愛奇藝財報“潛臺詞”：如何服務(wù)內(nèi)容新時代

11月18日，愛奇藝發(fā)布了2025年第三季度的財報。總收入66.8億元，會員服務(wù)收入42.1億元，環(huán)比增長3%，依然是一份典型的成績單，但這次卻有了更多“潛臺詞”。

Sora 2發(fā)布以來，視頻內(nèi)容市場驟然增加了一批AI驅(qū)動的內(nèi)容，但用戶對待它們的態(tài)度已經(jīng)完全變了，以前挑刺看破綻，現(xiàn)在開始研究內(nèi)容本身的質(zhì)量和創(chuàng)意設(shè)計。他們接受新技術(shù)的速度超出了預(yù)期，隨之帶來了更重要的問題：

現(xiàn)在，視頻平臺們應(yīng)該用什么心態(tài)、什么方法，對待內(nèi)容面臨的這些劇變？用戶為什么選擇消費一種內(nèi)容？他們的訴求是什么？

愛奇藝創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官龔宇在9月的愛奇藝iJOY秋季悅享會上曾說，社會環(huán)境在變，但內(nèi)容提供的情緒價值萬變不離其宗。而如果遍歷一下網(wǎng)絡(luò)上用戶生成的視頻，我們也會發(fā)現(xiàn)，不斷提升的是審美和樂趣。無論消費什么樣的內(nèi)容及其衍生品，重點都是觸發(fā)情緒的感知。

這樣的內(nèi)容需要更強的生產(chǎn)力，更好的消費形式，這些就是當(dāng)下愛奇藝工作的重心，也是提升平臺價值的路徑。

IP的“心靈占有率”

內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的本質(zhì)是一種投資，面向劇本、導(dǎo)演、演員，產(chǎn)出受用戶喜愛的內(nèi)容，后者是平臺的資產(chǎn)，通過屏幕觸達(dá)用戶，奠定商業(yè)模式的基礎(chǔ)。所以行業(yè)習(xí)慣用“屏幕占有率”的思想去評估平臺。平臺接觸的用戶數(shù)量和質(zhì)量，決定了投資回報率。

但是，三季度的愛奇藝，展現(xiàn)出一種有趣的“雙線作戰(zhàn)”姿態(tài)。

一條戰(zhàn)線是傳統(tǒng)內(nèi)容陣地的鞏固。從網(wǎng)臺雙爆的《生萬物》，到票房突破12億的院線電影《捕風(fēng)追影》，再到云合市占率領(lǐng)跑的《喜劇之王單口季》，愛奇藝依舊爆款頻出。而且，華語內(nèi)容的優(yōu)勢還在繼續(xù)轉(zhuǎn)化成愛奇藝海外業(yè)務(wù)的動力，海外總收入同環(huán)比增幅已經(jīng)創(chuàng)下近兩年新高。

好內(nèi)容不分長短，也不分國內(nèi)外，是不爭的事實。但如果把內(nèi)容消費限定在屏幕的范疇，那無疑是忽略了情緒價值強大的投射能力。

當(dāng)下，愛奇藝正以前所未有的力度，積極布局IP消費品和線下樂園等體驗業(yè)務(wù)。揚州、開封的樂園建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，第三家甚至官宣落地北京。這個力度早已超出了小打小鬧的業(yè)務(wù)補充。

愛奇藝CEO龔宇此前曾明確表示，包括影視IP衍生品、樂園和全感劇場在內(nèi)的線下體驗業(yè)務(wù)，未來將是愛奇藝的核心業(yè)務(wù)之一。而它的邏輯其實是基于用戶與內(nèi)容IP的關(guān)系，用戶觀看內(nèi)容是消費的形式之一，但觀看只是體驗的一部分，體驗意味著注意力的停留，線下于是成為了能承載更多可能性的空間。

線下場景的設(shè)置，就和卡牌這種典型產(chǎn)品的開發(fā)一樣，提供的是一種“輕量級、高頻次、易觸達(dá)”的情感互動場景。如果說屏幕內(nèi)容是情緒價值的激發(fā)和響應(yīng)，那線下就是基于交互的確認(rèn)和升華。特殊的交互，會極大地增強IP的生命力和粉絲的忠誠度。

