民生銀行零售業務風險暴露：業務萎縮、不良率攀升

民生銀行2025年增收不增利，營收同比上升4.82%，但歸母凈利潤下降5.37%。

拆解民生銀行財報發現，房地產“拆雷”尚未結束，零售業務也進入風險暴露的深水區：不良貸款余額與不良率“雙升”，同時業務規模也持續萎縮。

零售業務：規模萎縮，不良率抬頭

2025年末，民生銀行個人貸款及墊款總額為16788.84億元，較上年末大幅減少超900億元，降幅達5.18%。

拉長數據來看，民生銀行個人貸款及墊款總額占總貸款比例已三連降。2025年末，民生銀行個人貸款及墊款總額占總貸款比例僅為37.89%。

與規模收縮同步的是零售資產質量的持續惡化。2025年末，民生銀行個人貸款和墊款不良貸款總額增至321.53億元，同比增加3.31億元；不良率攀升至1.92%，較上年末上升0.12個百分點。

特別是信用卡業務，正成為民生銀行資產質量的“新痛點”：不良貸款率從3.28%上升至3.87%，在已披露數據的股份行中不良率居前；對應不良余額達167.35億元，占個人不良貸款總額比重過半。

房地產拆雷進行時：不良率仍在高位

2025年末，民生銀行房地產不良貸款余額壓降至117.36億元，不良率也下降1.4個百分點至3.61%，顯示出“拆雷”工作取得初步成效。

但不容忽視的是，房地產行業的風險敞口依然較大。盡管不良余額和比率雙降，但3.61%的不良率仍遠高于公司類貸款1.24%的平均水平。房地產風險的長尾效應依舊明顯，存量不良的清收處置、剩余項目的風險化解仍是持久戰。

更深層的挑戰在于，民生銀行風險緩沖能力仍顯薄弱：2025年末撥備覆蓋率雖提升至142.04%，但不僅長期低于監管指標150%，更遠低于同業水平。

民生銀行業績的承壓也反映在資本市場的表現上。截至2026年4月7日，民生銀行A股收盤價為3.69元，市凈率（PB）僅0.29 倍左右，估值處于歷史低位。

在凈利潤下滑、業務收縮的背景下，民生銀行核心高管的薪酬卻保持高位。年報數據顯示，2025 年民生銀行董事長高迎欣薪酬達到329.20 萬元；行長王曉永薪酬達到321.08萬元，在上市銀行中位居前列。

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