睿智醫(yī)藥：治理重構(gòu)釋放活力，營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.96%

全球創(chuàng)新藥研發(fā)市場(chǎng)持續(xù)回暖，生物醫(yī)藥CXO行業(yè)景氣度穩(wěn)步回升。國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥出海浪潮高漲，兼具全鏈條研發(fā)服務(wù)能力與全球化布局優(yōu)勢(shì)的CRO/CDMO企業(yè)，正迎來(lái)業(yè)績(jī)修復(fù)與價(jià)值重估的雙重機(jī)遇。睿智醫(yī)藥（300149.SZ）憑借深度內(nèi)部調(diào)整、戰(zhàn)略精準(zhǔn)校準(zhǔn)與治理架構(gòu)重塑，成功實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧為盈，邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段，成為CXO行業(yè)復(fù)蘇浪潮中的標(biāo)桿企業(yè)。

2025年，睿智醫(yī)藥基本面穩(wěn)步修復(fù)、經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)持續(xù)向好。年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.35億元，同比增長(zhǎng)16.96%；歸母凈利潤(rùn)1341.22萬(wàn)元，順利實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。若剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷因素影響，歸母凈利潤(rùn)達(dá)6749.27萬(wàn)元。2026年Q1，睿智醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.67億元，同比增長(zhǎng)2.08%，凈虧損1815.65萬(wàn)元，同比轉(zhuǎn)虧。對(duì)此公司表示，是由于報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，公司較上年同期新增股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，若剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷的影響（不考慮所得稅影響），公司2026年Q1歸母凈利潤(rùn)為1058.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)59.34%。業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，一方面受益于全球創(chuàng)新藥市場(chǎng)景氣度回暖、行業(yè)需求持續(xù)擴(kuò)容；另一方面依托公司全流程藥物研發(fā)平臺(tái)構(gòu)筑的核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘，疊加高效的市場(chǎng)拓展布局，公司訂單承接能力大幅增強(qiáng)，整體盈利質(zhì)量與盈利水平實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，不同于行業(yè)部分企業(yè)僅依托短期市場(chǎng)紅利實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反彈，睿智醫(yī)藥此番業(yè)績(jī)回暖，是長(zhǎng)期深耕賽道、厚積薄發(fā)的必然成果。依托整包提級(jí)、CVC協(xié)同、AI+CRO賦能三大核心抓手，疊加全球化深耕布局優(yōu)勢(shì)，公司正式邁入高質(zhì)量、穩(wěn)增長(zhǎng)的全新發(fā)展階段。

三大業(yè)務(wù)板塊齊增長(zhǎng)，大分子與新模態(tài)成增長(zhǎng)引擎

作為覆蓋化學(xué)藥與生物藥從早期發(fā)現(xiàn)到規(guī)模化生產(chǎn)的一體化CRO/CDMO服務(wù)商，公司在全球構(gòu)建起完善的運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，秉持“全方位賦能醫(yī)藥創(chuàng)新，讓生命更早遇見(jiàn)希望”的使命，公司三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)力，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)。

其中，化學(xué)業(yè)務(wù)板塊重回穩(wěn)健增長(zhǎng)軌道，全年?duì)I收2.80億元，同比增長(zhǎng)9.21%。通過(guò)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、升級(jí)服務(wù)體系，該板塊服務(wù)客戶達(dá)590家，同比增長(zhǎng)11.11%；承接項(xiàng)目1701個(gè)，同比增長(zhǎng)22.37%，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)提升。藥效藥動(dòng)業(yè)務(wù)作為核心優(yōu)勢(shì)板塊，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.03億元，同比增長(zhǎng)10.28%，服務(wù)客戶718家、承接項(xiàng)目2814個(gè)，持續(xù)強(qiáng)化藥代藥動(dòng)與藥理藥效技術(shù)平臺(tái)，積極布局新模態(tài)藥物研發(fā)前沿，高效響應(yīng)客戶多元需求。大分子業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)尤為亮眼，成為增長(zhǎng)核心引擎，全年?duì)I收2.38億元，同比大幅增長(zhǎng)50.99%。受益于抗體發(fā)現(xiàn)、XDC、抗體工程等領(lǐng)域需求爆發(fā)，該板塊服務(wù)客戶208家，承接項(xiàng)目639個(gè)，同比增長(zhǎng)42.63%，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，長(zhǎng)期合作訂單占比穩(wěn)步提升。

