阿里平頭哥為何現(xiàn)在IPO？

悄無聲息的，阿里就給市場(chǎng)投來了一個(gè)重磅好消息——正準(zhǔn)備推進(jìn)旗下AI 芯片子公司平頭哥獨(dú)立上市。雖然時(shí)間表還沒敲定，但當(dāng)晚，阿里美股盤股價(jià)，應(yīng)聲暴漲，超6%。

這個(gè)上市，看起來，有些突然。但眼下，對(duì)阿里和平頭哥來說，正是“天時(shí)地利人和”的好時(shí)候。

01、RISC-V+AI，中國“彎道超車”的利器

獨(dú)立分拆，意味著平頭哥芯片，已經(jīng)取得了重大進(jìn)展。

一位芯片從業(yè)者向《商業(yè)與生活》確認(rèn)，平頭哥的玄鐵系列RISC-V處理器已經(jīng)做到了業(yè)內(nèi)第一，他們也在用。而且，平頭哥的生態(tài)做得也很好，與凌思微、博流智能，全志科技等都有合作。

很多人第一次聽到RISC-V，可能會(huì)下意識(shí)把它理解成“又一種 CPU 架構(gòu)”。但在當(dāng)下的語境里，它早已超出了單純的技術(shù)范疇，更像是一種正在成形的產(chǎn)業(yè)選擇，甚至是地緣科技博弈中的一個(gè)重要支點(diǎn)。

而要理解平頭哥的價(jià)值，必須先把RISC-V 講清楚。

過去三十年，全球計(jì)算世界基本被兩套指令集統(tǒng)治：一套是x86，主要用于 PC 和服務(wù)器，牢牢掌握在英特爾、AMD 手中；另一套是 ARM，幾乎壟斷了手機(jī)和嵌入式領(lǐng)域。

無論是哪一套，使用它們都意味著繞不開授權(quán)、高費(fèi)用、復(fù)雜規(guī)則以及潛在的不確定性。

2010年，加州大學(xué)伯克利分校實(shí)驗(yàn)室，一群學(xué)者從零設(shè)計(jì)出了“第五代精簡(jiǎn)指令集”（Reduced Instruction Set Computing，RISC-V）。

它完全開源，不要收授權(quán)費(fèi)，而且指令更加簡(jiǎn)潔高效，擴(kuò)展指令就上百條（x86和ARM則是千指令大雜燴）。它只定義最基礎(chǔ)、最通用的指令，把復(fù)雜功能拆成模塊，按需疊加。這使得它在功耗控制、定制化能力以及與專用加速器協(xié)同方面，天然更適合AI、物聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算場(chǎng)景。

也正因?yàn)檫@種特性，RISC-V并沒有像ARM那樣先在消費(fèi)電子領(lǐng)域爆發(fā)，而是經(jīng)歷了一個(gè)相對(duì)緩慢、但極具韌性的成長過程。

最早，它只是高校和研究機(jī)構(gòu)的實(shí)驗(yàn)工具，后來進(jìn)入存儲(chǔ)控制、微控制器等“非核心但量大”的領(lǐng)域。直到近幾年，隨著AI的發(fā)展，才真正開始向高性能計(jì)算和云端場(chǎng)景滲透。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，AI推理的算力需求呈現(xiàn)新特征，這讓RISC-V芯片在大模型推理領(lǐng)域有非常大的應(yīng)用潛力。中國科學(xué)院計(jì)算技術(shù)研究所副所長包云崗就表示，RISC-V+AI將成為未來新組合，也是中國“彎道超車”的利器。

根據(jù)SHD Group報(bào)告的統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)，基于RISC-V的SoC芯片從2024到2031年期間的市場(chǎng)滲透率將從5.9%增長到25.7%，到2031年RISC-V出貨量將超過200億顆，其中30%應(yīng)用于AI加速場(chǎng)景。

02、平頭哥，不只是“賣 IP”

