孫宇晨都開始吹存儲！全球存儲瘋漲，1500億佰維存儲還要去港股IPO

CPO之后，又輪到存儲爆發了。

全球存儲概念持續爆發，去年以來，存儲概念已經暴發了第二輪了。其中，獨攬全球存儲三巨頭中的三星、海力士的韓國，直接爆發，三星海力士占權重近50%的韓國Kospi綜合指數持續飆漲，今年漲幅已經超過去年全年76%的漲幅。美股那邊，去年4月以來，美光漲幅超12倍，閃迪更是飆漲超50倍。

國內存儲也是漲瘋了。比如江波龍去年以來漲幅超740%，德明利漲幅超800%，科創板存儲巨頭佰維存儲，去年以來漲幅超453%。此外，國內存儲芯片設計龍頭兆易創新，去年以來漲幅近250%；全球存儲接口芯片龍頭瀾起科技，去年以來，A股漲幅均超300%，其今年2月才上市的港股，漲幅更是達到驚人的400%。無論是存儲還是存儲供應鏈，都齊齊翻倍暴漲，站上了千億市值。

就連幣圈投資人孫宇晨都開始吹存儲：有人總是擔心這波存儲，踏空了，怎么辦？別擔心。AI時代才剛剛開始，永遠都有機會。

就在存儲持續火爆的關頭，科創板存儲巨頭佰維存儲，再有新動作：繼上個月招股書滿6個月失效后，又悄悄向港交所遞交招股書。這次佰維存儲能否如愿，趕在這場存儲盛世中，叩開港股市場的大門？

01

佰維存儲業績炸裂增長：

Q1利潤近29億，是去年全年的3.4倍

佰維存儲正式成立于2010年，目前，公司已經實現了“二代”接班。目前公司的實控人孫成思，是創始人孫日欣的兒子。早在孫成思24歲時就進入公司當上了總經理，27歲正式接班。孫成思接班后，推動了佰維存儲2022年的上市。

作為國內存儲解決方案龍頭，公司存儲模組產品涵蓋嵌入式存儲、PC存儲、工車規存儲、企業級存儲和移動存儲等，并提供先進封測服務。

其存儲芯片產品主要應用于移動智能終端、PC、行業終端、數據中心、智能汽車、移動存儲等信息技術領域。

據其招股書介紹，佰維存儲的解決方案已服務于包括Meta、Google、阿里巴巴、小米、OPPO、vivo、榮耀、傳音、摩托羅拉、中興、TCL、惠普、聯想、宏碁、華碩、Positivo、比亞迪及長安等眾多全球知名客戶。

乘上“存儲超級周期”的風口，佰維存儲的業績也直線爆發。

2023年-2025年，佰維存儲營收分別為35.91億元、 66.95億元、 113億，同比增速分別為20.27%、86.46%、68.82%。利潤直接從2023年的虧損6.24億，到25年盈利8.53億。

今年一季度，佰維存儲的業績增長更為炸裂：營業收入 68.14 億元，同比增長 341.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 28.99 億元，同比增長1567.85%，同比扭虧為盈。

一個季度，就干到去年全年的凈利潤的3.4倍。

業績深蹲起跳，核心得益于兩大核心邏輯：

其一，行業迎來 AI 驅動的存儲超級周期。

公司營收主要依托 DRAM、NAND Flash 兩大核心存儲產品，而存儲行業具備極強的周期性。2022 至 2023 年，全球存儲市場供應過剩，產品價格持續下行，行業步入下行周期，也因此，佰維存儲 2023 年巨虧 6.24 億元，創下上市以來首次年度虧損。

不過2024年，AI 算力需求全面爆發，拉動全球存儲芯片邁入超級上行周期，DRAM 與 NAND Flash 價格持續走高，帶動公司產品均價上行、毛利率大幅修復，業績順勢反轉。

其二，高附加值新品打開增長空間。

在最新招股書中，佰維存儲著重介紹了其身上的另一個標簽：”首家及最大的AI眼鏡量產ePOP 提供商“。

ePOP 是一種將NAND Flash 和 LPDDR 集成在一起，尺寸極小、功耗極低的存儲產品，專門適配AI眼鏡等極端空間受限場景，是佰維存儲近年來推出的高附加值產品。

隨著近年來AI眼鏡的放量，該高附加值產品交付量也在持續增長：2024 年，佰維存儲面向 AI 眼鏡的產品收入約 1.06 億元；2025 年達到約 9.6 億元，狂飆 9 倍。

而2026年，隨著Meta 等客戶的 AI 眼鏡產品加速放量，其收入還將進一步增長，進一步優化公司產品結構，放大利潤彈性。

02

股東已經趁機落袋為安

孫思成堂姐或將套現15億，大基金已套現超21億

業績飆升之下，佰維存儲股價也直接起飛。

2025年9月以來，佰維存儲股價持續攀升，從62元出頭直接漲到了盤中最高343.18元的高點。截至5月14日收盤，佰維存儲股價報323.35元/股，9個多月累計漲幅已達到409.37%，總市值達到1522億。

回首2022年12月登陸科創板之初，佰維存儲的市值僅為53.3億元，三年間市值膨脹逾27倍。

公司股東們的身價、財富也因此飆漲。招股書顯示，佰維存儲大股東為孫成思，持股17.77%。按照最新市值計算，其身價已達到270億。

盛況之下，也難免有人動了套現的心思，想讓這場富貴落袋為安。

4月16日，佰維存儲公告稱，股東孫靜、深圳佰盛、深圳佰泰、深圳泰德盛、深圳方泰來計劃減持公司股份。

具體來看，孫靜擬減持不超過470.84萬股(占總股本1.00%)；深圳佰盛擬減持不超過52.32萬股(0.11%)；深圳佰泰擬減持不超過209.26萬股(0.44%)；深圳泰德盛擬減持不超過73.24萬股(0.16%)；深圳方泰來擬減持不超過136.02萬股(0.29%)。