新模態(tài)藥物業(yè)務(wù)成為增長(zhǎng)新亮點(diǎn)，XDC、多肽、小核酸及PROTAC等方向需求激增。報(bào)告期內(nèi)，該領(lǐng)域服務(wù)客戶數(shù)量同比增長(zhǎng)37.05%，承接項(xiàng)目數(shù)量大增72.90%，訂單占比從上年同期的10.03%提升至17.31%，成為驅(qū)動(dòng)公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。全年公司累計(jì)服務(wù)客戶1546家，同比增長(zhǎng)11.30%；承接項(xiàng)目4888個(gè)，同比增長(zhǎng)14.63%，新客戶442家，客戶基礎(chǔ)持續(xù)夯實(shí)。

整包+CVC+AI三維發(fā)力，構(gòu)筑數(shù)智化CXO新標(biāo)桿

立足全新的治理格局，公司聚焦整包服務(wù)提級(jí)、CVC產(chǎn)業(yè)協(xié)同、AI+CRO數(shù)智賦能三大戰(zhàn)略方向，堅(jiān)持穩(wěn)步推進(jìn)、實(shí)效為先。目前這三大戰(zhàn)略均已有序落地并取得多項(xiàng)階段性里程碑，差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯，成為公司領(lǐng)跑新發(fā)展周期的核心底氣。

目前，整包服務(wù)完成從單一環(huán)節(jié)分包向全生命周期一站式整包服務(wù)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型。公司依托化學(xué)藥、生物藥、藥效藥動(dòng)、大分子CDMO全業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，打造了從藥物靶標(biāo)解析、苗頭化合物篩選、臨床前候選化合物（PCC）研發(fā)，到新藥臨床試驗(yàn)申請(qǐng)（IND）、上市申請(qǐng)（NDA）申報(bào)及規(guī)模化生產(chǎn)的全鏈條閉環(huán)整包服務(wù)體系。該體系全面覆蓋ADC、多肽、小核酸、PROTAC等新模態(tài)藥物賽道。這一模式有效降低了客戶的溝通成本與項(xiàng)目銜接風(fēng)險(xiǎn)，縮短了研發(fā)周期、提升了成功率。整包業(yè)務(wù)訂單占比持續(xù)提升，客戶粘性顯著增強(qiáng)。

CVC產(chǎn)業(yè)協(xié)同戰(zhàn)略構(gòu)建了“產(chǎn)業(yè)基金+整包業(yè)務(wù)”的創(chuàng)新增長(zhǎng)模式。公司依托產(chǎn)業(yè)深耕經(jīng)驗(yàn)與全球客戶資源優(yōu)勢(shì)，以產(chǎn)業(yè)基金精準(zhǔn)布局創(chuàng)新藥優(yōu)質(zhì)賽道，通過(guò)資本紐帶撬動(dòng)長(zhǎng)期整包研發(fā)訂單，突破了傳統(tǒng)CXO單純依賴市場(chǎng)拓客的增長(zhǎng)瓶頸。產(chǎn)業(yè)資本與主營(yíng)業(yè)務(wù)深度聯(lián)動(dòng)，既鎖定了長(zhǎng)期項(xiàng)目管線，又為客戶提供資金與技術(shù)雙重支撐，形成了“資本賦能業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)反哺產(chǎn)業(yè)”的良性循環(huán)，持續(xù)拓寬業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)邊界。

AI+CRO數(shù)智賦能戰(zhàn)略全面重塑了藥物研發(fā)的效率體系。公司搭建了自主科研智能平臺(tái)，整合二十余年積累的研發(fā)數(shù)據(jù)，推出了小分子成藥性預(yù)測(cè)、抗體虛擬篩選等AI應(yīng)用模塊。同時(shí)聯(lián)合外部AI團(tuán)隊(duì)，推進(jìn)干濕實(shí)驗(yàn)結(jié)合，將AI融入藥物設(shè)計(jì)、靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)、工藝優(yōu)化等核心環(huán)節(jié)。疊加超限智造、類器官等前沿技術(shù)，持續(xù)提升研發(fā)的高通量與精準(zhǔn)化水平，降低研發(fā)成本、縮短交付周期，致力于打造數(shù)智化CXO的差異化競(jìng)爭(zhēng)標(biāo)桿。

