北京
當多數開發(fā)商還在討論混合辦公是否殺死了市中心寫字樓時，British Land的CEO Simon Carter給出了不同的判斷。這家倫敦第二大上市地產公司在最新財報中披露，其校園式園區(qū)（Campuses）和零售公園（Retail Parks）已占業(yè)務的90%，而推動這一轉型的關鍵力量，來自一群意想不到的租戶——人工智能和生命科學公司。
"我們擁有正確的地產，位于正確的行業(yè)和地段，需求強勁而供應受限，"Carter在面向投資者的業(yè)績電話會上表示。這番話背后是一組具體數字：去年British Land完成了創(chuàng)紀錄的1.43億英鎊園區(qū)租賃，盡管僅占倫敦寫字樓市場約5%的份額，卻貢獻了全年15%的 reported leasing，第四季度這一比例更飆升至33%。
租賃數據的結構性變化正在發(fā)生。Carter透露，當前每有1家公司縮減辦公面積，就有4家公司選擇擴張；凈吸納量（net absorption）處于歷史高位，需求較十年均值高出57%，待簽約面積（space under offer）同比激增50%。園區(qū)整體入住率已攀升至95%，零售公園更是達到99%。
科技租戶的崛起是這一趨勢的核心變量。British Land明確將"科學、技術和AI租戶"列為增長最快的需求來源，并通過收購Life Science REIT將科技類資產占比提升至園區(qū)總面積的35%。公司稱該交易"立即增厚盈利"（immediately earnings accretive），新交付空間的進一步出租將帶來額外上行空間。
財務層面，British Land交出了一份審慎樂觀的答卷。2024下半年基礎利潤增長5%，全年每股總會計回報（total accounting return）達8.1%，為2022年以來首次觸及目標區(qū)間；股息上調1%，并給出2027財年每股至少0.305英鎊的盈利指引。資產負債表顯示流動性16億英鎊，2029年前無再融資需求。
Carter將租金增長預期錨定在3%至5%的ERV（估計租金價值）區(qū)間，理由直指供需錯配："兩個市場的職業(yè)基本面都很強勁。"在AI實驗室和生物科技公司的擴張需求與倫敦核心區(qū)供應受限之間，British Land似乎找到了一個罕見的甜蜜點——至少目前如此。
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