服務機器人下半場：競爭邏輯改寫，盈利為王

文源 | 源媒匯

作者 | 謝春生

在業績的持續修復下，服務機器人龍頭算是打了一場漂亮的翻身仗。

4月25日，科沃斯（603486.SH）發布2025年年度財報，多項核心經營數據實現大幅增長。數據顯示，公司實現營收和歸母凈利潤分別為190.40億元、17.58億元，同比分別增長15.1%、118.13%；綜合毛利率較上年同期增加2.30個百分點達到48.82%，經營活動現金流翻了近三倍達到33.87億元。營收穩步擴大、利潤翻番、現金流充沛，勾勒出一條清晰的“盈利為王”增長曲線。

當前，服務機器人行業已全面告別單一規模競速的舊邏輯，進入利潤、現金流與經營質量綜合比拼的新階段。階段性的財報溫差，本質上是不同企業戰略取舍的客觀反映，簡單判定輸贏早已沒有意義。而科沃斯正在用扎實的業績表明，高質量增長才是下半場的通行證。

從大盤看，行業遠未觸及天花板。IDC數據顯示，2025年全球家用清潔機器人市場出貨量同比增長20.1%，達到3272萬臺，其中掃地機器人出貨2412.4萬臺，同比增長17.1%。增量仍在釋放，頭部企業牢牢把持市場前列位置，競爭格局依然穩固。

而國內外市場的格局差異，更直觀體現了各家企業的戰略分野。結合奧維云網監測數據，科沃斯掃地機器人國內出貨量連續十一年行業第一，牢牢守住本土主場優勢。

有人深耕本土、有人主攻海外，各守核心陣地，構成了當下家用清潔機器人賽道的核心競爭格局。

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要規模也要利潤

不同于行業內多數品牌依靠規模擴張拉動業績的打法，科沃斯的逆襲，核心源于利潤結構的深度修復與經營質量的全面升級。

公司堅定聚焦自主品牌，持續推動搭載全能基站的高端旗艦機型放量，精準搶占高端消費市場，大幅拉升單品利潤空間。同時，主動優化業務布局，進一步聚焦高附加值核心板塊，從源頭提升整體盈利質量，徹底擺脫了低效規模競爭的困局。由此帶來的直接結果是，科沃斯綜合毛利率躍升至48.82%，接近50%的水平在硬件制造行業極具競爭力，充分體現出強大的品牌定價能力與卓越的成本管控實力。

在穩健的盈利體系支撐下，科沃斯實現了集團整體的全域增長，增長動力不再依賴單一品類紅利，正式進入雙引擎并行、多品類爆發的全新增長階段。

2025年，科沃斯主品牌收入持續雙位數增長，其中境外業務營收達88.47億元，同比增長24.39%，海外營收占比高達46.47%，近乎撐起企業半壁營收，全球化布局成效凸顯。全年服務機器人全球出貨量達440萬臺，同比激增49.1%，且掃地機器人銷量連續十一年蟬聯國內行業榜首，穩固了本土龍頭地位。

圖片來源：科沃斯2025年年度報告

更值得關注的是，科沃斯成功打破掃地機單一品類局限，實現新品類集群的高速爆發。旗下擦窗機器人、割草機器人、泳池機器人等非傳統清潔品類全面突圍，全年收入同比增長88.1%，其中海外市場增速更是飆升至110.5%。

從地面掃地機，到戶外、全屋場景的清潔設備，足以窺見科沃斯的戰略野心：不止深耕單一家庭地面清潔，而是布局全屋、全場景的家庭清潔服務體系。

這一清晰的戰略布局，也通過兩款差異化新品得到完整落地，分別實現了產品場景與產品屬性的跨越式突破，構建起嚴密的產品迭代邏輯。其中，管家機器人“八界”打破了傳統家用清潔機器人僅能地面作業的局限，將設備能力從二維地面清潔升級為全屋三維空間整理，填補了行業立體家居整理的市場空白，讓機器人從單純的地面清潔工具，升級為全屋雜物收納、空間規整的家居助手。

而智能陪伴寵物機器人“毛團兒”則進一步拓寬了服務機器人的邊界，通過搭載仿生形態設計與情感理解算法，褪去了智能設備的冰冷屬性，實現人機互動與情感陪伴功能。

兩款新品相輔相成，清晰勾勒出科沃斯清晰的演化路徑：從功能性清潔工具，到智能化家居管家，再到有溫度的家庭陪伴伙伴。這并非單次產品創新的噱頭，而是企業長期沉淀、循序漸進的戰略布局。

