中東動蕩 香港影響幾何？

香港浸會大學(xué)會計(jì)、經(jīng)濟(jì)及金融學(xué)系副教授麥萃才接受本刊記者采訪時表示，中東局勢緊張，伊朗封鎖霍爾木茲海峽，令中東石油運(yùn)輸受阻，伊朗攻擊駐中東美軍基地，波及石油設(shè)施，令油價不斷上升。他強(qiáng)調(diào)，油價上升會拉動通脹，交通工具票價及電費(fèi)等上漲，石油副產(chǎn)品如化工原料減少，亦影響其他工業(yè)生產(chǎn)。他強(qiáng)調(diào)，以往戰(zhàn)爭會令全球資金走向美元，但今次美國是參戰(zhàn)國，相反中國無參與戰(zhàn)事，加上國力強(qiáng)，港元與美元掛鉤，作為“半美元區(qū)”，或令全球資金避險流向香港，吸引更多中東家族辦公室來港。另外，國際能源署（IEA）成員國釋放共4億桶戰(zhàn)略石油儲備，規(guī)?？涨埃@些措施只能短期緩解油價升幅，還遠(yuǎn)不足以應(yīng)對戰(zhàn)爭引發(fā)的史無前例的中斷，預(yù)計(jì)油價仍會繼續(xù)攀升。

（圖：香港景色 新華社）

金融市場反應(yīng)較為溫和

麥萃才指出，這次中東局勢緊張，金融市場反應(yīng)遠(yuǎn)較以往溫和，主要得益于作為全球第一經(jīng)濟(jì)體美國的自給自足、第二經(jīng)濟(jì)體中國的新能源高速發(fā)展，以及全球石油供應(yīng)多元化。

麥萃才說，較上一次俄烏沖突期間，油價曾一度沖上每桶140美元，直接引發(fā)全球大通脹。而今次情況完全不同，雖然油價由50多美元升至目前百美元左右的水平，但金融市場已經(jīng)反映出這次局勢并非嚴(yán)峻。

（圖：香港浸會大學(xué)會計(jì)、經(jīng)濟(jì)及金融學(xué)系副教授麥萃才）

麥萃才分析，這次沒有令金融市場動蕩有五大主要因素：首先，美國已從全球最大石油進(jìn)口國變成石油大國，石油產(chǎn)量幾乎能自給自足，無需大量進(jìn)口，全球需求因此大幅減少；其次，中國在新能源、再生能源領(lǐng)先全球，特別是太陽能發(fā)電價格遠(yuǎn)低于石油，中國新能源發(fā)電足以100%滿足住宅用電需求，電動車普及亦令交通用油需求顯著下降；第三，全球戰(zhàn)略石油儲備充足，大多數(shù)國家包括中國在內(nèi)的石油儲備可維持60至90天使用，短期內(nèi)實(shí)際影響有限；第四，石油供應(yīng)來源已高度多元化，產(chǎn)油國已不再限于中東。美國、巴西、南美多國均大幅增產(chǎn)石油，而中國也有部分石油產(chǎn)能，市場供應(yīng)充裕；第五，整體石油需求已因新能源及電動車普及而結(jié)構(gòu)性下降，即使中東出口受阻，其他非中東地區(qū)的產(chǎn)油國亦可加大產(chǎn)量，供需不會嚴(yán)重失衡。

麥萃才分析道，霍爾木茲海峽是全球五分之一石油運(yùn)輸?shù)谋亟?jīng)之路，封鎖確實(shí)會帶來影響。原本經(jīng)海峽直達(dá)歐洲的石油最平最快，現(xiàn)在需繞道好望角，航程變長、風(fēng)險增加，運(yùn)輸成本必然上升。雖然油價急升，歐洲能源價格及全球貨運(yùn)成本會被推高，市場已預(yù)期油價有機(jī)會升至100美元以上，但仍不會失控。

