上海
美光科技股價周二收漲19.3%，此前瑞銀將其目標價大幅上調至創紀錄高位，預計這家內存芯片制造商的市值將在未來12個月內突破1.8萬億美元。
據華爾街見聞美股盤前發布文章，瑞銀將美光目標價從535美元大幅上調至1625美元，成為目前華爾街對該股最高目標價。這一預測隱含的市值將達到1.8萬億美元，超過Meta、特斯拉和伯克希爾哈撒韋等公司當前的市值水平。
受AI爆炸式需求導致全球內存短缺推動，美光股價過去一年已累計上漲超800%，此次目標價調整進一步提振市場情緒。
據彭博數據，目前跟蹤該股的分析師中，49人給予買入或相當于買入的評級，5人建議持有，無人建議賣出。值得注意的是，分析師平均目標價為685.82美元，這意味著較美光周二收盤價有超過23%的下跌空間。
瑞銀核心邏輯并非HBM，而是內存行業首次出現帶部分固定定價的長期協議（LTA）。這一模式有望顯著平滑盈利波動、削弱周期屬性，并推動市場從“周期股估值”轉向“成長股估值”。
疊加HBM量價齊升、供需緊張周期延長，瑞銀認為美光正迎來結構性重估，市值或邁向1.8萬億美元。
周二美股AI板塊全線拉升，西部數據收漲8.3%，閃迪收漲7.5%，高通收漲4.5%，費城半導體指數收漲5.5%。
AI需求打破內存周期規律
內存芯片行業傳統上具有強烈的周期性特征，但此輪人工智能基礎設施大規模建設正在改變這一格局。AI工具在訓練和推理過程中所需處理的海量數據，持續推高了對內存芯片的需求，而市場供給依然偏緊。
瑞銀分析師Timothy Arcuri在研報中表示，市場將逐步以更"正常"的估值倍數為該股定價，隨著人工智能對整個內存產業結構性變革的細節不斷浮現，美光的重新定價進程將持續推進。
Arcuri指出，超大規模云計算廠商對長期供應鎖定的意愿正在增強，愿意以一定的定價讓步換取多年期供應保障，以及對未來部署成本更高的可預測性。這一趨勢意味著內存芯片的需求結構正從周期性波動轉向更具持續性的長期支撐。
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