【IPO追蹤】Q1利潤暴增5.2倍！兆易創新(03986.HK)贏麻了？

4月29日，兆易創新(03986.HK)2026年第一季度財報出爐，成績斐然。整體來看，其營收、利潤均呈現爆發式增長，毛利率、現金流質量亦同步大幅改善。

財報顯示，今年一季度，兆易創新（603986.SH）實現營收41.88億元，同比增長119.38%。盈利端表現更是搶眼，歸母凈利潤為14.61億元，同比增長522.79%；扣非凈利潤為14.10億元，同比增長529.90%，增速顯著跑贏營收增速，彰顯主業盈利的強勁韌性。

報告期內，公司營業成本為17.98億元，同比增長50.52%，增速遠低于119.38%的營收增速。毛利率大幅攀升至57.08%，較上年同期提升19.64個百分點。與此同時，研發、銷售、管理各項費用率均實現同比下降，規模效應顯著。

與此同時，公司經營活動產生的現金流量凈額為17.83億元，同比增長430.91%，銷售回款與采購支出凈額大幅增長，現金流質量顯著改善。

資料顯示，兆易創新主要業務為存儲器、微控制器、傳感器和模擬芯片的研發、技術支持和銷售。產品廣泛應用于消費電子、汽車、工業應用、PC及服務器、物聯網、網絡通訊等領域，同時公司為客戶提供包括相應算法、軟件在內的一整套系統及解決方案。

對于業績的強勁增長，兆易創新明確歸因于兩大核心業務迅猛發展。一方面，公司存儲芯片產品面臨供不應求局面，實現量價齊升；另一方面，微控制器產品得益于工業、消費電子及汽車等多領域需求拉動，出貨量大幅增長，進一步增厚營收規模。

隨著公司營收規模顯著攀升，疊加存儲芯片產品盈利能力大幅提升，推動兆易創新整體經營業績實現大幅增長。

里昂最新報告指出，兆易創新2026年首季凈利潤按年增長523%至14.61億元人民幣，較該行預期高出21%，主要受強勁的毛利率所帶動。該行預期公司將持續受惠于DRAM價格上漲，且升幅領先于晶圓價格的上調。此外，公司的其他業務亦錄得強勁增長。

兆易創新的業績爆發，離不開整個存儲芯片行業的高景氣支撐。在AI時代，隨著大模型參數規模指數級增長，對高性能存儲的需求持續提升，HBM（高帶寬存儲器）芯片憑借低功耗、高帶寬的優勢成為核心需求點。國際大廠紛紛將產能向DDR5、HBM等高端高利潤產品傾斜，導致標準型DRAM和NAND供給收縮，供需錯配進一步推動價格上漲。

市場預測，存儲芯片漲價大概率將貫穿2026年，預計到2027年才會逐步緩解。在此背景下，國內存儲芯片產業鏈企業正迎來"價格回升"與"國產替代"的雙重歷史性機遇，而兆易創新作為國產龍頭，無疑將充分享受行業紅利。

傳導至資本市場，今年以來，存儲芯片概念板塊持續活躍，堪稱明星板塊。據富途牛牛數據顯示，港股存儲概念板塊指數年內累計漲幅超達1.57倍。

值得注意的是，兆易創新在一季報發布后，其港股與A股股價呈現顯著分化態勢。截至收盤，其港股下跌1.8%，報468.4港元，今年以來累漲1.9倍；其A股則上漲1.33%，至312.99元/股，年內累漲46.09%。

作者|瓶子

編輯|Danna