北京
當你覺得被行情折磨的時候，你就想想國產區，那些被你快進的片段，那些蹩腳的對白，依然有人認認真真加上了字幕。
當你覺得被市場欺騙的時候，你就想想參加白宮晚宴的記者，人均500刀的餐費，剛吃了一盤沙拉就遇到槍擊案了。
（而且還沒打中）
全球范圍內，資金都在從現金資產和其他資產中撤離，涌向權益市場，涌向科技成長。
大家已經不在意海峽到底有沒有船能通過，原油的庫存還剩多少，反正流動性像蜜糖一樣流淌，那就繼續做多繼續舞。
滬指挑戰4100點、融資余額突破2.7萬億歷史新高、固收+單周凈流入創近5年第二高——三個數字疊加，形成了踏空資金跑步進場的寫照。
類似的FOMO也發生在美股，費城半導體指數創下歷史性的18連漲，三倍做多的SOXX一個月漲了三倍，除了AI算力需求的確定性增長外，半導體行業正在經歷全面漲價周期：從存儲芯片到功率器件，從晶圓代工到封測環節，全產業鏈漲價幅度從10%延伸至80%不等。
（圖源：MacroMico）
據美銀統計，私人客戶的股票配置升至65.1%（2021年12月以來最高），現金降至10%（2018年9月以來最低），而且七巨頭占個股持倉37%，甚至超過了它們在標普500指數中34%的權重。換句話說，私人客戶不僅滿倉，而且比指數本身更集中地押注在少數幾只超大市值科技股上。
一季度工業企業利潤里，藏著所有的景氣方向：
一季度，全國規模以上工業企業利潤同比增長15.5%，較1-2月份加快0.3個百分點。
一季度，規模以上高技術制造業利潤同比增長47.4%，拉動全部規模以上工業企業利潤增長7.9個百分點。
從行業看， 人工智能、半導體相關產業快速發展，帶動光纖制造、光電子器件制造、顯示器件制造行業利潤分別增長336.8%、43.0%、36.3%。
上周五，新易盛創下了501億的天量成交，單日成交額僅次于2024年10月9日的東方財富、2007年11月5日的中國石油和2015年7月7日的中國平安。
一個新易盛，就是恒生科技一天的成交量。
同樣的業績不及預期引發大幅回調發生在2025年10月30日，那一次我們寫，大家說的是“大客戶提貨節奏”“收入延遲確認”，這一次大家說的是“物料不足”“匯兌損益”。
一樣的TMT成交占比達到40%，一樣的英偉達漲到了5萬億美元，一樣的“明天原諒嗎”的期待。
但是，靠近光，相信光，成為光的隊伍，又壯大了不少。
2026第一季度，機構增持前五大方向分別為：通信、基礎化工、電力設備及新能源、醫藥、石油石化；減持前五大方向分別為：有色金屬、電子、非銀行金融、計算機、家電。
光通信的籌碼稍微一松動，外溢的流動性迅速涌向成長板塊的其他細分。創業板漲完漲科創板，海外鏈漲完漲國產鏈，第一梯隊的光通信休整，第二梯隊的鋰電池和國產算力雄起。
（創業板人工智能ETF南方 159382，年初至今漲幅27.06%；新能源ETF南方 516160，年初至今漲幅12.56%）
你以為的風格切換是成長切價值，科技切消費，實際上的風格切換是創業板切科創板，海外鏈切國產區。
要么相信光，要么擁抱鋰，要么比個芯，創業板能給你的，我們科創板也不會虧待你。
燃燒吧，國產區！
風險提示：本文內容不構成投資建議，短期漲跌不預示未來，市場有風險，投資需謹慎。文中如涉基金名稱、指數名稱等，僅為市場現象或案例描述，不能作為投資決策的參考因素，亦不構成任何投資建議。投資人務必詳閱證券、基金合同等法律文件，并充分了解產品風險收益特征和自身風險承受能力之后再做選擇。基金有風險，投資須謹慎。A20220225000719
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