荷蘭法庭“邊審邊罰”激怒聞泰，2.5萬客戶供應(yīng)鏈面臨“不可逆摧毀”

出品|圓維度

荷蘭阿姆斯特丹企業(yè)法庭當(dāng)?shù)貢r間2026年2月11日一紙裁決，將中資半導(dǎo)體巨頭聞泰科技（600745）推入“法律黑洞”的漫長期待。法庭不僅拒絕撤銷2025年10月以來對安世半導(dǎo)體實施的全部臨時措施，反而批準(zhǔn)啟動一項可能長達(dá)半年以上的正式調(diào)查程序。聞泰科技當(dāng)夜以罕見嚴(yán)厲措辭回?fù)簦Q裁決“自相矛盾、邏輯斷裂”，正在“不可逆地摧毀一家全球半導(dǎo)體領(lǐng)軍企業(yè)”。

控制權(quán)繼續(xù)“凍結(jié)”，調(diào)查劍指臨時管理層

根據(jù)聞泰科技2月11日晚間發(fā)布的公告，荷蘭企業(yè)法庭的裁決包含三重核心內(nèi)容：一是維持所有既有臨時措施，包括凍結(jié)聞泰科技對安世的股東投票權(quán)、暫停實際控制人張學(xué)政的董事職務(wù)，以及維持第三方托管人監(jiān)管；二是正式啟動管理不善調(diào)查，法庭將委任兩名獨立調(diào)查官進(jìn)駐安世半導(dǎo)體；三是將調(diào)查范圍擴(kuò)大至安世半導(dǎo)體現(xiàn)任歐洲臨時管理層——這是聞泰科技在1月14日聽證會上極力主張的突破點。

法庭在聲明中解釋了維持臨時措施的所謂理由：“有跡象表明張學(xué)政在制裁威脅下，未經(jīng)內(nèi)部協(xié)商便改變應(yīng)對美國出口限制的策略”，并指控聞泰科技控制期間“排擠和解雇歐洲管理層”。但對于調(diào)查期限，法庭坦言“超過六個月并不罕見”，這意味著安世半導(dǎo)體的控制權(quán)懸置將步入第二個年頭。

安世（荷蘭）方面對裁決表示“歡迎”，稱將配合調(diào)查并尋求與中國管理層對話。然而現(xiàn)實是，自2025年10月“安世之亂”爆發(fā)以來，這家全球車用芯片巨頭已陷入長達(dá)四個月的治理癱瘓。

面對裁決，聞泰科技于2月12日凌晨通過官方微信公眾號及公告系統(tǒng)發(fā)布嚴(yán)正聲明，開篇即以黑體字定調(diào)：“我司對這一裁決表示極為失望與強(qiáng)烈不滿”。

聲明用近千字篇幅拆解法庭裁決的內(nèi)在矛盾：“法庭一面承認(rèn)相關(guān)事項仍有待調(diào)查，一面卻繼續(xù)維持基于片面不實信息作出的臨時措施；一面認(rèn)可有必要將調(diào)查范圍擴(kuò)大至現(xiàn)任管理層，一面卻縱容同一批臨時管理層繼續(xù)把持公司。”聞泰科技直指，正是這一批臨時管理層在過去數(shù)月內(nèi)持續(xù)“破壞公司運營、切割核心資產(chǎn)、危害全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定”，而法庭的裁決實質(zhì)上放任了上述行為。

聞泰科技特別強(qiáng)調(diào)，“從不懼怕任何公正、透明、全面的調(diào)查”，甚至“熱烈歡迎真正意義上的真相查明”，因為真相是公司“最強(qiáng)大的武器”。公司敦促法庭對臨時管理層“一系列不法行為進(jìn)行徹查”，并重申唯一解決方案是“立即、無條件撤銷全部臨時措施，恢復(fù)聞泰科技的合法股東權(quán)利”。

值得注意的是，就在裁決公布的同一日，評級機(jī)構(gòu)下調(diào)聞泰科技主體信用等級至“A”，評級展望“負(fù)面”，85.97億元存續(xù)轉(zhuǎn)債面臨壓力。公司同時預(yù)告2025年歸母凈利潤預(yù)計巨虧90億至135億元，控制權(quán)受限被列為重大影響因素。

美國身影浮現(xiàn)，新內(nèi)閣對華鷹派坐鎮(zhèn)

這場持續(xù)發(fā)酵的企業(yè)治理危機(jī)，早已超出商事糾紛范疇。觀察者網(wǎng)援引荷蘭《電訊報》及法庭文件披露，早在2024年6月，美國官員即已向荷蘭表明立場：若安世半導(dǎo)體想從美國實體清單豁免中獲益，其中國籍CEO“必須被替換”。

更具戲劇性的是，當(dāng)美國后來對“50%穿透性規(guī)則”按下暫停鍵，追隨美方搶先“接管”安世的荷蘭政府陷入尷尬。香港大學(xué)地緣政治分析師指出，荷蘭新內(nèi)閣陣容已于2026年2月上旬基本敲定，大量對華鷹派人士入閣，“海牙方面正面臨法律一致性、政治可信度及產(chǎn)業(yè)存續(xù)的多重困境”。

供應(yīng)鏈層面的連鎖反應(yīng)已然啟動。路透社稱，安世半導(dǎo)體中國工廠正加速尋求用本土替代品取代歐洲制造的晶圓。而對于全球逾2.5萬家汽車及工業(yè)客戶而言，這場曠日持久的跨國控制權(quán)戰(zhàn)爭意味著關(guān)鍵車用芯片供應(yīng)的持續(xù)陰云。

聞泰科技在聲明結(jié)尾寫下決心：“將繼續(xù)通過一切合法途徑，堅定不移地爭取徹底恢復(fù)對安世半導(dǎo)體的全部合法控制權(quán)與治理權(quán)。”但至少在未來六個月內(nèi)，這家中國半導(dǎo)體出海旗艦的歐洲命運，將握于兩名獨立調(diào)查官之手。