中東沖突陰影下，全球經(jīng)濟(jì)何去何從？

民智編譯

導(dǎo)語：

2026 年初，中東地區(qū)爆發(fā)的沖突再次為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上陰影。國際貨幣基金組織（IMF）最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告指出，盡管技術(shù)投資與寬松的金融環(huán)境曾為經(jīng)濟(jì)注入動力，但地緣政治局勢的急劇惡化正嚴(yán)重沖擊大宗商品市場并推升通脹預(yù)期。

報告預(yù)計 2026 年全球經(jīng)濟(jì)增速將放緩至 3.1%，并警告稱如果能源危機進(jìn)一步發(fā)酵，全球經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險將劇增。

面對復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境，IMF 呼吁各國實施穩(wěn)健的貨幣與財政政策，避免濫用貿(mào)易限制，并加強國際經(jīng)濟(jì)合作以增強應(yīng)對危機的韌性。

本文編譯自國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》（World Economic Outlook）執(zhí)行摘要，原標(biāo)題為《世界經(jīng)濟(jì)展望：戰(zhàn)爭陰影下的全球經(jīng)濟(jì)》（World Economic Outlook: Global Economy in the Shadow of War）。

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經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭遇地緣政治新阻力

2026 年 2 月底爆發(fā)的中東沖突，再次打亂了全球經(jīng)濟(jì)的運行軌跡。

在過去一年里，技術(shù)投資熱潮、以美元走弱為代表的寬松金融條件，以及各國的宏觀政策支持，原本有效對沖了高貿(mào)易壁壘帶來的阻力。

然而，中東局勢的惡化對大宗商品市場、通脹預(yù)期和金融條件產(chǎn)生了重大的負(fù)面沖擊。

鑒于當(dāng)前局勢高度不穩(wěn)定，IMF 此次采用了一項“參考預(yù)測”來替代傳統(tǒng)的基準(zhǔn)預(yù)測。該預(yù)測假設(shè)沖突的破壞性影響將在 2026 年中期逐漸消退。

（編者注：“參考預(yù)測”是 IMF 在面臨極端不確定性時采用的評估方式。此次預(yù)測數(shù)據(jù)主要基于 3 月中旬的大宗商品期貨市場定價推演而來，前提是中東沖突的范圍和強度不發(fā)生外溢）

但隨著敵對行動的持續(xù)，這種樂觀假設(shè)被打破的風(fēng)險正在與日俱增。

▲ 2026 年 IMF 與世行春季年會（圖源/Facebook）

增長預(yù)期下調(diào)，新興市場承壓更重

在上述假設(shè)下，IMF預(yù)計 2026 年全球經(jīng)濟(jì)增速為 3.1%，2027 年則為 3.2% 。這一數(shù)據(jù)不僅低于 2024 至 2025 年期間的近期水平，也遠(yuǎn)低于 3.7% 的歷史平均增速。

受中東沖突影響，2026 年的增長預(yù)期較年初的預(yù)測下調(diào)了 0.2 個百分點，而全球通脹率預(yù)計將在今年反彈至 4.4 %。

值得注意的是，這場沖擊在全球范圍內(nèi)造成了高度分化的影響。

雖然發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長預(yù)期基本保持不變，但大宗商品進(jìn)口型的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體因其固有的結(jié)構(gòu)性脆弱，遭受的沖擊更為顯著，其 2026 年增長預(yù)期被大幅下調(diào)了 0.3 個百分點。

IMF 警告，如果能源價格出現(xiàn)更持久的飆升，2026 年全球增速可能進(jìn)一步跌至 2.5% ；而一旦沖突嚴(yán)重破壞了能源基礎(chǔ)設(shè)施，全球經(jīng)濟(jì)增速將面臨腰斬至 2% 的風(fēng)險，通脹率也會在明年突破 6% 。