這組關(guān)系最好的例子，就是當(dāng)下討論度極高的《唐朝詭事錄》系列。

線上，《唐詭》系列第三部《唐朝詭事錄之長安》刷新了愛奇藝劇集首日熱度值紀(jì)錄，隨后熱度迅速破萬，全平臺熱議。愛奇藝還為它規(guī)劃了《唐詭奇譚》等微短劇“周邊”，IP內(nèi)涵越做越深。

而與此同時，《唐詭》IP衍生的《唐朝詭事錄·西行》線下全感劇場已經(jīng)在全國開出20多家，借助實景互動讓用戶沉浸式體驗《唐詭》宇宙，成功地從內(nèi)容商品出發(fā)，打造了一種文化產(chǎn)品，甚至創(chuàng)造了一種消費現(xiàn)象，折射出愛奇藝化劇集IP為文化品牌的能力。

所以，一個IP所能喚起的情感粘性有多強？它的衍生消費潛力有多大？它能否圍繞自身構(gòu)建起一個有歸屬感和高忠誠度的社區(qū)？這些問題背后豐富的商業(yè)情景，讓我們回到了開頭的話題——如果說早期流媒體販賣內(nèi)容，追求的是“屏幕占有率”，商業(yè)模式的核心是訂閱與廣告；那么，現(xiàn)在愛奇藝對內(nèi)容IP的深度經(jīng)營，已經(jīng)進(jìn)化到了一個全新的層面——追求“心靈占有率”。

它不再強調(diào)單一的增長，而是通過深度挖掘，開啟一條非線性的、乘數(shù)級的增長曲線。

AI促進(jìn)“創(chuàng)作者力”的原始積累

談?wù)摗靶撵`占有率”，歸根結(jié)底，依然是在討論一種“生產(chǎn)－消費”模式。而只要這個模式還在運轉(zhuǎn)，AI就是一個無法繞開的變量。

因為，AI最大的影響是創(chuàng)造力——從創(chuàng)意的制造到創(chuàng)意的實現(xiàn)，AI為整個內(nèi)容產(chǎn)業(yè)打開了一扇門。

這里需要澄清一點，由于大眾認(rèn)為內(nèi)容生產(chǎn)是文藝創(chuàng)作，所以AI在其中一定是工具角色。比如從“速看”功能將長視頻智能剪輯成微劇式的豎版短視頻合集，到個人智能助手“桃豆”提供更精準(zhǔn)的視頻搜索與劇情問答，AI表面上的主要作用是重塑用戶消費體驗，同時便捷內(nèi)容營銷場景的挖掘和投放。

但事實上，AI最大的價值是釋放創(chuàng)意的生產(chǎn)力。傳統(tǒng)影視工業(yè)的本質(zhì)，是一個“創(chuàng)意漏斗”。無數(shù)閃光的創(chuàng)意，因為高昂的試錯成本和有限的資本、團隊、渠道，也就是生產(chǎn)資料，在漏斗中上層就被過濾掉，無法抵達(dá)觀眾。這個體系天然地抑制了創(chuàng)新，使得大量腰部和尾部的創(chuàng)造力被系統(tǒng)性地閑置，進(jìn)而影響了行業(yè)的投資回報，同時漏掉了不少用戶的消費需求。

過去，愛奇藝通過建立劇場品牌、推出各類扶持計劃等方式，試圖拓寬這個漏斗的瓶頸，但終究是在舊有框架下的改良。而現(xiàn)在，AI帶來了從根本上砸碎這個漏斗的可能性。

愛奇藝CEO龔宇在財報電話會上說，AI給愛奇藝帶來的機會，堪比20年前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)之于在線視頻。互聯(lián)網(wǎng)改變了傳播、分發(fā)和工作流程，而AI則是在為未來進(jìn)行一種最根本的生產(chǎn)要素的原始積累——創(chuàng)作者力。

三季度，愛奇藝做了兩件事，探索AI如何介入行業(yè)生產(chǎn)鏈條。一是發(fā)起AI短片創(chuàng)作大賽，二是攜手奧斯卡得主鮑德熹設(shè)立“鮑德熹·愛奇藝AI劇場”。