（圖：伊朗首都德黑蘭拍攝的爆炸產(chǎn)生的濃煙 新華社）

油價攀升各國冷暖自知

麥萃才無奈地說，金融市場雖然不會失控，但對于各國政府將釋放的戰(zhàn)略儲備用于維持民生所需，或重要工業(yè)生產(chǎn)，效用是短暫的。一些國家的儲備量只夠約一個月所需，例如日本和韓國本身缺乏天然資源，大部分能源依賴進(jìn)口，因此受本次能源危機(jī)沖擊較大。而中國石油儲備充足、調(diào)控機(jī)制成熟，完全有能力穩(wěn)住國內(nèi)市場，有一定緩沖空間。他強(qiáng)調(diào)釋放儲備只可部分緩解油價上升，但長期仍受全球能源價格影響。

他預(yù)計(jì)，產(chǎn)油國可能有產(chǎn)油滯后效應(yīng)，因此油價未必能即時回落。

會否引發(fā)全球通脹？

伊朗戰(zhàn)事會否引發(fā)全球通脹？各地受影響程度有何區(qū)別？

他分析說，能源價格上升必然拉動全球通脹，因?yàn)橹圃鞓I(yè)及交通均高度依賴能源，所有商品及服務(wù)成本都會上漲。影響程度視乎各地能源結(jié)構(gòu)而定：中國因有充足儲備及新能源替代，受影響相對較??；歐洲依賴中東石油進(jìn)口，影響會較明顯，但出現(xiàn)極端情況的機(jī)會不高。

麥萃才強(qiáng)調(diào)，全球能源格局已進(jìn)入“后石油時代”，新能源與多元化供應(yīng)正成為抵御地緣政治風(fēng)險的最強(qiáng)盾牌。

香港情況如何？他認(rèn)為，油價上漲為本港運(yùn)輸業(yè)甚至公共交通工具價格帶來上行壓力，但由于能源價格占本地消費(fèi)物價指數(shù)（CPI）的比例低于百分之三，對本地通脹的影響不大。

全球避險資金流入香港

不過，麥萃才亦笑說，今次戰(zhàn)事對香港的直接影響不大，反而間接影響較大，他詳細(xì)說，能源危機(jī)會否令通脹上升，美國可能需要加息以抑制通脹，屆時香港都要加息，或影響本港經(jīng)濟(jì)增長步伐。他亦認(rèn)為，香港無外匯管制，資金進(jìn)出容易，亦有大量金融產(chǎn)品作為資金管理，因此反而有機(jī)會令國際資金流入香港。

他亦觀察到資金目前流向可能已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。有別于以往戰(zhàn)爭期間資金流向美元資產(chǎn)，由于美國本身為參戰(zhàn)國，反而中國并未卷入戰(zhàn)事，加上國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，與美元掛鉤的港元猶如“半美元區(qū)”，香港或能吸引全球避險資金流入，甚至帶動更多中東家族辦公室來港落戶。

“在貿(mào)易層面，受影響的港口貿(mào)易僅占香港與阿聯(lián)酋整體貿(mào)易約2%，對港直接沖擊有限，惟霍爾木茲海峽被封鎖，船運(yùn)需要繞道，將提高運(yùn)輸成本及戰(zhàn)爭風(fēng)險附加費(fèi)，政府應(yīng)積極鼓勵企業(yè)開拓中東市場。”他說。

他強(qiáng)調(diào)，從今次事件可見，業(yè)界需將運(yùn)輸穩(wěn)定性納入考慮，長遠(yuǎn)發(fā)展需保持警惕并考慮相關(guān)風(fēng)險。他期望未來能研發(fā)更多航運(yùn)保險產(chǎn)品，以加強(qiáng)對中國貨船的保障。至于戰(zhàn)事對飛機(jī)貨運(yùn)影響相對有限，中東戰(zhàn)事的持續(xù)時間難以預(yù)測，業(yè)界正面臨多重挑戰(zhàn)。他指出，中東多個主要機(jī)場的服務(wù)已受戰(zhàn)事影響，但香港與歐洲之間的貨運(yùn)以直航班機(jī)為主，較少經(jīng)由迪拜機(jī)場轉(zhuǎn)運(yùn)，因此目前戰(zhàn)事對空運(yùn)的影響相對有限。

他強(qiáng)調(diào)，戰(zhàn)事不僅可能推高通脹，還會對全球供應(yīng)鏈秩序造成影響，業(yè)界難以判斷何時能出貨，也無法評估是否能承接新訂單，所以，業(yè)界未來需研究如何開拓中東市場。

來源：香港經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報

作者：本刊主筆 何潔霞