值得關注的是，孫靜還是孫成思的堂姐，曾在佰維存儲任職出納。而深圳佰盛、深圳泰德盛、深圳方泰來、深圳佰泰，則是佰維存儲員工持股平臺，公司高管、核心技術人員等均有持股。

減持窗口期為2026年5月14日-8月13日，今天剛好就是減持窗口期的第一天。如果按照今天的收盤價計算，孫靜減持金額為15.2億、深圳佰盛1.69億、深圳佰泰6.77億，深圳泰德盛2.37億，深圳方泰來4.39億。

也就是說，這一波，佰維存儲的高管們，或將套現超30億。

而今年5月，第二大股東國家集成電路基金二期，剛完成減持，套現16.46億。這已經是大基金二期第二次減持了。去年10月~12月，大基金二期還減持4,646,000股，占公司總股本的比例為0.9955%，套現4.91億。

兩次共計套現超21億。最新一次減持完成后，大基金二期仍是第二大股東，持股5.0002%。

03

一年連遭三次專利“狙擊”

業績增長炸裂、股價起飛的同時，佰維存儲也正面臨著來自同行的專利“狙擊”。

今年4月8日，佰維存儲發布公告表示，公司收到《民事起訴狀》，埃姆梯爾存儲技術（深圳）有限公司（以下簡稱“埃姆梯爾公司”）再就兩起侵害發明專利權糾紛，起訴公司及相關主體，涉案金額合計達5000萬元。

這已是近一年內，佰維存儲第三輪遭到專利訴訟攻勢了，核心都是圍繞上述兩項專利。三次發起訴訟的主體，均與另一家國內存儲龍頭江波龍存在直接或間接關聯。

首輪專利狙擊發生在去年6月。當時，江波龍旗下全資子公司元預知技術（深圳）有限公司，以兩起侵犯發明專利權糾紛，向佰維存儲提起訴訟，涉案金額121.69萬元。

據悉，涉案的兩項專利申請日期均為2006年11月27日，與2026年11月27日到期。兩項專利最開始是諾基亞的，之后先后轉讓給了美國公司內存技術有限責任公司（Memory Technologies LLC，以下簡稱“MTL”）、江波龍電子（香港）有限公司、埃姆梯爾公司。

這三家公司及關聯公司，就是這三次訴訟的主體。

2025年4月21日，埃姆梯爾公司與元預知公司簽署《專利實施許可合同》，將涉案專利以普通許可的方式許可給元預知公司使用。

也因此，元預知認為，佰維存儲未經許可，制造、許諾銷售和銷售侵害了涉案專利權的Biwin eMMC產品。

不過該訴訟還沒到實體裁判階段，便于三個月后撤訴了。2025年9月，佰維存儲公告稱，經開庭審理，公司主張原告元預知公司不具備訴訟主體資格，并進行了不構成侵權等抗辯。元預知公司申請撤訴。

但隨后，埃姆梯爾公司又“接棒”，向同一法院起訴佰維存儲侵害發明專利侵權。

今年4月8日披露的最新一次專利訴訟，則是埃姆梯爾公司再次基于同一專利包中的另外兩項專利向公司提起侵犯發明專利權糾紛訴訟案件。原始專利依舊來自諾基亞，之后轉給了MTL、埃姆梯爾公司，專利申請日為2009年1月30日，專利到期日為2029年1月30日。

值得一提的是，埃姆梯爾公司成立于2024年12月20日，為MTL與深圳市安捷存電子有限公司共同成立的合資公司，后者為江波龍的全資子公司。而MTL在Unified Patents Portal等專利訴訟數據庫中，被標記為PatentAssertion Entity（即主要通過專利許可或專利訴訟來獲取收益的公司）。

尤為微妙的是，埃姆梯爾公司針對佰維存儲的這兩起訴訟，都在其沖刺港股IPO期間。去年9月佰維存儲剛官宣了港股上市計劃，并于10月28日正式遞表。

盡管佰維存儲表示，公司遵守FRAND原則(公平、合理、無歧視原則)且沒有明顯過錯，預計本案不會影響公司向客戶持續供貨能力，且原告主張的損害賠償金額缺乏證據支持，預計該訴訟事項對公司本期及期后利潤不會造成重大不利影響。

但外界難免擔憂這兩起訴訟會影響其港股上市進程。

04

結語

本輪 AI 驅動的存儲超級周期，造就了資本市場新一輪財富紅利。

不過，一代這輪超期周期走到盡頭，存儲行業將面臨的或許是比之前存儲周期中更為嚴峻的下行周期。

但問題的關鍵就是，這輪超級周期到底能持續多久？這誰都說不清。

不過行業目前的共識是：本輪存儲行情并非傳統的 3-4 年“奧林匹克周期”，而是 AI 算力爆發帶來的行業結構性變革。2026 年存儲缺貨格局將延續，2027 年供需缺口或達歷史峰值，2028 年供需關系僅小幅緩解，行業高景氣仍將長期延續。

站在存儲超級周期的風口之上，沖刺港股 IPO 的佰維存儲，有望依托行業紅利與自身成長，開啟新一輪估值與市值飛升。