四川
美東時間5月20日，美國證券交易委員會（SEC）在官網發布了SpaceX提交的S-1表格（以下稱招股書）。
本次IPO由高盛和摩根士丹利牽頭，美國銀行、花旗集團、摩根大通等另外18家銀行共同承銷，組成了近年來規模最大的承銷團之一。公司計劃募資750億美元，目標估值約1.75萬億美元。路演計劃于6月5日啟動，預計6月末正式掛牌交易。如果成功，將大幅超越沙特阿美在2019年創下的約294億美元的紀錄，成為全球有史以來最大規模的IPO。
星鏈業務去年營收113.87億美元
招股書披露，SpaceX于2026年2月2日完成對xAI Holdings Corp.（xAI）的合并。合并后，SpaceX業務劃分為航天（Space segment）、連接（Connectivity segment）、人工智能（AI segment）三大板塊。核心財務數據顯示，2026年第一季度公司合并營收達46.94億美元，營業虧損19.43億美元，調整后EBITDA為11.27億美元；2025年全年合并營收186.74億美元，營業虧損25.89億美元，調整后EBITDA為65.84億美元。
分板塊來看，航天板塊聚焦運載火箭研發、發射及相關服務，2026年一季度營收6.19億美元，營業虧損6.62億美元，研發投入達9.3億美元，主要用于下一代星艦（Starship）運載火箭項目的研發；2025年全年營收40.86億美元，營業虧損6.57億美元，研發投入30.04億美元。
連接板塊以Starlink星鏈業務為核心，是唯一實現盈利的板塊，2026年一季度營收32.57億美元，營業利潤11.88億美元，調整后EBITDA 20.87億美元；2025年全年營收113.87億美元，同比增長49.8%，營業利潤44.23億美元，同比增長120.4%，調整后EBITDA 71.68億美元，同比增長86.2%，增長主要得益于用戶規模擴大、企業客戶采用率提升及網絡效率優化。
人工智能板塊主要圍繞Grok模型研發、算力基礎設施建設展開，2026年一季度營收8.18億美元，營業虧損24.69億美元；2025年全年營收32.01億美元，營業虧損63.55億美元。公司強調，虧損主要系處于發展初期，需持續投入算力基礎設施建設及研發。
馬斯克沖擊全球首位萬億美元富翁
在股權結構與公司控制權方面，招股書披露了一項超級投票權股份計劃，引發市場廣泛關注。埃隆·馬斯克目前持有SpaceX 12.3%的A類股和93.6%的B類股。由于每股B類股擁有10票投票權，而A類股每股僅1票，馬斯克在IPO后將繼續擁有該公司85.1%的絕對投票權。
這意味著，盡管馬斯克持有約42%的股權，卻牢牢掌控著這家火箭、衛星和人工智能巨頭的絕對話語權。
馬斯克，視頻截圖
馬斯克除了直接持有約51億股SpaceX股票，還握有約3.5億份行權價為8.39美元的期權。
如果SpaceX的IPO定價達到2萬億美元，馬斯克的總凈資產將飆升至驚人的1.1萬億美元。
即便按1.75萬億美元的估值計算，加上他持有的2920億美元特斯拉股份以及在其他多家公司的股權，他仍將達到這一史無前例的萬億美元富翁里程碑。
最新招股書還披露了馬斯克在SpaceX的薪酬方案細節。
在最豐厚的一項激勵方案中，若SpaceX的市值突破7.5萬億美元——這一數字將超越目前地球上的任何一家公司，馬斯克將獲贈10億股限制性股票。然而，與之掛鉤的先決條件是：SpaceX必須先在火星上建立起一個至少擁有100萬人口的永久性人類殖民地。
另一項獎勵將根據市值里程碑的達成情況，向馬斯克授予超過3億股基于績效的限制性股票，最高可達近6.6萬億美元。此外，SpaceX還必須建成“年計算能力達100太瓦的非地球數據中心”。
（免責聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）
編輯|何小桃 杜波
校對|金冥羽
每日經濟新聞綜合界面新聞、證券時報、財聯社
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