它們的第一目標(biāo)是引導(dǎo)審美，探索模式的規(guī)范。愛奇藝在AI創(chuàng)作的混沌初期，以一種主動、開放的姿態(tài)，去探索“AI+影視工業(yè)”的有效工作流程，去嘗試為AI生成的內(nèi)容注入專業(yè)的藝術(shù)審美，避免其陷入純粹的技術(shù)獵奇和淺層的感官刺激。用市場行為挖掘和培養(yǎng)用AI創(chuàng)作的新一代力量，構(gòu)建一個健康的生態(tài)系統(tǒng)，屬于一次有益的嘗試。

第二步，則是儲備人才與孵化作品。現(xiàn)在，網(wǎng)絡(luò)上已經(jīng)出現(xiàn)了個人用AI制作的商業(yè)長片，雖然細(xì)節(jié)還需要打磨，但龔宇在電話會上預(yù)測：“快則1-2年、慢則3年，最多不超過5年，影視行業(yè)到互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)會發(fā)生巨大變化。”創(chuàng)新刻不容緩。

一個由AI驅(qū)動的個體創(chuàng)作大爆發(fā)時代即將來臨。誰能掌握這門新的創(chuàng)作語言，為這些新生的創(chuàng)作者提供平臺、工具和商業(yè)化路徑，誰就將掌握未來的主動權(quán)。愛奇藝明確，當(dāng)下的行動旨在“挖掘和培養(yǎng)AI時代的創(chuàng)作人才、摸索AI內(nèi)容生產(chǎn)方式、獲得優(yōu)秀的AI作品 ”。

這不僅關(guān)乎一兩部作品的降本增效，更關(guān)乎在下一個內(nèi)容生產(chǎn)范式中，能否搶占有利的生態(tài)位。

一張全新的資產(chǎn)負(fù)債表

所有這些變化——從追求“心靈占有率”到積累“創(chuàng)作者力”——都指向了一個正在到來的內(nèi)容新時代。這個時代的“新”，不僅體現(xiàn)在消費端的需求更多元、更注重情感體驗，也體現(xiàn)在生產(chǎn)端的工具和方法正在被AI徹底重塑。

在這股不可逆的浪潮中，愛奇藝播放內(nèi)容，提供娛樂，管理以IP為核心的資產(chǎn)，運營創(chuàng)意并進(jìn)行跨場景的開發(fā)。財報科目還能充分反映這個商業(yè)模式嗎？或許愛奇藝的長期資產(chǎn)已經(jīng)跳出了這個框架。

我們可以嘗試用一個簡化的公式來勾勒其未來的商業(yè)前景：

長期價值 ≈ Σ （IP資產(chǎn)組合的潛在總價值） × 跨場景貨幣化效率

這個公式的左半部分，“IP資產(chǎn)組合的潛在總價值”，取決于其持續(xù)生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的能力，以及通過AI賦能，極大豐富IP儲備的數(shù)量和形態(tài)。這考驗的是它的內(nèi)容“內(nèi)功”和對新技術(shù)的駕馭能力。

而公式的右半部分，“跨場景貨幣化效率”，則取決于它能否成功打通從線上到線下、從國內(nèi)到海外的多元變現(xiàn)渠道。每一個新場景的開拓，都是在為這個乘數(shù)因子增加一個新的變量。

當(dāng)下的愛奇藝，正是在為這個公式的左右兩端同時加碼。如果愛奇藝能夠成功地將這套體系運轉(zhuǎn)起來，用AI驅(qū)動源源不斷的創(chuàng)意生產(chǎn)，再通過線上線下的多元場景，將其轉(zhuǎn)化為可觸達(dá)、可消費的情感體驗，那么它將完成一次完美的蛻變。

而這場蛻變的底層原理，正是我們開頭討論的問題——內(nèi)容產(chǎn)業(yè)如何服務(wù)于這個新時代，服務(wù)于我們不斷變遷、演化的精神生活。期待愛奇藝能給出優(yōu)秀的回答，因為當(dāng)下這個時代的人們，也需要在浩浩蕩蕩的內(nèi)容浪潮里找到情緒的寄托。

來源：美股研究社