北京
文 澤平宏觀團隊
AI海嘯到來，超級應用大爆發，養小龍蝦瘋狂燒token，AI“賣鏟子”的最受益。
1、AI賣鏟人：AI的背后是算力，確定性強、增長快、壁壘高、利潤厚
GPU是AI賣鏟人，仍是市場的硬通貨。英偉達是全球算力霸主，但國產替代浪潮已到，自主算力方案從技術到產品理念都在快速進步，華為昇騰等本土力量迎來爆發。
先進封裝與高帶寬內存HBM成為新機遇。如果把GPU視作微縮城市，那先進封裝就是頂級的城市規劃建設；如果說內存是公路，HBM就像是頂級的高速公路和高架，傳輸速度比普通內存快幾十倍，讓AI芯片高速運轉。
服務器、光通信環節劇烈變革。傳統服務器正加速向AI服務器切換，變得更貴、更復雜，單臺設備的價值量成倍增長，光通信則因數據爆炸極速迭代，國產化深度參與。
光模塊領域中國企業有優勢。光模塊可以理解為算力網絡的“心臟起搏器”，它實現電信號與光信號的高頻轉換，確保數據洪流能以光速在機架間傳輸。
全球GPU產業鏈中的中國企業價值逐步提高。
2、液冷變成剛需
液冷成為AI服務器散熱的最優解。芯片功耗突破極限，傳統風冷已無能為力。液體導熱效率是空氣的千倍，目前兩種方案。
一是水冷，添加乙二醇水溶液，主要用于間接液冷。在封閉的金屬管道里流動，只接觸冷板，不直接接觸芯片。成本低、技術成熟，是目前最普遍方案。
二是特種液體，比如氟化液，絕緣、不導電、不易燃、沸點低。服務器可以直接“泡”在這種液體里，液體沸騰帶走熱量后冷凝回流，能輕松帶走AI芯片的巨量熱量。讓數據中心更省電，也是未來高算力集群穩定運行的必選項。
3、AI基建，算力的背后是電力
算力的背后是電力。數據中心是吃電怪獸，電力成本占比極高。
全球AI競爭，最后會成為能源效率、電網基建、綠電發展的競爭，光伏、風電、儲能、核能都是AI發展的核心保障。
太空算力萌芽。以后AI服務器建在太空。有無限太陽能，解決數據中心能耗高的難題。
一是星鏈衛星成熟，通過近地軌道衛星構建全球無死角網絡，大幅降低帶寬延遲與成本。
二是可回收火箭降低成本，進行太空作業和維護的成本也大幅降低。
三是激光通信鏈路，多顆衛星可以組成太空局域網。一顆衛星算不過來，可以把任務分給鄰近衛星協同處理，形成龐大、低成本算力網絡，開啟萬億級新市場。
我在赴美考察回來后提醒：AI不是風口，是海嘯，遠超三十年前的IT互聯網革命。AI時代的最大機遇是什么？
4月3日晚，我將發布最新預測。
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