàn)出一定壓降效果。二是主動(dòng)實(shí)施債務(wù)管理，通過調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、降低融資利率等方式，并順應(yīng)宏觀利率下行趨勢(shì)，使財(cái)務(wù)費(fèi)用得到持續(xù)控制和節(jié)約。與此同時(shí)，公司積極推進(jìn)科技創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)，運(yùn)用無人機(jī)巡檢、智慧云倉(cāng)等科技成果賦能運(yùn)營(yíng)管理，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)成本的控制。展望未來，公司將按照既定的精細(xì)化管控思路推動(dòng)成本持續(xù)壓降。

此外，有機(jī)構(gòu)提出，成樂高速和成雅高速擴(kuò)容項(xiàng)目是否對(duì)其原路段產(chǎn)生影響？四川成渝表示，成樂高速和成雅高速擴(kuò)容項(xiàng)目對(duì)原路段影響可控。成樂高速擴(kuò)容項(xiàng)目主線“四改八”車道工程已基本完工，2025年底二繞至文山段已通車。目前，公司正集中資源，全力推進(jìn)最后入城段的施工建設(shè)，力爭(zhēng)在確保工程品質(zhì)與安全的前提下，盡早實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目全線貫通。成雅高速擴(kuò)容項(xiàng)目也在穩(wěn)步推進(jìn)，通行影響總體可控。

科倫藥業(yè)：主力產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化獲關(guān)注

作為機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的川股之一，科倫藥業(yè)自今年5月以來獲得了眾多機(jī)構(gòu)調(diào)研。同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月至今，已有6家基金公司、2家證券公司、6家保險(xiǎn)公司、4家海外機(jī)構(gòu)，以及1家QFII對(duì)科倫藥業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，機(jī)構(gòu)數(shù)合計(jì)達(dá)到22家。

金融投資報(bào)記者注意到，科倫藥業(yè)主力產(chǎn)品SKB264商業(yè)化進(jìn)展備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。科倫藥業(yè)對(duì)此表示，自2026年1月1日進(jìn)入醫(yī)保目錄以來，SKB264在醫(yī)院準(zhǔn)入、銷售放量、處方情況等方面較2025年醫(yī)保外階段有較為明顯的改善，整體呈現(xiàn)向好趨勢(shì)。醫(yī)保談判規(guī)劃方面，SKB264獲批上市的適應(yīng)癥已由去年的2項(xiàng)拓展至4項(xiàng)。目前已有2項(xiàng)適應(yīng)癥納入醫(yī)保，今年公司將積極爭(zhēng)取將另外2項(xiàng)適應(yīng)癥納入2026年醫(yī)保目錄。此外，2025年下半年，公司獲批的HER2 ADC產(chǎn)品A166，也是今年醫(yī)保談判重點(diǎn)推進(jìn)品種。

此外，還有多家機(jī)構(gòu)對(duì)科倫藥業(yè)出海關(guān)注頗多。對(duì)于國(guó)際化戰(zhàn)略路徑選擇上，科倫藥業(yè)表示，會(huì)參考全球頭部藥企的發(fā)展歷程。全球頭部企業(yè)的成長(zhǎng)路徑均呈現(xiàn)相似特征，即發(fā)展初期依托核心大單品，疊加優(yōu)質(zhì)全球合作布局，逐步積累資金、研發(fā)能力與國(guó)際化運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，再循序漸進(jìn)走向自主全球化拓展。目前公司已通過“借船出海”模式完成較多國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)與資源儲(chǔ)備，后續(xù)將結(jié)合自身管線成熟度、綜合能力積淀及外部市場(chǎng)機(jī)遇，適時(shí)評(píng)估戰(zhàn)略調(diào)整節(jié)奏，力求穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)管線價(jià)值與企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。

歐林生物：機(jī)構(gòu)關(guān)注銷量增長(zhǎng)持續(xù)性

近期，機(jī)構(gòu)對(duì)股價(jià)大幅走高的歐林生物的關(guān)注度快速上升。同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年5月至今，已有2家基金公司、4家證券公司、2家海外機(jī)構(gòu)，以及1家其他機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行了調(diào)研，機(jī)構(gòu)數(shù)合計(jì)為9家。

作為歐林生物主要收入來源，破傷風(fēng)疫苗的銷售情況是機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的問題之一。對(duì)此，歐林生物表示，2025年，公司吸附破傷風(fēng)疫苗銷售實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，主要得益于公司持續(xù)開展針對(duì)疾控端及醫(yī)療終端的學(xué)術(shù)教育，并積極拓展新的接種終端，覆蓋范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。展望未來，破傷風(fēng)預(yù)防的市場(chǎng)宣教仍需持續(xù)推進(jìn)，公司下一步將深化精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，加強(qiáng)市場(chǎng)準(zhǔn)入工作，加大學(xué)術(shù)推廣力度，并不斷拓展接種點(diǎn)，重點(diǎn)提升吸附破傷風(fēng)疫苗在醫(yī)院端的滲透率，力爭(zhēng)2026年在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，實(shí)現(xiàn)銷量延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

對(duì)于機(jī)構(gòu)提出的行業(yè)發(fā)展前景等問題，歐林生物則認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)民眾疫苗使用安全意識(shí)的增強(qiáng)、國(guó)內(nèi)疫苗產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)水平的提高以及相關(guān)有利政策等因素的促進(jìn)，民眾對(duì)安全性更高、免疫原性更好的優(yōu)質(zhì)、新型疫苗的需求日益增加。近年來，國(guó)內(nèi)疫苗市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)提升。未來，在政策支持、技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)需求的多重驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)疫苗行業(yè)有望在全球市場(chǎng)中占據(jù)更加重要的地位。