智能戒指Oura沖刺美股IPO，估值超110億美元

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從8億美元到110億美元，Oura僅用了四年時間。

5月22日，知名蘋果爆料人馬克·古爾曼（Mark Gurman）表示，芬蘭智能戒指制造商Oura Health Oy正與高盛集團、摩根士丹利、摩根大通、Allen & Co.以及杰富瑞等頂級投行合作推進IPO事宜，本周已向美國證券交易委員會提交了美股IPO申請，計劃于年內(nèi)晚些時候完成上市，估值達110億美元（約人民幣747億元）。

而就在Oura遞表的前一天，埃隆·馬斯克旗下的SpaceX剛剛提交了上市招股書，OpenAI也準(zhǔn)備在未來數(shù)周內(nèi)遞表。2026年的科技股IPO復(fù)蘇浪潮，迎來了一位高關(guān)注度的參賽選手。

從Kickstarter到110億美元估值

Oura的故事始于2013年的芬蘭。由Petteri Lahtela、Kari Kivel?和Markku Koskela三位創(chuàng)始人在Kickstarter上發(fā)起的眾籌項目，如今已成長為歐洲首個健康追蹤領(lǐng)域的獨角獸。

2015年8月，第一代Oura Ring在Kickstarter上發(fā)起眾籌，僅用15個小時就達到了10萬美元的目標(biāo)，37天共籌集到65萬美元。在當(dāng)時，這65萬美元僅提供了寶貴的現(xiàn)金流，更重要的是驗證了“戒指形態(tài)健康追蹤”這一產(chǎn)品假設(shè)。

第一代Oura Ring證明了技術(shù)可行性，但距離真正的消費級產(chǎn)品還有差距。真正的轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在2018年，第二代Oura Ring（Gen2）的發(fā)布。

Gen2被縮小到婚戒級別的纖薄形態(tài)，從“科技設(shè)備”蛻變?yōu)椤皶r尚配飾”。這一設(shè)計變革直接催生了約300%的同比增長，證明在可穿戴設(shè)備領(lǐng)域，“顏值即正義”的重要性。同時將運營重心從芬蘭轉(zhuǎn)移至舊金山，而后兩年內(nèi)，美國成為Oura最大的收入來源市場。

在這個階段，Oura開始與加州大學(xué)舊金山分校（UCSF）、西弗吉尼亞大學(xué)等學(xué)術(shù)機構(gòu)合作，開展臨床研究。這些研究不僅提升了產(chǎn)品的科學(xué)可信度，也為后續(xù)進入企業(yè)市場鋪平了道路。

2020年，疫情的突發(fā)卻意外成為Oura的“超級加速器”。

當(dāng)年，NBA在奧蘭多迪士尼世界搭建“泡泡園區(qū)”完成賽季，Oura戒指是所有球員和工作人員的強制佩戴設(shè)備。這一合作讓Oura從一個小眾健康品牌，一躍成為全球媒體關(guān)注的焦點。

這期間Oura與UCSF合作開展的研究顯示，其體溫監(jiān)測功能可以在癥狀出現(xiàn)前數(shù)天預(yù)警COVID-19感染。這一發(fā)現(xiàn)引發(fā)了公眾對“早期疾病檢測”可穿戴設(shè)備的極大興趣，Oura的銷量隨之呈指數(shù)級增長。

在2020年，Oura完成2800萬美元B輪融資；2021年5月，又完成1億美元C輪融資，估值達到約8億美元。投資方包括The Chernin Group、淡馬錫、Eisai等知名機構(gòu)。

2021年底，第三代Oura Ring（Gen3）發(fā)布，同時推出了每月5.99美元的訂閱服務(wù)。這一“硬件+訂閱”的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型，標(biāo)志著Oura從單純的硬件公司向健康數(shù)據(jù)平臺進化。盡管訂閱制初期引發(fā)了部分老用戶的反彈，但到2023年底，訂閱年收入已達到約1.5億美元。

到2024年11月D輪融資時估值52億美元，2025年9月E輪融資后飆升至110億美元，不到一年時間實現(xiàn)翻倍。從8億美元到110億美元，Oura僅用了四年時間。

另外，在產(chǎn)品銷量方面，2024年6月，Oura宣布累計售出250萬枚戒指，這用了公司整整11年時間。然而，截至2025年9月，這一數(shù)字就飆升至550萬枚，15個月內(nèi)，賣出了此前11年總和的戒指數(shù)量。

據(jù)IDC數(shù)據(jù)，Oura占據(jù)全球智能戒指市場80%以上份額，遠(yuǎn)超三星、Ultrahuman等競爭對手。

“Oura的增長就像一艘火箭船，”，首席執(zhí)行官Tom Hale曾在接受采訪時如此形容，“在我從事商業(yè)活動的130個季度里，我從未經(jīng)歷過如此強勁的季度。”

一枚“戒指”的市場

Oura在消費市場里，女性用戶（尤其是20歲出頭的年輕女性）是其增長最快的群體，這個用戶群購買戒指的速度是其他人群的2.6倍。

這與Oura早期的用戶畫像形成了鮮明對比。據(jù)CEO Tom Hale透露，公司早期的典型客戶平均年齡為35歲，呈現(xiàn)一個“完美的鐘形曲線”。而現(xiàn)在，這條曲線正在“向左偏移”，18至25歲的Z世代女性成為了增長最快的客戶群體。

