利亞德發布2025年報：Micro LED新簽訂單超17億

4月16日，利亞德正式披露2025年度報告，報告期內，利亞德整體財務狀況明顯改善，同時Micro LED業務新簽訂單大幅增長，智能顯示海外市場收入首次超越境內，公司戰略轉型初見實效。

利亞德利潤大幅回暖

2025年，利亞德實現營業收入70.64億元，實現歸屬于母公司凈利潤3.07億元，成功扭虧為盈。綜合毛利率由2024年的28.10%提升至31.41%，同比增加約3.31個百分點；凈利率亦大幅回升至4.35%。

現金流方面，公司經營活動現金流凈額達到10.66億元，較上年的6.68億元增長約59.59%，創下近五年來的最高水平。總資產為139.05億元，凈資產為81.11億元，公司財務結構趨于穩健。

對于業績格局的變化，公司在年報中將主要原因歸結為經營策略的系統性轉變——從此前強調"規模擴張"轉向"價值創造"，全面貫徹"以盈利為目標"的發展理念。

具體舉措包括：主動減少回款風險大、毛利率過低或缺乏技術溢價的訂單，不參與行業價格戰；同步推進管理費用與銷售費用的壓降，強化立項評審與全過程風控機制；以及優化生產體系，推進供應鏈集中管控與產品標準化，使產品整體精簡比例達到30%、物料精簡比例達到60%。

值得關注的是，2025年利亞德繼續保持研發投入，全年研發投入達4.04億元，占營業收入比重進一步提升至5.72%，近五年累計研發投入接近19.55億元。

三大板塊結構穩定，海外收入占比首超境內

從業務板塊來看，公司三大主營板塊的營收占比保持相對穩定，智能顯示依然占據主導地位，文旅夜游與AI和空間計算板塊毛利均實現增長。

智能顯示板塊全年實現營收60.14億元，占總營收的85.14%，雖然同比微減1.55%，但毛利率從上年的27.70%回升至30.30%，重新站上30%水平線。

在地區結構上，利亞德智能顯示板塊2025年出現了具有歷史意義的轉變，境外顯示業務營收達32.67億元，占智能顯示板塊營收比重進一步提升至54.32%，首次超過境內收入。從主要海外市場來看，北美地區表現尤為亮眼。北美洲營收達19.69億元，同比增長21.09%，是智能顯示板塊最大的單一區域市場。亞洲市場也錄得17.74%的增長，達到9.72億元。

境外市場整體毛利率為33.73%，高于境內的26.21%，進一步印證了拓展海外高價值市場對利潤率提升的正向貢獻。其中，北美市場業績優異，公司旗下北美品牌Planar在2025年斬獲歷史性訂單紀錄。

另外，報告期內，利亞德沙特工廠已開建，歐洲和亞非拉業務則進行了調整；同時，2025年利亞德新增"Leyard"品牌協同運營，推進從高端向中端市場的雙品牌滲透。

文旅夜游板塊全年營收7.15億元，同比小幅增長0.80%，但毛利率由上年的17.79%大幅躍升至27.68%，提升接近10個百分點，是三大板塊中毛利率改善幅度最為顯著的業務。

2025年，利亞德對旗下文化旅游與夜游經濟兩大事業群實施融合整合，正式成立文旅北京總部，并將戰略升級為"1+2+4"模式——以"運營前置"為核心，以"文旅提升"與"城市更新"為雙翼，聚焦夜間經濟、數字展陳、文娛演藝、IP合作與運營四大業務方向。報告期內，公司完成了包括湖南懷化《鶴鳴福地》《福地長歌》、江西修水《龍游修水》、湖南岳陽《洞庭之上》等多個標桿項目。

AI與空間計算板塊全年實現營收3.17億元，同比增長3.24%，毛利率達58.84%，在三大板塊中毛利率最高，是公司盈利結構中的高價值板塊。

Micro LED戰略核心取得重要突破，新簽訂單超17億元

Micro LED是利亞德2025年最受關注的核心戰略領域之一。

2025年公司Micro LED業務新簽訂單已超17億元，同比增長約50%，增勢強勁，顯示出市場認可度的持續提升。公司產品已成功進入高端會議、指揮調度、影院等對畫質與可靠性要求極高的應用場景。

在技術突破方面，公司于2025年4月正式發布無襯底Micro LED顯示技術"高階MiP（Hi-Micro）"，采用短邊小于30μm剝離襯底的Micro LED芯片制成，實現了更小體積、更深邃的黑色表現與更高對比度。

目前，Hi-Micro一期產能1200KK/月已投入使用，核心制程巨量轉移效率達6000K UPH，良率超過99.99%；二期產能1200KK/月所需設備已入廠并進入調試階段，正式投產后無錫Micro LED生產基地的總產能將提升至4000KK/月。

2025年底，公司進一步推出基于"DPR雙路并聯冗余"技術的Micro LED新產品，可顯著降低電流密度與結溫應力，像素失效概率大幅下降，進一步提升Micro LED顯示屏的可靠性，有助于推動產品向消費級市場加速滲透。目前，利亞德正在北京Infocomm China展出該產品。

在電影屏方向，公司與華夏電影集團合資成立的華夏利亞德推出的4K 16m MiP LED透聲電影屏于11月通過DCI認證，是Micro LED技術向影院市場落地的重要里程碑。而截至2025年12月，利亞德"煥影島"LED電影空間已在全國41個標桿項目中點亮。

在技術路線上，利亞德正堅持以MiP為主、COB為輔的"雙軌并行"策略，同時向光通信、車載陣列大燈及生物醫療等方向積極拓展Micro LED技術的應用邊界。

動捕、AI、光通信等新興戰略產業布局逐漸展開

利亞德的一系列新興業務也在2025年取得成果。

在AI與空間計算領域，利亞德旗下子公司Natural Point的核心產品OptiTrack光學動捕系統持續拓展應用場景，動捕技術已廣泛服務于美國幾大巨頭，涉足具身機器人訓練、大模型、游戲制作、 虛擬拍攝、模擬仿真、文旅、體育、醫療等眾多領域。

虛擬動點子公司則與北京大學聯合研發了Lydia 2.0動作大模型，在語義理解、動作生成穩定性上實現升級，并新增目標識別與自主路徑規劃能力。

在消費級AI領域，利亞德推出兩款新品，一是搭載AI大模型的Micro LED AR智能眼鏡，重量僅49克，支持125余種語言及口音，于2025年10月啟動內購并正式對外銷售，同期與Rokid達成合作，聯合推出面向B端的定制化解決方案。

二是面向粉絲與二次元市場的AI吧唧智能情感陪伴產品，于2025年11月正式推向市場，并與藝人美依禮芽聯合進行演唱會場景的深度共創。

在光通信領域，利亞德與中科院在LED光通信技術研發也取得初步成果，研發出第一代LiFi光通信系統，基于利亞德高效能LED打造，兼具照明與通信功能。此外，利亞德還向中科院提供Micro LED光模塊產品，用于替代原有傳統光傳輸技術，目前方案正在研發驗證階段。

小結

整體來看，2025年是利亞德完成業績企穩、戰略落地的關鍵一年，隨著Micro LED產能持續擴充、海外市場份額進一步提升，文旅板塊盈利能力的改善以及AI創新業務的快速發展，公司盈利能力有望在2026年得到進一步鞏固。

文：LEDinside Irving

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