上海
（快消品訊）總部位于廣州的若羽臣科技股份有限公司（003010.SZ），近日第二次向港交所提交招股書，力圖在香港主板上市。作為曾登陸A股的“電商代運營第一股”，若羽臣嘗試通過收購百年高端護膚品牌奧倫納素講出新的品牌故事。此次交易耗資2.99億元，公司獲得奧倫納素100%股權，并計劃進軍高端護膚領域。創始人王玉在公司的十五周年內部信中表示，若羽臣正經歷從“追趕者到領跑者”的蛻變，旨在將多年積累的全鏈路能力轉化為品牌孵化引擎。
王玉
若羽臣實控人王玉、王文慧夫婦也因此登上2025年的胡潤百富榜，以65億身家位列1088名，成為名副其實的江西富豪。董事長兼創始人王玉2009年從江西財經大學碩士畢業，他憑借著敏銳的商業嗅覺將一個不知名的本土藥妝品牌“比度克”，打造成了全網年銷售額突破3億元的祛痘品牌。2011年，這位“電商奇才”與妻子王文慧正式創立廣州若羽臣科技股份有限公司，之后為寶潔、拜耳、蒙牛等超百個國內外知名品牌提供數字化服務。
《快消品》了解到，自2009年王玉懷揣1萬元南下創業以來，若羽臣快速崛起，成為許多國內外頭部品牌的電商代運營服務商。然而，隨著行業紅利逐步消退，代運營業務受到巨大壓力。2021年公司凈利潤同比大幅下滑67.02%，轉型需求迫在眉睫。從此，公司逐步推出自有品牌“綻家”“斐萃”“紐益倍”，試圖擺脫代運營對國際品牌授權的高度依賴。如今，這些舉措已初顯成效。根據招股書，2023至2025年公司總營收從13.66億元增至34.32億元，自有品牌收入占比從19.3%躍升至52.8%，代運營和品牌管理業務僅占比47.2%。兩個自有品牌“綻家”和“斐萃”分別貢獻了31.2%和20.3%的業務收入，成為增長主力。
作為若羽臣轉型的代表品牌，“綻家”定位于高端家居清潔，零售額在短短幾年內從2023年的3.60億元增長至2025年的13.65億元，年復合增長率高達94.7%。“綻家”通過推出聯名IP產品提升形象，香氛洗衣液市占率穩步提高，復購率遠超行業平均水平。此外，增長更為迅猛的“斐萃”是公司2024年推出的口服美容品牌，這一新品牌在12個月內零售額突破5億元，2025年上半年零售額同比增幅高達206.9%。2026年一季度，“斐萃”通過明星產品“抗衰小紫瓶”站穩抖音膳食補充劑類目的榜首，全渠道GMV同比大增35倍。與此同時，代運營業務仍舊為公司貢獻穩定現金流，如通過優化定位與內容打造，代運營品牌如拜耳、康王也實現了線上零售額的顯著增長。
2026年一季度，若羽臣毛利率攀升至64.66%，凈利率為7.27%。2025年全年，毛利率從2023年的40.1%躍升至59.8%，而凈利率從4.0%微增至5.7%。高毛利與較低凈利率之間的鴻溝部分源于居高不下的銷售費用。2026年一季度，公司銷售費用達5.29億元，同比增長100.8%，費用率升至53.16%。2025年全年銷售與推廣費用高達16.47億元，同比增長213.3%。
此外，若羽臣在招股書中強調，產品的完整生產流程由外部代工完成，其自身主要負責營銷端操作。這種依賴外部供應鏈的策略雖然節約成本，但也削弱了公司對產品技術的掌控能力，可能影響長期競爭力。業內人士指出，公司未來要在研發技術和產品創新上發力，從單純的流量驅動轉向構建更加堅實的產品壁壘。
（資料來源：21世紀經濟報道）
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