改變節(jié)奏的，除了技術(shù)本身，還有外部環(huán)境。

當(dāng)半導(dǎo)體成為全球科技競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，當(dāng)“算力安全”開始被反復(fù)提及，越來越多國家和科技公司意識(shí)到：指令集這種看似遙遠(yuǎn)的底層標(biāo)準(zhǔn)，其實(shí)是整個(gè)數(shù)字世界的源頭之一。

在這樣的背景下，中國對(duì)RISC-V 的態(tài)度，和歐美企業(yè)有著本質(zhì)不同。

對(duì)美國科技巨頭來說，RISC-V是一個(gè)可選項(xiàng)，是在ARM或x86體系之外，增加靈活性的工具。

而對(duì)中國來說，它更像是一條必須持續(xù)投入的長期路徑，工信部已經(jīng)明確將RISC-V作為“卡脖子”突破方向。不只是因?yàn)樗案冗M(jìn)”，還因?yàn)樗銐蜷_放、足夠可控，也足夠長遠(yuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，中國已成為RISC-V最大市場(chǎng)，2022年出貨占全球一半，預(yù)計(jì)2025年達(dá)3/4。

平頭哥，正是在這樣的時(shí)代背景下成長起來的。

2018年，阿里收購中天微，隨后成立平頭哥半導(dǎo)體。當(dāng)時(shí)外界對(duì)這一動(dòng)作的理解，多停留在“互聯(lián)網(wǎng)公司做芯片”的層面。但回頭看就會(huì)發(fā)現(xiàn)，阿里從一開始就沒有把平頭哥定位成一家做單點(diǎn)爆款芯片的公司，而是試圖在一個(gè)更底層的位置上下注。

平頭哥選擇RISC-V，并不是跟風(fēng)，而是高度契合阿里自身的技術(shù)需求。

作為一家云計(jì)算和數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施提供者，阿里需要的并不是一兩顆性能跑分漂亮的CPU，而是可以被長期定制、持續(xù)演進(jìn)、深度嵌入業(yè)務(wù)系統(tǒng)的計(jì)算核心。

玄鐵系列處理器，正是這種思路下的產(chǎn)物。

玄鐵并不是單一型號(hào)，而是一整條覆蓋不同性能層級(jí)的RISC-V 處理器家族。從最早面向MCU和嵌入式場(chǎng)景的玄鐵E系列，到面向高性能計(jì)算的C系列，平頭哥逐步補(bǔ)齊了從端側(cè)、邊緣到云端的產(chǎn)品布局。

以玄鐵C系列為例，這是國內(nèi)少數(shù)真正對(duì)標(biāo)高端 ARM 內(nèi)核的 RISC-V 處理器設(shè)計(jì)，支持多核擴(kuò)展、高速緩存一致性以及服務(wù)器級(jí)特性。在一些云計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備場(chǎng)景中，它已經(jīng)開始承擔(dān)實(shí)際負(fù)載，而不是停留在驗(yàn)證階段。其中，C910的性能，已被證實(shí)超ARM A76。

更值得注意的是，平頭哥并不只是“賣IP”。它在做的是完整的技術(shù)棧：包括處理器內(nèi)核、開發(fā)工具鏈、軟件適配以及生態(tài)合作。

從公開資料看，玄鐵相關(guān)處理器的累計(jì)出貨量已經(jīng)達(dá)到數(shù)十億級(jí)別，廣泛應(yīng)用在邊緣和AI智算、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、工業(yè)控制、消費(fèi)電子、汽車電子、網(wǎng)絡(luò)通訊、智能工控等領(lǐng)域。

比如在消費(fèi)電子領(lǐng)域，石頭掃地機(jī)器人就內(nèi)置搭載玄鐵E906處理器的全志 MR527芯片，Insta360 Go3s運(yùn)動(dòng)相機(jī)內(nèi)置搭載玄鐵C906處理器的全志F133芯片等。

這意味著，平頭哥已經(jīng)跨過了RISC-V 最難的一道門檻——從“能不能做”走向“有沒有人用”。

03、AI 時(shí)代最重要的“長期資產(chǎn)”

