四川
近日，中國(guó)人壽披露2026年一季度報(bào)告，一個(gè)陌生的名字悄然出現(xiàn)在前十大股東名單中——中國(guó)國(guó)際電視總公司。
天眼查顯示，該公司由中央廣播電視總臺(tái)全資持股，是典型的“央視系”資本。此次持股1000萬(wàn)股，占中國(guó)人壽總股本的0.04%，按發(fā)稿時(shí)36.82元/股計(jì)算，對(duì)應(yīng)市值約3.7億元。
從公開(kāi)持倉(cāng)來(lái)看，中國(guó)國(guó)際電視總公司的資本運(yùn)作向來(lái)克制，且高度集中于傳媒領(lǐng)域。
例如在中國(guó)電影，截至2026年一季報(bào)，其持股1352.35萬(wàn)股，市值約1.82億元，自2022年中報(bào)以來(lái)基本未發(fā)生變化。但同屬總臺(tái)體系的央廣傳媒集團(tuán)，則在過(guò)去一年持續(xù)減持中國(guó)電影股份，從1352.35萬(wàn)股降至876.85萬(wàn)股。
中國(guó)國(guó)際電視總公司還持有中視傳媒335萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值約5000萬(wàn)元。
整體來(lái)看，中國(guó)國(guó)際電視總公司在A股的投資風(fēng)格偏保守，且主要圍繞文化傳媒主業(yè)展開(kāi)。此番跨界進(jìn)入保險(xiǎn)龍頭的前十大股東行列，在其歷史投資記錄中堪稱(chēng)罕見(jiàn)。
再看中國(guó)人壽一季報(bào)本身，呈現(xiàn)出一個(gè)典型特征：表面承壓，結(jié)構(gòu)分化。
報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入約932.91億元，同比有所下滑；歸母凈利潤(rùn)195.05億元，同比下降32.3%；利潤(rùn)總額194.66億元，同比降幅更達(dá)40.3%。
但拉開(kāi)數(shù)據(jù)細(xì)看，壓力并非來(lái)自保險(xiǎn)主業(yè)。財(cái)報(bào)顯示，一季度總保費(fèi)3584.78億元，同比增長(zhǎng)1.1%；長(zhǎng)險(xiǎn)新單保費(fèi)856.60億元，同比增長(zhǎng)29.9%；首年期交保費(fèi)同比增長(zhǎng)41.4%；新業(yè)務(wù)價(jià)值同比大增75.5%。
真正拖累利潤(rùn)的，是投資端的波動(dòng)。一季度公允價(jià)值變動(dòng)損失高達(dá)428.62億元，而去年同期僅為24.34億元。
中國(guó)人壽在公告中也明確表示，利潤(rùn)下滑主要受“權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)市值波動(dòng)”影響。
事實(shí)上，這種波動(dòng)在此前已有預(yù)演。2025年第四季度，公司單季虧損137.26億元，同樣源于權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整。
然而，面對(duì)波動(dòng)，中國(guó)人壽并未收手。2025年全年，其在股票及基金上的加倉(cāng)資金高達(dá)4495億元。
在權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)、險(xiǎn)企利潤(rùn)承壓之際，中國(guó)國(guó)際電視總公司跨行業(yè)投資入場(chǎng)，或許說(shuō)明部分“長(zhǎng)期資金”正在重新評(píng)估保險(xiǎn)板塊的配置價(jià)值。
雖然從持股比例來(lái)看，這筆投資規(guī)模對(duì)中國(guó)人壽的股權(quán)結(jié)構(gòu)影響有限，但有時(shí)候，誰(shuí)在買(mǎi)比買(mǎi)了多少更重要，至少?lài)?guó)壽是拿出了真金白銀支持A股。
對(duì)于中國(guó)國(guó)際電視總公司買(mǎi)入國(guó)壽，你怎么看？
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