▲ 今年 4 月美國消費者對未來一年的通脹預(yù)期飆升（圖源/美國密歇根大學(xué)調(diào)查研究中心官網(wǎng)）

下行風(fēng)險主導(dǎo)：從貿(mào)易摩擦到技術(shù)泡沫

我們不得不承認(rèn)，全球經(jīng)濟(jì)依然被濃重的下行風(fēng)險所籠罩。

除了地緣政治可能引發(fā)的現(xiàn)代史上最大能源危機外，各國內(nèi)部的政治緊張局勢也隨時可能爆發(fā)，并與國際貿(mào)易政策的轉(zhuǎn)變交織在一起。

即使拋開地緣政治不談，圍繞稀土元素等關(guān)鍵全球供應(yīng)鏈節(jié)點的貿(mào)易爭端也正成為新的摩擦點。

在科技與金融領(lǐng)域，人工智能（AI）是不可忽視的變量。如果AI技術(shù)的加速普及能帶來強勁的生產(chǎn)力提升，全球經(jīng)濟(jì)將獲得可持續(xù)的增長動力。

但反之，如果市場因競爭加劇而調(diào)低了對 AI 企業(yè)的利潤預(yù)期，可能引發(fā)投資斷崖式下跌及金融市場的劇烈回調(diào)。

此外，在各國財政緩沖已被大幅消耗的背景下，不斷擴大的財政赤字和公共債務(wù)將持續(xù)推高長期利率。如果各國央行的獨立性和貨幣政策信譽受到侵蝕，極易在關(guān)鍵時刻引發(fā)通脹預(yù)期的徹底失控。

▲ IMF 與 世行春季會議開幕式上，IMF 總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶與美國外交關(guān)系協(xié)會主席邁克爾·弗羅曼交談（圖源/美國外交關(guān)系協(xié)會）

政策應(yīng)對：強化韌性與深化國際合作

各國必須制定更為穩(wěn)健的政策，來應(yīng)對當(dāng)下動蕩的經(jīng)濟(jì)格局與復(fù)雜地緣政治形勢。

短期內(nèi)激增的國防開支雖然能刺激經(jīng)濟(jì)活動，但會加劇通脹并擠出社會福利支出，甚至引發(fā)社會動蕩。在沖突地區(qū)，經(jīng)濟(jì)的“創(chuàng)傷效應(yīng)”將遠(yuǎn)超戰(zhàn)時的短期沖擊。

為此，IMF 建議各國實施雙管齊下的全面政策組合：首先，維護(hù)物價與金融穩(wěn)定是重中之重。各國央行應(yīng)保持警惕，堅決防止長期的供給側(cè)沖擊破壞通脹預(yù)期。

在通脹預(yù)期穩(wěn)定且政策校準(zhǔn)得當(dāng)?shù)那疤嵯拢泿耪咧贫ㄕ呖梢钥紤]“看穿”短期的負(fù)面沖擊。

（編者注：在貨幣政策操作中，“看穿/look through”指央行認(rèn)定某些價格上漲（如能源價格突升）是暫時性的，從而決定不采取加息等緊縮手段應(yīng)對，以避免誤傷整體經(jīng)濟(jì)增長）

其次，財政政策必須謹(jǐn)慎。如果為了保護(hù)弱勢群體必須提供財政支持，資金應(yīng)嚴(yán)格遵循“精準(zhǔn)、及時、臨時”的原則，并盡量通過重新排布現(xiàn)有預(yù)算來實現(xiàn)，避免債務(wù)進(jìn)一步擴張。

最后，各國應(yīng)著力通過產(chǎn)業(yè)和結(jié)構(gòu)性政策解決國內(nèi)經(jīng)濟(jì)扭曲，以此來縮小外部失衡。

事實證明，單純依靠貿(mào)易限制措施不僅無益于糾正失衡，反而會拖累全球產(chǎn)出。

各國應(yīng)當(dāng)攜手合作，在透明、可預(yù)測的貿(mào)易框架下深化經(jīng)濟(jì)一體化，共同恢復(fù)國際經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定。

編譯：單驍睿

編務(wù)：單驍睿

責(zé)編：邵逸飛

圖片來源：網(wǎng) 絡(luò)

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