而Oura的女性健康功能是一條精心規(guī)劃的產(chǎn)品演進路線：從2022年底推出經(jīng)期預(yù)測功能首次切入女性健康賽道；到2023年推出激素周期洞察功能；2024年推出孕期洞察功能；2025年將應(yīng)用重新設(shè)計，將生育窗口預(yù)測從一個月擴展至一整年，用戶僅需一晚睡眠即可獲得個性化周期階段數(shù)據(jù)，推出首款陶瓷系列戒指等。

最近的Gen 4取消了前代產(chǎn)品中用于定位傳感器的三個凸起塑料 bumps，將所有傳感器內(nèi)嵌于戒指本體，使其更纖薄、更可穿戴。戒指尺寸范圍從4號到15號，覆蓋了更廣泛的女性手型。

目前產(chǎn)品現(xiàn)已覆蓋全球20種語言的服務(wù)，入駐超過4600家零售門店，與超過1200家覆蓋健康、養(yǎng)生和商業(yè)品牌領(lǐng)域的頭部機構(gòu)建立了合作關(guān)系。Oura近期還成為了美國奧運代表團以及2028年洛杉磯奧運會的官方可穿戴設(shè)備合作伙伴。

但鮮為人知的是，美國國防部是Oura最大的企業(yè)客戶。自2019年與海軍健康研究中心建立合作關(guān)系以來，Oura的軍用業(yè)務(wù)已擴展至美國武裝部隊的所有分支，數(shù)萬名軍人佩戴Oura戒指用于疲勞監(jiān)測和戰(zhàn)備狀態(tài)評估。

Oura選擇此時沖刺IPO，從公司基本面看已經(jīng)具備了上市的所有關(guān)鍵條件。 Tom Hale在2025年9月接受《紐約時報》采訪時就已經(jīng)表示：我們已經(jīng)達到了規(guī)模、軌跡、體量和增長的門檻。

2026年3月，Oura收購了芬蘭AI手勢識別公司Doublepoint，這是其第四次戰(zhàn)略收購，旨在將生物識別手勢控制技術(shù)整合到未來的產(chǎn)品中，持續(xù)推進“內(nèi)生增長+外延并購”的雙輪驅(qū)動策略。

而從市場環(huán)境看，2026年正是科技股IPO的復(fù)蘇窗口。SpaceX、OpenAI等超級獨角獸的相繼遞表，正在重塑市場對大型科技IPO的定價預(yù)期。Oura的上市，將成為檢驗“硬件+健康”賽道估值邏輯的重要試金石。

從競爭格局看，Oura需要資本來鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢。三星已于2024年推出Galaxy Ring，蘋果據(jù)傳正在研發(fā)AI驅(qū)動的可穿戴設(shè)備，Whoop、Ultrahuman等競爭對手也在加速布局。Oura需要通過IPO募集資金，持續(xù)投入AI研發(fā)、全球擴張和新品類拓展。

另外，國內(nèi)已有多個相關(guān)創(chuàng)業(yè)團隊拿下億元級融資，2026年CES展會上共有60多款A(yù)I硬件集中亮相，其中可穿戴設(shè)備占比達24%，AI戒指作為新興品類占據(jù)了12個獨立展位，形成了“中國主攻大眾市場、國際引領(lǐng)高端健康”的競爭態(tài)勢。

相較于智能手表，智能戒指在全天候、無感化佩戴方面占有天然優(yōu)勢，體積小、無屏幕、交互少帶來的超長續(xù)航，使其能夠?qū)崿F(xiàn)真正意義上的全天候數(shù)據(jù)采集；手指部位更豐富的血流信號也讓監(jiān)測精度高于手表。

與此同時，產(chǎn)業(yè)鏈的成熟正在迅速降低智能戒指的制造成本。從上游的傳感器、低功耗芯片國產(chǎn)替代加速，到中游的設(shè)計研發(fā)與制造整合能力提升，智能戒指正向醫(yī)療級、智能化方向快速迭代。AI的引入更進一步革新了這一品類，Oura早在2024年底就以50億美元估值融資2億美元，專門用于投資AI驅(qū)動的可穿戴設(shè)備研發(fā)。

且結(jié)合多項頂級的體育營銷，讓Oura在IPO前夕的品牌勢能達到了歷史峰值。

智能戒指的風(fēng)口來了？

麥肯錫的一項調(diào)查指出，千禧一代和Z世代已將健康和養(yǎng)生視為日常化、個性化的生活實踐，而不再僅僅是偶發(fā)性的活動與消費。這一代際健康消費偏好的深刻轉(zhuǎn)型，為健康監(jiān)測類可穿戴設(shè)備的爆發(fā)提供了堅實的需求基礎(chǔ)。

但智能戒指的真正價值，并不在于硬件本身，而在于它收集的連續(xù)、被動、高精度的生理數(shù)據(jù)，智能戒指的“風(fēng)口”本質(zhì)上是數(shù)字健康風(fēng)口的一個子集。

而對整個智能戒指和AI可穿戴行業(yè)來說，Oura的上市更像是一場產(chǎn)業(yè)節(jié)點上的大考，當(dāng)硬件變得隱形、健康管理變成訂閱服務(wù)、貼身穿戴設(shè)備變成下一個承載千億量級數(shù)據(jù)容器的核心端口時，市場到底愿意給這個未來支付多高的溢價。

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