上海功率半導體企業赴港IPO：年入5億，北汽上汽參投

芯東西（公眾號：aichip001）
作者 ZeR0
編輯 漠影

芯東西4月3日報道，3月31日，上海功率器件及音頻芯片供應商瑤芯微遞表港交所。

瑤芯微成立于2019年8月，已建立涵蓋設計、開發及銷售的一體化業務架構，專注于為汽車、消費電子以及能源及工業（包括AI數據中心電源）市場提供高品質及高續航的功率器件及音頻芯片。

北汽、芯聯、上汽、美的等知名企業均持有瑤芯微的股份。

根據CIC資料，瑤芯微是中國唯一采用虛擬IDM模式開發功率器件及音頻芯片的半導體公司。

在虛擬IDM模式下，該公司專注于功率器件與音頻IC設計，同時保留對特定專有制造技術的控制權，并與晶圓代工廠、封裝及測試服務供應商建立深度合作關系。

按2024年收入計，瑤芯微在中國功率器件供應商中排名第21位，在非IDM功率器件供應商細分領域排名第六。

根據CIC資料，瑤芯微是中國產品布局最全面的功率器件平臺型企業之一，功率器件產品涵蓋從25V–200V中低壓到650V–2300V高壓規格范圍，提供了從硅到碳化硅技術的完整解決方案。

按2024年MEMS麥克風芯片設計公司出貨量計，瑤芯微排名全球第三、中國第一，其2024年MEMS麥克風芯片出貨量達到12億顆。

在音頻芯片領域，其現有終端客戶已涵蓋全球前5大智能手機供應商中的4家。

截至2025年12月31日，瑤芯微提供約1855款硅功率器件產品型號、266款碳化硅功率器件產品型號、76款MEMS產品型號及92款信號鏈芯片型號可供出售。

2025年D+輪融資后，瑤芯微估值達45億元。

一、去年營收超5億元，凈虧損逐年擴大

2023年、2024年、2025年，瑤芯微收入分別為4.33億元、3.83億元、5.41億元，凈虧損分別為1.51億元、1.84億元、2.07億元，研發費用分別為0.68億元、0.59億元、0.72億元。

▲2023年~2025年瑤芯微收入、凈利潤、研發支出變化（芯東西制圖）

同期，其經調整虧損為0.84億元、0.98億元、1.28億元。

其收入主要來自設計、開發及銷售功率器件（包括硅及碳化硅功率器件）、音頻芯片（包括MEMS產品和信號鏈芯片），其中功率器件收入占比超過74%。

對應毛利率分別為8.5%、3.4%、2.6%。

瑤芯微產品采用交易型商業模式，已構建了全面的功率器件產品組合，提供硅和碳化硅功率器件產品，包括中低壓硅功率器件、高壓高頻硅功率器件、硅IGBT產品以及碳化硅MOSFET產品，實現了對包括汽車、消費電子、能源及工業等各種應用場景的覆蓋。

其綜合財務狀況表概要如下：

現金流如下：

截至2025年12月31日，瑤芯微擁有66名研發人員，占員工總數的41.8%；在中國有69項注冊專利，在中國有64項專利申請以及在美國有2項專利申請；在中國有190項集成電路布圖設計登記及21項注冊商標（包括香港地區的3項）。

二、前五大客戶收入超過40%，已在AI數據中心領域實現量產

瑤芯微的客戶涵蓋多個行業領域的企業，包括汽車、消費電子、可再生能源及工業應用領域。

該公司已成為多家國際知名汽車客戶在中國境內的少數本土供應商之一，產品已導入全球十大新能源汽車制造商中的8家及全球前五大汽車零部件供應商中的2家。

其關鍵功率器件產品已廣泛應用于新能源汽車電機驅動系統、BMS、車載充電系統、底盤管理系統、車身管理系統、熱管理系統及域控制系統（ZCUs）。

瑤芯微也是國內極少數在AI數據中心領域實現量產能力的功率器件制造商之一，其解決方案已被全球領先的AI數據中心客戶成功采用并量產。

2023年、2024年、2025年，瑤芯微五大客戶收入分別占總收入的45.8%、42.2%、48.3%。

在此期間，瑤芯微主要通過于中國的銷售獲得收入。2024年，該公司與一家總部位于德國的全球汽車一級供應商建立合作關系，并開始向他們供應碳化硅MOSFET產品，通過向這家客戶銷售產生境外銷售收入。

瑤芯微主要供應商主要包括晶圓、封裝測試服務的供應商，數目及變動如下：

期間，其晶圓代工合作伙伴保持穩定在4家，集成電路封裝及測試服務供應商由2023年的15家增至2024年的20家，主要歸因于公司拓展至新能源汽車及光伏儲能等更高端的應用領域，這些領域對芯片性能及可靠性有更高標準。

2023年、2024年、2025年，瑤芯微五大供應商的采購額分別占采購總額的99.7%、98.8%、98.4%。

自2019年起，瑤芯微與功率器件行業領先企業的主要供應商之一芯聯建立了長期合作關系，并于2025年1月與芯聯簽訂戰略合作協議。芯聯將調配資源以滿足瑤芯微采購需求。

根據CIC的資料，芯聯是全球領先的晶圓代工廠，就2024年收入而言，位列全球專屬晶圓代工廠前十強，并躋身中國第四大晶圓代工廠。在功率器件領域，芯聯是中國最大的車規級IGBT生產基地之一，其碳化硅MOSFET出貨量長期穩居亞洲領先地位。在音頻芯片領域，芯聯在2024年全球MEMS麥克風制造商出貨量排名中位列第二，并且是中國唯一躋身全球前五的MEMS代工廠。

三、北汽、上汽、芯聯、美的持股，多位高管曾在華虹、中芯國際、芯聯任職

瑤芯微的股權結構如下：

北汽旗下北汽華達創投、芯聯旗下上海芯聯啟辰、上汽旗下河南尚頎、美的集團旗下美的資本等均是瑤芯微的股東。

瑤芯微多位高管曾在國內晶圓代工龍頭附屬企業任職。

例如，瑤芯微董事會主席、執行董事、CEO兼總經理郭亮良博士，副總經理李衛剛，均曾在華虹子公司、中芯國際子公司任職。郭亮良博士曾在芯聯附屬公司任職，瑤芯微副總經理兼CFO李鑫曾在中芯國際上海、芯聯任職。

郭亮良博士與瑤芯微信號鏈產品線研發總監王一鳴是西安理工大學校友，本科均畢業于電子科學與技術專業。郭亮良博士碩博畢業于西安電子科技大學，瑤芯微副總經理陳開宇本科畢業于西安電子科技大學電子科學與技術專業。

2025年，瑤芯微董事酬金如下：

結語：中國功率器件新銳力量快速發展，擬發展AI、可穿戴、TWS類終端客戶

根據招股書，身為頭部競爭對手中成立時間最晚的企業，瑤芯微已迅速崛起為中國功率器件行業的新銳力量。

瑤芯微計劃積極培育新客戶，聚焦AI、智能可穿戴、真無線立體聲（TWS）等新興領域的終端客戶，旨在將成功經驗復制到更廣泛及更多樣化的客戶生態系統，以占領更多市場份額并優化客戶結構。