零跑汽車一季度虧損3.9億元，毛利率不足10%，全年銷量與利潤目標不變，將推第二品牌

紅星資本局5月16日消息，5月15日晚間，零跑汽車（09863.HK）發布2026年第一季度業績報告。報告期內，零跑汽車實現營收108.2億元，同比增長8%，創歷史同期新高，環比下降48.5%；凈虧損3.9億元，去年同期為凈虧損1.3億元，去年第四季度實現凈利潤3.6億元。

這是繼去年二季度首次實現單季度盈利以來，零跑汽車再次出現虧損，且虧損同比擴大了200%。

圖據視覺中國

毛利率環比大幅下降

稱原材料成本上漲影響不大

零跑汽車一季度共交付了超11萬輛新車，同比增長25.8%，環比減少45.2%；其中海外銷量達4.1萬輛，同比大增442%，占總銷量的37%。

但公司一季度的毛利率僅為9.4%。對比來看，2025年四個季度，零跑汽車的毛利率分別為14.9%、13.6%、14.5%、15%。

零跑汽車在財報中解釋道，收入增長主要得益于整車及備件交付量提升，但部分被整車產品結構變動帶來的平均售價下滑所抵消；凈虧損同比虧損增加，則主要源于毛利總額下降以及各項費用開支攀升；毛利率同比降低主要由于整車產品組合的變動，部分被持續進行的成本管理所抵銷，以及戰略合作業務減少，環比降低還受到產量下降導致單臺制造成本增加的影響。

零跑汽車副總裁李騰飛在財報電話會上表示，零跑一季度的整車毛利率預計在7%左右，跟去年全年差不太多。

毛利率同環比下降，主要是由于一季度銷量受行業季節性因素影響，規模效應未能充分釋放，而產能及零部件儲備較去年同期增加，導致產能利用率下降，制造費用明顯上升；去年同期銷售以C系列車型為主，今年一季度毛利率略低的B系列車型占比提升。

他提到，原材料成本上漲的影響不大。公司去年四季度已提前備貨，基本能覆蓋一季度的生產使用。二季度影響將逐漸顯現，但整體毛利率指引中已考慮，影響尚可控。若三、四季度原材料成本持續上漲，終端價格不變的前提下，將對零跑毛利率構成較大影響。

李騰飛預計，二季度公司的毛利率較一季度會有提升，但不一定能達到2025年第四季度水平，預計在12%-13%。

對完成全年100萬輛目標有信心

確認第二品牌計劃

2026年，零跑汽車定下了兩大核心經營目標：全年銷量沖刺100萬輛，凈利潤突破50億元。

李騰飛表示，二季度預計銷量為24-25萬輛，上半年銷量約36萬輛，下半年銷量預計64萬臺。基于當前趨勢，公司對完成全年100萬輛目標有信心。此外，預估第二季度海外銷量在4萬-5萬輛，全年海外銷量目標不變，仍為10-15萬輛。

利潤方面，50億凈利潤目標暫不調整，但受原材料、國際政治環境、行業價格變化等因素影響，該目標的實現存在一定風險。

報告期內，公司經營活動產生的現金凈額為-66.1億元，自由現金流為-74億元。截至2026年3月31日，零跑汽車現金及現金等價物、受限制現金、以公允價值計入損益的金融資產及銀行定期存款合計結余達306.3億元。

李騰飛還確認了零跑第二品牌的計劃。他表示，預計產品最快在今年年底或者明年亮相，明年年中或者下半年上市。據此前消息，該品牌產品定價30萬元以上，有望進一步提升零跑汽車的毛利率。

對于與兩大股東的合作，他透露與一汽的合作項目進展順利，預計明年初量產；與一汽及Stellantis的零部件合作也在深入，二季度或三季度可能有重磅利好釋放。

攜手Stellantis集團擴合作

加速全球化布局

海外業務方面，今年5月8日，Stellantis集團宣布，與零跑汽車擴大戰略合作伙伴關系。

合作內容包含提升西班牙薩拉戈薩菲蓋瑞拉工廠產能，雙方正評估新增生產線，用于生產歐寶全新純電動C級SUV，零跑B10車型也將在該工廠投產；通過零跑國際在采購領域展開合作；加強馬德里比利亞韋德工廠的發展。

李騰飛表示，薩拉戈薩工廠的本地化生產項目預計今年三季度實現。同時，雙方正積極評估收購Stellantis旗下馬德里工廠的可能性，以快速形成自有歐洲生產基地。

歐寶品牌將在薩拉戈薩工廠共線生產，零跑為其提供電驅、座艙控制器等自研自制零部件。雙方將聯合采購，以規模效應爭取更優價格。零部件銷售對利潤的正面影響預計在2027年底或2028年量產后方能體現。

零跑汽車出口汽車還能獲取碳積分收益。李騰飛表示，碳積分歸屬制造廠商，目前出口歐洲的車輛碳積分歸零跑。未來薩拉戈薩工廠或馬德里工廠生產的本地化車輛，制造主體為零跑國際，碳積分將歸零跑國際，其交易收入體現在公司的投資收益中。

此外，零跑已選定Stellantis在巴西的現有工廠，計劃推進零跑產品本地化生產；在東南亞市場，零跑在印尼、馬來西亞、泰國等地積極布局。

紅星新聞記者 吳丹若

編輯 肖世清

審核 王光東