四川
｜2026年5月25日 星期一｜
NO.1年內券商發債募資近9000億創新高，超千億規模獲批蓄勢待發
Wind最新數據顯示，截至5月22日，年內券商各類債券合計發行402只，發行總規模8898.81億元，同比增長71%。從發債主體來看，頭部券商依然是絕對主力。國泰海通、銀河證券、中信證券等大型券商繼續領跑，年初至今發債規模均位居行業前列。與此同時，國投證券、東方財富證券、國金證券等特色券商發債同樣活躍，呈現出主體多元、品類豐富的特征。值得注意的是，中信證券近期拿下800億元公司債批文，成為年內單筆獲批發債額度最高的上市券商。此外，中金公司、申萬宏源證券、中國銀河證券等頭部機構也相繼獲得數百億元的發債批復。
點評：券商年內發債近9000億元創歷史新高，超千億元額度蓄勢待發，反映出行業對中長期資金的強烈需求。頭部券商憑借低成本優勢加速擴充資本實力，有望增厚其資產規模與業績底座，提振個股估值溢價；對券商板塊而言，集中融資或促進行業格局分化，強化頭部集中趨勢，提升板塊整體抗風險能力；對整個股市來說，這為市場注入了流動性活水，為未來行情蓄積了潛在的做多動能。
NO.2一季度券商綠色金融規模穩增：中信證券、廣發證券、國泰海通領跑
2026年5月，中國證券業協會披露2026年一季度證券公司債券（含企業債券）承銷業務專項統計數據。綠色債券領域，37家機構參與承銷及管理產品，合計規模達504.79億元、承銷及管理產品49只，同比均大幅增長。中信證券以6.81家主承銷家數和96.94億元承銷規模領跑，國信資管、國泰海通緊隨其后。同時，西部證券等中小券商位次提升、多家機構實現業務零突破。低碳轉型債券領域，26家機構參與主承銷，承銷25只債券、規模125.43億元，同比增幅顯著。承銷家數上，東方證券、廣發證券領跑；承銷規模上，廣發資管、東方證券、中德證券位居前三。如果將證券公司與其資管子公司合并計算，則廣發證券在承銷數量和承銷金額上均位居首位。
點評：一季度券商綠色金融規模大增，印證低碳轉型融資需求旺盛。對中信、廣發等頭部券商，該業務增強其投行競爭力，利好承銷收入預期；對西部等中小券商零突破與位次提升，展示差異化突圍空間。對證券行業，綠債與低碳轉型債成投行新增長極，促業務結構優化。對股市整體，引導資金流向綠色產業，助力實體低碳轉型，提升市場ESG投資熱度。
NO.3首批新型浮動費率基金業績分化，超八成斬獲正回報
去年5月27日開始發行的首批26只新型浮動費率基金，即將迎來一周年，這批備受矚目的產品目前業績如何？數據顯示，首批26只新型浮動費率基金成立以來平均收益達43%，超過八成斬獲正回報。其中，多只精準布局人工智能（AI）科技主線的產品業績十分搶眼，也有多只產品因重倉了低估值板塊導致表現不佳，凈值甚至長期處于1元以下。由于這26只產品是管理費動態調整的創新型產品，因此對標業績比較基準的情況備受關注，個別產品即使收益可觀，也無奈跑輸更具彈性的業績基準。
點評：首批新型浮動費率基金成立以來平均收益達43%，超八成正回報，凸顯費率創新與基民利益綁定初見成效。重倉AI的產品業績搶眼，而低估值板塊表現不佳，預示市場資金偏好仍在科技成長主線，傳統價值板塊短期承壓。基金業績顯著分化及部分跑輸基準，將促使投資者更嚴苛篩選主動管理能力，倒逼資管行業優勝劣汰，推動A股市場資金向優質標的與強勢賽道集中。
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