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別人打價格戰，它選擇“向上卷”

事實上，整個智能家居清潔賽道早已陷入嚴重內卷。以洗地機賽道為例，行業鼎盛時期入局品牌從不足十個暴漲至三百余個，每月數十款新品集中上市，各大品牌扎堆比拼參數、壓低價格、加碼營銷，極致的同質化競爭讓整個賽道利潤被持續壓縮。面對全行業瘋狂的價格內卷，科沃斯旗下添可品牌始終堅持差異化升級路線，走出了獨有的高端增長曲線。

憑借扎實的技術積淀，添可連續四年斬獲洗地機全球銷量第一，穩居國內市場銷量、銷售額雙冠，成績獲得歐睿國際官方認證。

亮眼成績的背后，是長期的技術深耕：添可品牌累計申請專利1946項、授權1340項，其中發明授權專利311項，以硬核技術構筑行業壁壘。產品布局上，添可精準卡位2000至6000元高端價格帶，打造芙萬極客、小折疊、藝術家、科學家、空間站五大系列，每一款產品精準匹配不同用戶群體、細分家居場景，實現精細化高端布局。

“向上卷”，是科沃斯發展的重要核心。不同于行業內卷低價、內卷參數的同質化打法，添可依托差異化高端產品在紅海賽道撕開增長缺口。無論是30秒即可輸出160℃超臨界蒸汽的雙段加熱艙，還是解決用戶清潔盲區、打消消費顧慮的透視管路設計，每一處產品細節升級，都精準擊中用戶核心痛點，也是品牌堅持高端化、品質化路線的最好印證。

這種“拒絕跟風價格戰、堅持自主創新”的品牌氣質，早已根植于企業發展基因。早在2018年，行業所有品牌扎堆內卷吸塵器馬達轉速時，添可跳出固有賽道思維，從零定義洗地機品類，率先開辟全新賽道。

這種逆勢反共識的創新魄力，貫穿了科沃斯集團整體的發展歷程，也是企業在行業內卷中站穩高端、持續盈利的核心底氣。

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穿越周期：穩健底色與長期主義

而2025年下半年至2026年年初的原材料價格波動，更是對所有硬件制造企業的一次極致壓力測試。期間電池級碳酸鋰價格走出V型反轉行情，從年初75700元/噸飆升至次年1月175250元/噸，全年漲幅超100%，原材料成本大幅上漲，直接擠壓全行業利潤空間，讓眾多議價能力弱、毛利率偏低的中小玩家陷入經營困境。

在此全行業承壓的背景下，科沃斯依舊逆勢突圍，2026年一季度業績刷新自身歷史紀錄。數據顯示，公司一季度營收49.02億元，同比增長27.06%；扣非歸母凈利潤3.97億元，同比增長11.46%，營收、利潤雙雙創下歷年一季度最佳成績。若剔除匯率波動帶來的賬面影響，一季度扣非后真實凈利潤可達5.07億元，同比實現大幅增長。

這份極具含金量的成績單，并非依靠非經常性損益、匯率紅利粉飾賬面，而是源自扎實穩固的主營業務造血能力。

而科沃斯穿越原材料周期、抵御行業波動的韌性，來源于三重核心優勢的疊加：依托垂直一體化的成熟供應鏈體系，內部消化原材料價格波動，對沖外部成本風險；持續提升高端高毛利產品占比，從底層優化盈利結構；憑借海外多品類協同放量的規模效應，稀釋單一原材料價格波動帶來的負面影響，三重壁壘共同構筑了企業穩健的經營底盤。

縱觀科沃斯的整體戰略，企業始終堅守一個核心方向：讓家用服務機器人擺脫工具屬性，成為真正的家庭成員。從“八界”自主整理全屋空間，完成家居服務升級，到“毛團兒”實現仿生互動、情感陪伴，科沃斯正在一步步將戰略愿景落地，讓冰冷的智能設備擁有溫度。

在智能家居的漫長賽道中，短期財報的勝負只是階段性結果，長期的戰略定力與創新能力，才是企業立足行業的核心根本。而持續深耕產品、拒絕內卷、長期向上的科沃斯，已然從跟風賭風口的賽道玩家，成長為布局未來、深耕長期價值的行業先行者。

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