天星醫療上市首日高開逾192%，打新一手可賺近萬港元，暗盤一度漲超265%

紅星資本局5月5日消息，今日，北京天星醫療股份有限公司（簡稱“天星醫療”，01609.HK）正式在港交所掛牌上市，首日高開逾192%，報288港元/股，較每股98.50港元的發售價大漲約192.4%，以每手50股計，不計手續費，一手可賺9475港元。截至午間收盤，報229港元/股，漲132.49%，總市值125.56億港元。

紅星資本局注意到，此前天星醫療在認購階段就十分火熱。根據配售結果，該股認購超7823倍，一手中簽率僅1.5%。據富途牛牛APP披露，5月4日，天星醫療暗盤一度漲超265%，報360港元/股，總市值超186億港元。

招股書顯示，天星醫療成立于2017年，主營運動醫學臨床解決方案業務，包括植入物、有源設備、相關耗材以及手術工具，同時也涉足運動康復和預防領域。據灼識咨詢數據，以2024年的銷售收入計算，天星醫療是中國第四大運動醫學設備提供商，市場份額約占中國運動醫學植入物及器械市場的6.5%，也是最大的國產運動醫學設備提供商。

業績方面，2023年至2025年，天星醫療分別實現營收2.39億元、3.27億元、4.03億元；毛利分別為1.77億元、2.28億元、2.99億元；歸母凈利分別為5711萬元、9539萬元、1.37億元，分別同比增長41.57%、67.02%、43.59%。

天星醫療的收入主要來自銷售植入物、手術設備及相關耗材。其中，植入物產品為公司帶來了近八成的營收，受帶量采購計劃等影響，其毛利率由2023年的79%減至2024年的72.4%，之后公司通過成本管理與規模經濟效益，毛利率回升至77.1%。該公司在招股書中表示，產品價格可能會因政府管理的定價指導或帶量采購計劃而面臨下調壓力，若公司的銷量未能充分增加以抵消降價，財務業績及經營業績可能會受到不利影響。

值得一提的是，天星醫療曾折戟科創板IPO，之后才轉戰港股。2023年9月，該公司首次向上交所科創板遞交了上市申請，擬募資8.80億元。同年10月，申請進入問詢階段，但此后進展緩慢。2025年6月，因保薦人中金公司（601995.SH；03908.HK）申請撤回上市申請文件，上交所終止了對天星醫療在科創板的上市審核。

針對此前科創板上市申請經歷，天星醫療在招股書中表示，考慮到當時的市場狀況以及科創板上市申請獲批的時間較長，公司決定探索在其他地區的資本市場推進上市。

股權結構方面，天星醫療由董文興、聶洪鑫和陳灝3人共同創立，成立之初聶洪鑫持股55%（由其親屬聶為代持），為實際控制人。IPO前夕，陳灝率先轉讓全部股權退出，聶洪鑫則通過多個持股平臺持續減持，累計套現金額4.9億元，持股比例從55%驟降至4.9%，董文興持股比例由最初的35%提升至41.47%，成為公司新的實控人。IPO后，董文興直接持有公司28.05%的股權，并通過天津運康、天津普合、天津吉康等一共控制公司35.1%股權。

基石投資者方面，公司引入JSC International、奧博亞洲四期、大灣區發展基金管理等4家知名機構，合計認購約3700萬美元（約2.9億港元），占發售股份約34.71%。

紅星新聞記者 蔣紫雯

編輯 肖子琦

審核 馮玲玲