當(dāng)然，平頭哥也面臨著現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

RISC-V在高端生態(tài)、編譯器優(yōu)化、操作系統(tǒng)適配等方面，與ARM仍存在差距；高性能處理器的驗(yàn)證周期長、投入大，對(duì)資金和耐心都是考驗(yàn)。

這可能也是為什么，阿里選擇在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)推動(dòng)平頭哥IPO。

從資本層面看，IPO能為平頭哥提供更加穩(wěn)定、長期的資金來源，支撐它在高性能計(jì)算和AI方向持續(xù)投入。從產(chǎn)業(yè)層面看，上市后的平頭哥，將更容易與更多產(chǎn)業(yè)伙伴建立開放合作，而不只是服務(wù)于阿里體系內(nèi)部。

更重要的是，這一步與阿里當(dāng)前的AI 戰(zhàn)略高度同步。

阿里AI布局已成體系。阿里云已經(jīng)是全球最大的云服務(wù)商之一；其自研通用大模型Qwen也在年底升級(jí)為AI助理，開始接入電商、旅游等服務(wù)；底層芯片，正是AI布局的“最后拼圖”。

無論是通義千問大模型，還是阿里云的算力布局，下一階段的競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)，都在于軟硬件協(xié)同。模型越大，對(duì)算力結(jié)構(gòu)的要求越高，通用芯片已經(jīng)無法滿足所有需求。定制化、異構(gòu)計(jì)算，將成為常態(tài)。

在這樣的趨勢(shì)下，掌握一套可持續(xù)演進(jìn)的處理器架構(gòu)，無疑是阿里在AI 時(shí)代最重要的“長期資產(chǎn)”之一。阿里CEO吳泳銘在2025年初就承諾，要在云和AI的基礎(chǔ)建設(shè)上投入3800億元，為的就是減少多國際芯片供應(yīng)商的依賴，提升算力安全。

目前看來，平頭哥的PPU、倚天710、含光800等，已經(jīng)起到了支撐阿里數(shù)據(jù)中心和云服務(wù)的作用。未來，平頭哥與玄鐵，很可能不會(huì)直接出現(xiàn)在消費(fèi)電子的參數(shù)表上，但它們會(huì)悄然嵌入云端、數(shù)據(jù)中心和AI 推理系統(tǒng)之中，成為看不見、卻不可或缺的底層支撐。

04、關(guān)乎中國科技命運(yùn)

平頭哥獨(dú)立IPO ，早已超出了一家公司估值上的意義。

一方面，員工持股可以激發(fā)研發(fā)活力，平頭哥能夠像谷歌TPU獨(dú)立般高效。另一方面，平頭哥上市或估值超昆侖芯（百度計(jì)劃港股IPO，估值最高500億刀），阿里市值或再迎來一輪飆升。而從布局上看，阿里和谷歌，越來越像，成為中美AI競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵公司。

從更宏觀的意義上看，自研芯片是中美競(jìng)爭(zhēng)的“護(hù)城河”。在中美科技競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的背景下，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷一次深層次的結(jié)構(gòu)調(diào)整。制程不是唯一戰(zhàn)場(chǎng)，架構(gòu)、生態(tài)和標(biāo)準(zhǔn)，同樣重要。

像平頭哥、海思這樣的企業(yè)，承擔(dān)的并不只是商業(yè)目標(biāo)，更是在為未來十年甚至二十年的技術(shù)選擇鋪路。

這條路注定不會(huì)快，也不會(huì)輕松。但正如RISC-V 自身的發(fā)展軌跡一樣，它從來就不是一場(chǎng)短跑。

阿里選擇在這個(gè)階段推動(dòng)平頭哥走向資本市場(chǎng)，不僅是為自家AI版圖加碼，更關(guān)乎中國科技命運(yùn)走向，值得我們用更長的時(shí)間尺度來對(duì)待。