業(yè)務(wù)平臺(tái)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈延伸

從前端優(yōu)勢(shì)邁向全流程一體化服務(wù)閉環(huán)

依托治理重整、戰(zhàn)略落地與考核機(jī)制的護(hù)航，公司同步推進(jìn)研發(fā)服務(wù)平臺(tái)的補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈。立足于自身PCC臨床前研發(fā)前端的核心優(yōu)勢(shì)，公司持續(xù)補(bǔ)齊短板、延伸服務(wù)邊界，穩(wěn)步向臨床前規(guī)范化全流程、臨床轉(zhuǎn)化研究及臨床配套服務(wù)環(huán)節(jié)延伸，構(gòu)建了“前端深耕、中端銜接、后端配套”的完整醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)生態(tài)閉環(huán)，全鏈條綜合服務(wù)能力持續(xù)提質(zhì)升級(jí)。

化學(xué)業(yè)務(wù)完善了ADC Linker-Payload、多肽合成、全核酸等技術(shù)平臺(tái)，高通量環(huán)肽合成通量大幅提升，在新模態(tài)藥物化學(xué)合成與工藝放大能力方面處于行業(yè)領(lǐng)先地位。藥效藥動(dòng)業(yè)務(wù)新增了活細(xì)胞實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、腫瘤類器官等前沿平臺(tái)，中樞神經(jīng)、免疫炎癥、代謝疾病等領(lǐng)域的藥效評(píng)價(jià)能力全面突破。大分子業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)50.99%，抗體發(fā)現(xiàn)、XDC偶聯(lián)、雙抗等需求旺盛，CDMO產(chǎn)能穩(wěn)步釋放。新模態(tài)藥物（XDC、多肽、小核酸、PROTAC）的訂單占比大幅提升，成為核心增長(zhǎng)的新引擎。

至此，公司已徹底擺脫單一環(huán)節(jié)服務(wù)的局限，實(shí)現(xiàn)了化學(xué)藥與生物藥的協(xié)同、臨床前與臨床轉(zhuǎn)化的銜接、研發(fā)與生產(chǎn)的一體化聯(lián)動(dòng)。既能承接全球大型藥企的整包項(xiàng)目，也能滿足中小型生物科技公司的差異化需求，抗風(fēng)險(xiǎn)能力與綜合盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，為全球化市場(chǎng)拓展筑牢了硬核支撐。

深耕歐美核心市場(chǎng)

全球化布局精準(zhǔn)錨定創(chuàng)新藥前沿

作為深耕醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)行業(yè)超24年的全球化CXO企業(yè)，公司始終堅(jiān)持全球化發(fā)展戰(zhàn)略。海內(nèi)外運(yùn)營(yíng)布局持續(xù)優(yōu)化，客戶基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)雄厚，品牌口碑享譽(yù)全球，全球化布局優(yōu)勢(shì)已成為公司戰(zhàn)略驗(yàn)證階段穩(wěn)步發(fā)展的堅(jiān)實(shí)后盾。公司精準(zhǔn)錨定全球創(chuàng)新藥核心研發(fā)市場(chǎng)，在中國(guó)上海、江蘇、四川及美國(guó)、歐洲均設(shè)有運(yùn)營(yíng)分支機(jī)構(gòu)，全新成立的美國(guó)波士頓研發(fā)中心，持續(xù)深耕海外前沿研發(fā)高地，精準(zhǔn)對(duì)接全球創(chuàng)新藥研發(fā)的最新需求，全球化交付能力與本地化服務(wù)水平不斷提升。

從客戶結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)布局來(lái)看，超過(guò)七成的業(yè)務(wù)來(lái)自歐美核心市場(chǎng)，海外客戶基本盤(pán)穩(wěn)固扎實(shí)，客戶粘性持續(xù)強(qiáng)化，充分彰顯了公司在全球項(xiàng)目交付質(zhì)量、合規(guī)管理能力與國(guó)際化服務(wù)水準(zhǔn)方面的優(yōu)勢(shì)。歷經(jīng)二十余年行業(yè)深耕，公司累計(jì)服務(wù)超過(guò)4000家全球客戶，全面覆蓋全球TOP20頭部藥企，客戶層級(jí)優(yōu)質(zhì)、合作關(guān)系穩(wěn)定，長(zhǎng)期復(fù)購(gòu)訂單占比持續(xù)提升。在項(xiàng)目實(shí)戰(zhàn)驗(yàn)證層面，公司憑借過(guò)硬的研發(fā)實(shí)力與全流程服務(wù)能力，累計(jì)助力17款創(chuàng)新藥在中美兩地成功上市。豐富的新藥研發(fā)上市實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，已成為公司承接高端項(xiàng)目、拓展優(yōu)質(zhì)客戶的核心名片。

