山東省港口集團的整合最成功嗎？丨港口圈

引言：2026年伊始，港口圈推出系列觀察文章：，沿著中國大陸曲折蜿蜒的海岸線去重新審視沿海大港的發(fā)展脈絡(luò)。今天，港口圈（ID：gangkouquan）將目光投遞到山東港口。

山東省港口集團大廈，圖源自山東港口官方微信公眾號

在全國港口“一省一港”整合的十多年間，外界對各個省份的整合結(jié)果評價不一：有的省級港口集團至今未完成一體化運營，也有港口集團未發(fā)揮出1+1＞2的協(xié)同效應(yīng)，還有港口集團在省級港口集團的較量中不斷落敗。而山東省港口集團，幾乎成為坊間公認(rèn)的整合最成功的省級港口集團之一。究竟是哪些評價維度能夠證明這種成功？

振華Terminexus全球港口攝影大賽獲獎作品? 作者：薛景文

一是終結(jié)“內(nèi)卷”，形成統(tǒng)一的定價權(quán)與話語權(quán)

山東港口整合帶來的正面效應(yīng)是非常立竿見影的，主要體現(xiàn)在資源的集中和產(chǎn)業(yè)鏈的延伸上。

山東沿海港口資源豐富，一度有青島港、日照港、煙臺港等7個市級港口企業(yè)。但由于港口“多小散弱”，山東海岸線上平均每40公里就建有一個港區(qū)，重復(fù)建設(shè)、同質(zhì)化競爭、整體合力不強等問題突出。青島港旗下的董家口港，距離日照港的海上直線距離僅有30公里左右。省內(nèi)多個港口之間相同的定位、相近的距離之下，難免產(chǎn)生“內(nèi)耗”的局面。

省級港口集團成立之后，對客戶統(tǒng)一了費率和對外商務(wù)政策，在面對各大航運聯(lián)盟，以及國內(nèi)的鋼鐵廠、煉化企業(yè)，山東港口擁有了較強的議價能力。

二是實現(xiàn)了科學(xué)分工，避免了重復(fù)投資與基建浪費

山東省港口集團在成立之初就明確各個構(gòu)成模塊特色化、差異化、規(guī)模化發(fā)展方向，徹底解決好各“諸侯港”各自為戰(zhàn)、同質(zhì)化競爭的問題，實現(xiàn)港口碼頭、貨源、航線、技術(shù)等資源的共享共用。

整合后，基本確立了“以青島港為龍頭，日照港、煙臺港為兩翼，渤海灣港為延展，各板塊集團為支撐，眾多內(nèi)陸港為依托，全球網(wǎng)絡(luò)布局為協(xié)同”的一體化、國際化發(fā)展格局。這意味著原本可能出現(xiàn)在各個港口的重復(fù)性干散貨碼頭、原油管道建設(shè)被重新規(guī)劃，提升了全省港口資產(chǎn)的使用效率。

三是突破裝卸主業(yè)，實現(xiàn)“供應(yīng)鏈全鏈條”收割

山東港口依托綜合性大港的吞吐量底盤，設(shè)計了物流、貿(mào)易、金融、航運、裝備制造等12個板塊集團，是全國唯一一個采用橫向（四大港口集團）與縱向（12大板塊）交織的矩陣式管理架構(gòu)的港口集團。

這一架構(gòu)設(shè)計使得港口集團專注于主業(yè)裝卸和現(xiàn)場運營，而板塊集團則作為專業(yè)力量進行垂直賦能，還能深度介入港口產(chǎn)業(yè)鏈上下游的部分業(yè)務(wù)，使得港口從單純的裝卸到供應(yīng)鏈綜合服務(wù)商的角色轉(zhuǎn)變。港口不再只賺裝卸費，而是開始賺取供應(yīng)鏈金融的利息、大宗商品貿(mào)易的差價、以及全程物流的增值服務(wù)費，這種多元化讓集團的抗風(fēng)險能力得以增加。

振華Terminexus全球港口攝影大賽獲獎作品? 作者：張超

以下幾組數(shù)據(jù)能夠從“定量”的維度展現(xiàn)山東港口整合后的成長：

就業(yè)績而言，山東港口貨物吞吐量跨越多個臺階，從2019年的12.7億噸攀升至2025年的19億噸，年均復(fù)合增長率為6.9%；集裝箱吞吐量從2709萬標(biāo)箱增長至4700萬標(biāo)箱，年均復(fù)合增長率為9.6%。這個增速意味著港口大宗貨類呈現(xiàn)穩(wěn)健增長的態(tài)勢，而集裝箱業(yè)務(wù)則實現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性上升。目前，青島港、日照港、煙臺港進位爭先，貨物吞吐量分別位列全球沿海港口排名第四、第六、第十一位，渤海灣港貨物吞吐量是成立之初的3倍。

