大股東都在套現(xiàn)離場(chǎng)，你還在等牛市？

又是躺贏賺錢(qián)的一天，那么問(wèn)題來(lái)了：

前一段時(shí)間天天說(shuō)牛市結(jié)束的大V，現(xiàn)在怎么說(shuō)？

前一段時(shí)間說(shuō)主力或大單都在賣(mài)出的投資者，現(xiàn)在又怎么說(shuō)？

我也不知道牛市還在不在。我只能說(shuō)，請(qǐng)不要相信任何人，你只要相信數(shù)據(jù)和邏輯。

這里順便說(shuō)一下大單的事。

現(xiàn)在市面上所謂的大單完全是券商軟件自己統(tǒng)計(jì)的。根據(jù)券商軟件的規(guī)則，大于500手就是大單。

可上市公司的股價(jià)差異巨大，茅臺(tái)的500手接近1個(gè)億，而低價(jià)股的500手也就100萬(wàn)。因此，有些是真大單，有些是假大單。

而問(wèn)題遠(yuǎn)不止于此。這年頭大資金買(mǎi)賣(mài)往往是拆單的——它會(huì)把1萬(wàn)手的大單，用AI拆成10~100手的碎單，均勻分布在全天交易。

在券商軟件里，這些碎單自然會(huì)被統(tǒng)計(jì)為散戶(hù)小單。結(jié)果就是，你以為是散戶(hù)瘋狂買(mǎi)入，但其實(shí)是主力在悄悄吸籌。

另一方面，如今很多散戶(hù)都是通過(guò)基金來(lái)參與市場(chǎng)。

特別是ETF等指數(shù)基金，為了準(zhǔn)確跟蹤指數(shù)，在散戶(hù)資金進(jìn)來(lái)后，需要及時(shí)去交易股票。

如果當(dāng)天基民的申贖特別多，它可能拆不了那么碎，結(jié)果散戶(hù)的小單搖身一變就成了基金經(jīng)理的大單。

其實(shí)，最早的大單統(tǒng)計(jì)或主力資金分析是券商為了賣(mài)自家交易軟件提供的一種增值服務(wù)。

也許在20年前是有點(diǎn)用，但在AI和基金盛行的今天，毫無(wú)卵用。

更關(guān)鍵的是，所謂的主力資金，或者說(shuō)機(jī)構(gòu)資金，也不代表它的操作就是對(duì)的，否則你買(mǎi)的主動(dòng)基金早掙錢(qián)了。

其實(shí)真正了解上市公司的，永遠(yuǎn)是上市公司的大股東。

因此，我們真正應(yīng)該去觀察的大單，其實(shí)是大股東對(duì)自家股票的買(mǎi)入或賣(mài)出情況。

可以看下大盤(pán)股的情。這里用滬深300表示，即A股市值最大的300家公司。下圖藍(lán)線(xiàn)是過(guò)去10年滬深300的走勢(shì)，黃線(xiàn)是這300家公司的大股東每月的凈買(mǎi)賣(mài)金額，向上表示凈買(mǎi)入，向下表示凈賣(mài)出。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)，2020年到2021年，即上一輪牛頂，大股東的賣(mài)出金額是過(guò)去10年最高的。每個(gè)月凈賣(mài)出70~150億。

2024年，即此前的熊底，大股東的賣(mài)出金融是過(guò)去10年最少的，甚至是凈買(mǎi)入的。

熊底買(mǎi)入，牛頂賣(mài)出。很顯然，大股東的操作才是最牛逼的。

而最新情況是這樣的，2026年1月的賣(mài)出金額非常高，達(dá)到了180個(gè)億。2、3月份的賣(mài)出金額有所減少，在40億左右。3個(gè)月平均為90億。

這么看來(lái)，2026年上到4000點(diǎn)后，大盤(pán)股的大股東賣(mài)出明顯增加，盡管趕不上歷史上的大牛市，但值得進(jìn)一步觀察。

而真正恐怖的是中盤(pán)股，即中證500，代表的是A股市值排名301~800的500家公司。

下圖藍(lán)線(xiàn)是過(guò)去10年中證500的走勢(shì)，黃線(xiàn)是500家公司大股東每個(gè)月的凈賣(mài)出金額。

同樣的規(guī)律就不展開(kāi)了，比如2020到2021年的牛頂，大股東瘋狂賣(mài)出；2024年的熊底，大股東在買(mǎi)入。

真正的重點(diǎn)是，2020~2021年牛市頂部，大股東的每月賣(mài)出金額在50~90億。

而2026年1月，大股東賣(mài)出了140個(gè)億；2、3月有所減少，但也賣(mài)出了50個(gè)億。3個(gè)月平均賣(mài)出了80億。換言之，2026年上到4000點(diǎn)后，中盤(pán)股的大股東凈賣(mài)出力度已經(jīng)趕上了2020~2021年的牛市。

更小盤(pán)的中證1000也存在類(lèi)似的現(xiàn)象，圖就不放了。中證1000的成分股變化較大，不能完全參照歷史數(shù)據(jù)，但大股東的賣(mài)出明顯增加是不爭(zhēng)的事實(shí)。

我知道你很急，但是你先別急。

大股東的大幅賣(mài)出套現(xiàn)不代表股市會(huì)立馬崩塌，更不代表牛市結(jié)束。就好像2019~2021年牛市，有些大股東2019年下半年就開(kāi)始賣(mài)了，但牛市一路走高2021年。

我這里的重點(diǎn)是，大股東才是這個(gè)市場(chǎng)里真正懂自家公司的主力資金。當(dāng)他們明顯增加賣(mài)出時(shí)，你就不能過(guò)于激進(jìn)了。

所以，有些朋友所謂的滿(mǎn)倉(cāng)滿(mǎn)融，我是不認(rèn)可的。

不過(guò)，持有一定的股票倉(cāng)位完全沒(méi)問(wèn)題。因?yàn)樵?~5年內(nèi)跑贏定期存款依然是大概率事件。

綜合考慮股市的估值、利率和大股東的賣(mài)出等各種指標(biāo)，目前我給出的建議倉(cāng)位依然是5.5~6成（持有防守板塊可放寬到7成）。

最后我知道，可能我這么寫(xiě)很多人是不滿(mǎn)意的。他說(shuō)你給我一個(gè)準(zhǔn)確答案，接下來(lái)到底是買(mǎi)還是賣(mài)？

可問(wèn)題是，這個(gè)世界從來(lái)都不是非黑即白的。難道我經(jīng)常去會(huì)所，我就是個(gè)壞人嗎？顯然不是。投資亦如此。

我們是在2700底部滿(mǎn)倉(cāng)的，牛市漲到了4000點(diǎn)，我們做了一些倉(cāng)位的控制。長(zhǎng)期看，如此操作一定能賺錢(qián)，這就足夠了。

其實(shí)真正可怕的，從來(lái)都不是牛頂沒(méi)能清倉(cāng)離場(chǎng)。而是在熊底牛初，倉(cāng)位極輕；等到牛市高位，情緒上頭滿(mǎn)倉(cāng)殺入。這才是A股散戶(hù)長(zhǎng)期虧損的根源！

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