價值凸顯 潛力可期丨每經品牌100指數年度運行報告（下篇）

每經記者：劉明濤 每經編輯：肖芮冬

受益于強有力的政策托底、科技創新持續突破以及全球風險偏好抬升，資本市場正走出一輪全面普漲行情。

過去一年（2025年5月8日至2026年5月6日，下同），每經品牌100指數（代碼：931852）震蕩前行，不僅再度創出歷史新高，指數成分股也有44只實現上漲，且26只成分股近三年累計分紅占比超100%，也展示出每經品牌100指數成分股較強的分紅能力。

10余只成分股市值增長超千億元

據Wind（萬得）數據統計，過去一年，每經品牌100指數成分股有44只實現上漲，占比達到44.44%。其中，漲幅超過50%的成分股達到11只，濰柴動力、江西銅業、中國重汽、立訊精密的股價實現翻倍。

具體而言，在2025年充分蓄力后，濰柴動力于2026年迎來爆發，2026年累計漲幅約100%，而其在SOFC（固體氧化物燃料電池）領域持續深耕，得到機構廣泛關注。

日前，濰柴動力發布的2025年年報數據顯示，公司2025年實現營收2318.1億元，同比增長7.5%；實現凈利潤109.3億元，同比增長4.1%。從具體業務來看，2025年，濰柴動力數據中心備用電源銷量同比增長259%，其中公司大缸徑發動機銷量超1.1萬臺，同比增長32%。在技術儲備方面，公司成功推出全球首款5MW級高速柴油發電產品20M61，升功率居行業首位。

而股價多年來一直在20元附近徘徊的江西銅業，也在這一年度周期實現爆發，股價創出自2008年以來的新高70.7元。據了解，2025年以來，隨著流動性邊際寬松，能源轉型以及AI基建令銅需求量增加，倫敦銅期貨價格同期創出歷史新高，江西銅業正是受益于銅價上行周期，表現強勁。

成分股市值增長方面，寧德時代、中國石油、中國海油、農業銀行、紫金礦業、阿里巴巴-W、立訊精密、建設銀行、中國銀行、濰柴動力、中國平安、百度集團-SW的市值增長均超過千億元，其中寧德時代市值增長超過萬億元。

值得關注的是，盡管近半數成分股過去一年股價大漲，但目前每經品牌100指數成分股整體估值依舊偏低。據Wind數據統計，每經品牌100指數成分股中，目前有49只個股平均市盈率低于15倍，占比達到49.5%。而平均市盈率低于10倍的個股數量高達30只，估值優勢明顯。

成分股保持高分紅

雖然每經品牌100指數成分股的股價表現整體遜于此前一個年度周期，但成分股依舊保持高分紅。2025年年報信息顯示，每經品牌100指數有91只成分股將進行現金分紅，數量超越上一個年度周期。

據Wind數據統計，這91只成分股在2025年年報中發布了分紅預案，累計現金分紅1.44萬億元。其中，工商銀行、建設銀行以及中國移動的現金分紅均超過1000億元；農業銀行、中國石油、中國銀行、貴州茅臺、中國海油以及招商銀行的現金分紅均在500億元以上。

有業內人士分析認為，每經品牌100指數成分股維持高分紅水平，折射出優質品牌龍頭穩健的經營底色與成熟發展階段。這類頭部企業依托深厚品牌底蘊構筑行業壁壘，憑借穩定的盈利水準，造血能力突出。另一方面，成分股堅持大手筆現金分紅，既能持續夯實高端品牌形象，也能持續吸納長線機構資金配置。在市場倡導分紅回饋股東的政策導向下，穩定高分紅還能助力企業形成業績盈利、股東回報與品牌價值相互賦能的良性發展格局。

另外，據Wind數據統計，截至5月6日收盤，每經品牌100指數成分股中，有21只個股股息率（近12個月，下同）超過5%；股息率超過3%的公司達到55家，占比55.56%。其中，中遠海控股息率高達11.29%。

根據中遠海控2025年年報披露信息，公司擬向全體股東每股派發現金紅利0.44元（含稅），加上2025年中期已派發的紅利，全年預計共派發現金紅利約154.12億元，占歸母凈利潤比例約50%。此外，公司近年來持續推進股份回購，2025年累計回購并注銷A股和H股股份數億股，有效增厚了每股收益。

高ROE筑牢盈利底座

除低估值、高分紅優勢外，每經品牌100指數更以強勁盈利能力成為市場優質投資標的，高ROE（凈資產收益率）正是其亮眼標簽。

據Wind數據統計，截至5月6日收盤，每經品牌100指數共有46只成分股平均凈資產收益率（ROE）超過10%，盈利質量突出。其中，農夫山泉、海底撈、貴州茅臺、山西汾酒、紫金礦業等5家企業平均ROE更是突破30%。

以貴州茅臺為例，依托文化積淀、產地稀缺性與傳統工藝，公司形成了較強的品牌壁壘，在市場中擁有穩定的定價能力。茅臺毛利率長期保持在90%以上，盈利水平處于行業前列。正是依托穩定的盈利與高效的資產周轉，貴州茅臺ROE長期保持在30%以上，為其鞏固品牌壁壘，并為股東創造豐厚回報提供有力支撐。

而海底撈作為餐飲服務龍頭，依靠成熟的連鎖運營體系與品牌影響力，實現了高效的資產利用。公司依托標準化服務與穩定的客流，提升門店運營效率。海底撈通過集中化供應鏈管理，優化采購與配送成本，令其ROE保持在30%以上，體現出較強的盈利韌性。

有業內人士表示，每經品牌100指數成分股的ROE水平與品牌價值存在明顯正向關聯。品牌優勢有助于企業提升盈利水平與運營效率，進而推動ROE提升。而持續穩定的高ROE，也能反過來增強企業競爭力與市場認可度。