信托公司做家族信托，是否還需要一個“牌照”？

據媒體稱，《信托公司家族信托業(yè)務指引》（征求意見稿）對信托公司開展家族信托業(yè)務的資質進行明確，要求信托公司應根據監(jiān)管部門對信托公司監(jiān)管評級等與業(yè)務掛鉤的評價體系與差異化監(jiān)管政策，在監(jiān)管允許展業(yè)的范圍內審慎開展家族信托業(yè)務。當信托公司監(jiān)管評級不符合監(jiān)管部門要求的開展家族信托業(yè)務的最低評級時，信托公司應暫停新增家族信托業(yè)務。

1.

作為行業(yè)自律組織，信托業(yè)協會發(fā)布的指引，其性質更多在于引導與協調。其意圖或是通過建議性表述，引導客戶優(yōu)先選擇評級較高、經營穩(wěn)健的信托公司，從而提升行業(yè)整體服務水準與抗風險能力。

若強制要求達到一定監(jiān)管評級的信托公司方可開展此項業(yè)務，則相當于變相為已經取得經營信托業(yè)務牌照的信托公司設置了從事家族信托的另一個牌照或門檻。

2.

從實質上講，信托業(yè)務的核心基石在于“信任”。只要客戶基于充分認知信任某家機構，就應有權自主選擇其作為受托人，而不應僅因公司規(guī)模較小或評級不高就被排除在外。一家公司或許資本實力不強、業(yè)績并不突出，但只要其合法合規(guī)、誠信經營，沒有嚴重違規(guī)記錄，便具備開展業(yè)務的基本可靠性。

只要信托公司仍持有監(jiān)管部門頒發(fā)的牌照，且未被依法限制或取消相關業(yè)務資格，就表明其具備基本的執(zhí)業(yè)條件。

若僅以機構規(guī)模或行業(yè)評級為由限制其展業(yè)，既可能削弱市場競爭活力，也可能實際限制了客戶的合理選擇空間，未必真正符合客戶利益與市場邏輯。

實踐中，客戶可能因長期了解或地域關系，尤其信賴某家本地中小型信托公司，這種基于真實意愿的選擇權應當受到尊重。

監(jiān)管機構通常會針對具體違規(guī)行為作出處罰，例如暫停某項業(yè)務，而非一概禁止某公司從事某業(yè)務。因此，從促進行業(yè)健康發(fā)展與服務多元需求的角度來看，更應鼓勵在合規(guī)框架下的差異化、特色化發(fā)展，一家“小而美”的本地信托公司，只要運作規(guī)范、信譽良好，就應當擁有與其他機構平等參與競爭的機會，未必不受歡迎。

3.

根據《信托法》和《信托公司管理辦法》的規(guī)定，信托公司不僅要為股東的利益服務，更重要的是要為了受益人的利益服務。在這種意義上，即使沒有上市的信托公司，也具有公共公司（public corporation）的某些特點。客戶應當可以從公開的信息中判斷信托公司的經營管理能力。

監(jiān)管評級目前是不公開的。所以，自律組織就擔當起了“推薦”從事家族信托的適格信托公司的重任。

若被推薦的公司出現問題，推薦者是不是有點危險？

4.

設置過于僵化的準入門檻，容易加劇“馬太效應”，導致資源進一步向頭部機構集中。相比之下，更應讓市場發(fā)揮篩選作用：若一家機構無法持續(xù)贏得客戶信任，自然會在競爭中被淘汰。行業(yè)指引的真正意義，應在于引導形成健康、透明、以信任為基礎的市場環(huán)境，而非簡單以評級或規(guī)模畫線，限制市場的多樣性與活力。

只要不經營信托業(yè)務，自然人或其他組織受托家事信托不會也不應被監(jiān)管者禁止。目前實踐中已經有不少案例。

監(jiān)管當然也無法禁止委托人在海外設立家族信托。

家族信托屬于民事信托，更應尊重委托人的選擇。

監(jiān)管應更多的關注家族信托中從事金融業(yè)務所帶來的復雜性。其他的事項，應更多的由當事人去決定。

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