治理根基深度重塑，激活長(zhǎng)期發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力

行業(yè)內(nèi)曾有部分CXO企業(yè)曾因股權(quán)控制權(quán)分散、經(jīng)營(yíng)權(quán)與戰(zhàn)略執(zhí)行權(quán)相互割裂，深陷戰(zhàn)略搖擺不定、資源配置分散的發(fā)展困局。睿智醫(yī)藥近年聚焦內(nèi)部治理系統(tǒng)性重塑，實(shí)現(xiàn)控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、戰(zhàn)略執(zhí)行權(quán)三重協(xié)同統(tǒng)一，徹底破除經(jīng)營(yíng)治理瓶頸。隨著實(shí)控人股權(quán)結(jié)構(gòu)及管理組織架構(gòu)優(yōu)化落地，公司決策流程大幅精簡(jiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理效能顯著提升。新一屆核心管理層兼具全球化視野與醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)操積淀，精準(zhǔn)錨定高質(zhì)量發(fā)展主線。

公司全面打破內(nèi)部組織壁壘，各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同聯(lián)動(dòng)效能持續(xù)釋放，降本增效縱深推進(jìn)，優(yōu)質(zhì)資源持續(xù)向核心主業(yè)、前沿創(chuàng)新賽道集中傾斜，有效規(guī)避了資源內(nèi)耗與戰(zhàn)略跑偏問(wèn)題。與此同時(shí)，公司落地推出三年股權(quán)激勵(lì)考核體系，以營(yíng)收增速、凈利潤(rùn)表現(xiàn)為兩大核心考核指標(biāo)，充分兼顧行業(yè)周期波動(dòng)與外部市場(chǎng)不確定性，在壓實(shí)管理層經(jīng)營(yíng)責(zé)任的同時(shí)預(yù)留發(fā)展彈性。2025年亮眼的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，充分印證內(nèi)部治理與執(zhí)行體系改革成效，核心團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)活力與內(nèi)生動(dòng)力全面激發(fā)，推動(dòng)公司由階段性業(yè)績(jī)修復(fù)，穩(wěn)步邁向長(zhǎng)期價(jià)值成長(zhǎng)通道。在四月二十九日召開(kāi)的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，睿智醫(yī)藥2026年確立為“戰(zhàn)略深化年”，核心目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)15%-35%的營(yíng)收高增長(zhǎng)。戰(zhàn)略打法聚焦“技術(shù)+資本”雙輪驅(qū)動(dòng)：技術(shù)端死磕“新模態(tài)”與“AI”，重點(diǎn)布局XDC、AOC等前沿賽道，并建設(shè)AI自動(dòng)化實(shí)驗(yàn)室以提升效率；資本端設(shè)立10-15億元產(chǎn)業(yè)基金，通過(guò)“基金+整包”模式鎖定未來(lái)3-5年訂單蓄水池。同時(shí)，加速全球化布局，英國(guó)研發(fā)中心于Q2正式運(yùn)營(yíng)，旨在通過(guò)本地化服務(wù)突破海外大客戶。與此同時(shí)，睿智醫(yī)藥計(jì)劃補(bǔ)齊小分子GMP及動(dòng)物房產(chǎn)能短板，全力沖刺高質(zhì)量發(fā)展。

當(dāng)前，全球創(chuàng)新藥研發(fā)浪潮持續(xù)涌動(dòng)，CXO行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新周期。公司以治理重構(gòu)為根基、技術(shù)創(chuàng)新為引擎、全球布局為支撐，三大戰(zhàn)略深度落地，全鏈條能力持續(xù)釋放，正以穩(wěn)健姿態(tài)踏浪前行，朝著“成為全球生命科學(xué)領(lǐng)域創(chuàng)新者值得信賴的伙伴”的愿景，不斷書(shū)寫(xiě)高質(zhì)量發(fā)展新篇章。

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