就城市貢獻度來說，山東港口在成立五周年時公開披露了審計匯總數(shù)據(jù)：山東港口在各市累計完成基礎(chǔ)設(shè)施投資1878億元，年均投資是港口整合前的3倍。同時，在各市累計招商引資137.7億元，實現(xiàn)納稅241.3億元，帶動就業(yè)8100余人。在黃河流域重要節(jié)點城市，山東港口還開班列、建陸港，將“出海口”搬到企業(yè)“家門口”。

從員工的角度講，山東港口開創(chuàng)性地打開了經(jīng)營管理、專業(yè)技術(shù)、操作技能三大職業(yè)發(fā)展通道，這就使得管理人員、技術(shù)工人都有各自的發(fā)展空間和成長通道。因此，山東港口誕生了“連鋼創(chuàng)新團隊”等一大批海港工匠、先模人物。而且，四大港口集團和12個集團板塊之間的人才流通通道被打開，從“一個蘿卜一個坑”，完全論資排輩變成了多個賽道的競爭上升渠道。

振華Terminexus全球港口攝影大賽獲獎作品? 作者：葉連俊

但是，沒有任何一個企業(yè)的發(fā)展全是優(yōu)點而不見缺陷的，從港口圈的角度來看，山東港口在成立近七年后，仍存在一些問題需要去探索和解題。

從客觀數(shù)據(jù)來說，青島港在四大港口集團中，絕對是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。僅從上市公司投資回報率一項數(shù)據(jù)來看，青島港以11.95%的ROE（凈資產(chǎn)收益率）在35家同類型港航企業(yè)中排名第1，而集團其它的上市公司、港口、板塊發(fā)展的歷史包袱和盈利能力較弱。整合后，在集團的統(tǒng)籌發(fā)展下，好資產(chǎn)不可避免地要“反哺”弱資產(chǎn)。這就對山東港口集團提出一個挑戰(zhàn)：如何在不拖垮優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的前提下帶動相對較弱的產(chǎn)能，使得這個大家庭的所有木板都能擁有較為平均的長度。

另一個則需要警惕藏在大額投資中的隱形風(fēng)險。根據(jù)山東港口對外公布的數(shù)據(jù)來看，2025年在青島港擬投資934億元，主要涉及董家口港區(qū)的碼頭及配套、綜合集疏運項目；在煙臺港擬投資757.2億元，主要涉及化工品儲罐、LNG接收站、干散貨碼頭堆存能力提升、件雜貨泊位工程等項目；在日照擬投資616億元，主要涉及礦石碼頭、鐵路工程、智慧綠色港口項目。

上述投資對于港口城市的GDP拉動是直接和顯性的，地方政府樂見其成。但是，從企業(yè)治理的角度來說，大項目，重資產(chǎn)的投入對于上市公司的盈利表現(xiàn)，股東回報率都會呈現(xiàn)持續(xù)性影響。山東港口超19億噸的貨物體量，其基本盤依舊高度依賴于大宗散貨。在山東及廣闊的黃河流域腹地，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重化工和傳統(tǒng)制造業(yè)，隨著國內(nèi)房地產(chǎn)與大基建周期的見頂，以及國家“雙碳”戰(zhàn)略下新能源對傳統(tǒng)化石能源的替代，這種依賴“重黑貨”拉動的吞吐量增長模式正逼近天花板。一旦宏觀經(jīng)濟進入深度調(diào)整期，大宗商品需求萎縮，港口龐大的散貨泊位和重型設(shè)備的產(chǎn)能利用率將迅速下降，巨額的固定資產(chǎn)折舊將直接吞噬利潤。

港口圈認(rèn)為，一個省級港口集團整合是否成功有太多維度的評判標(biāo)準(zhǔn)。從當(dāng)?shù)卣畞碚f，或許更關(guān)注箱量增幅、基建投入和港產(chǎn)城協(xié)同；從股東角度來看，只關(guān)注投資回報率和分紅情況；對于員工來說，標(biāo)準(zhǔn)更為簡單，工資漲沒漲，福利是不是更好了......這都維度都不可避免地會從某一個角度出發(fā)，而不夠全面。但是企業(yè)經(jīng)營者無法回避多個維度的考核標(biāo)準(zhǔn)，需要關(guān)切方方面面的需求，把執(zhí)掌的這艘巨輪又快速又更平穩(wěn)地駛向更廣闊的海域。