10股爭王，5月13日牛妖股風云錄

一、盤面回顧：創業板創歷史新高，算力硬件持續爆發

今天是個值得記一筆的日子。創業板指重返4000點，盤中突破2015年6月的歷史高點，收報4038.33點，漲2.63%。滬指漲0.67%收4242點，深成指漲1.67%。全市場成交額達到3.26萬億，連續第6個交易日突破3萬億。

領漲的依然是算力硬件這條主線。電源設備、電子化學品、電網設備、電力、半導體、消費電子等板塊漲幅居前。資金流向也很說明問題——消費電子凈流入123.1億，IT服務、其他電源設備緊隨其后。

另一邊，保險、能源金屬、白酒板塊跌幅居前。電池板塊凈流出54億元，成為資金流出最多的方向。

在10只標的的組合中，韶能股份（算電協同）、晉控電力（火電盈利修復）、眾合科技（磷化銦+算力租賃）、可川科技（牛散舉牌+硅光芯片）四條主線最為突出。今天創業板創歷史新高的背景下，資金高度聚焦算力產業鏈，這10只票的結構性分布也與這一主線高度吻合。

二、10只票的共性：算力產業鏈的全面映射

10只票分布在完全不同的賽道，但核心交集非常突出——算力產業鏈。

三、核心個股拆解：數據背后的真實成色

1. 韶能股份（000601）：算電協同的實質性落地標的

上漲原因： 算電協同首次寫入政府工作報告，公司被確定為韶關集群源網荷儲一體化試點實施主體，省發改委已出具支持復函。公司在韶關樂昌市設立注冊資本10億元全資孫公司，專注為數據中心集群開發清潔電源，已完成選址圖等前期工作。全資子公司新豐旭能簽訂2200萬元獨立儲能電站合作協議。

財務數據解析： 2025年年報尚未正式披露，但從2025年三季報看，公司銷售毛利率17.00%，凈資產收益率4.06%，較2024年全年（1.79%）大幅提升。資產負債率66.12%，處于合理區間。生物質發電裝機36萬千瓦，規模位居全國前列。

經營基本面： 廣東企業，民營企業（無實控人）。主營水電、生物質發電，向算電協同轉型。

風險提示： 算電協同項目尚處早期，落地存在不確定性。

2. 晉控電力（000767）：火電盈利修復+山西國資，2025年凈利增511%

上漲原因： 算電協同寫入政府工作報告，公司明確“優化存量、做強增量”推進風光與煤電協同發展。2025年底控股新能源裝機201.58萬千瓦，占比持續提升。山西省煤電容量電價165元/千瓦·年政策落地，公司正優化現貨交易策略提升電價水平。

財務數據解析： 2025年歸母凈利潤1.96億元，同比增長511%，主因煤價下行帶動火電盈利修復。公司控股裝機1094.38萬千瓦，其中火電880萬千瓦、新能源201.58萬千瓦，是山西省最大電力上市公司。最終控制人為山西省國資委，依托晉能控股煤業集團保障煤炭供應。

經營基本面： 山西企業，地方國企（山西省國資委）。主營火電、新能源發電。

風險提示： 煤炭價格波動風險；新能源項目收益率不及預期。

3. 眾合科技（000925）：磷化銦+算力租賃+商業航天，多概念疊加

上漲原因： 參股公司焜騰紅外具備制備VCSEL芯片的III-V族材料（磷化銦/砷化鎵）研發和生產能力，可用于光模塊、數據中心。公司以慶陽時空大數據云中心為核心載體，算力總規模規劃2000P，布局算力租賃。商業航天方面，MBSE建模仿真軟件賦能衛星星座建設，子公司辰極數智運營，同時規劃智能太空計算機產品。

財務數據解析： 2025年年報需進一步跟蹤。參股焜騰紅外比例為23.22%，算力租賃和商業航天業務尚處早期。

經營基本面： 浙江企業，民營企業。主營智慧交通、泛半導體、算力租賃。

風險提示： 磷化銦概念通過參股公司間接持有，對公司業績直接影響有限；算力租賃業務尚處規劃階段。

4. 合肥城建（002208）：間接持有長鑫科技+房地產+合肥國資

上漲原因： 公司及子公司實繳6000萬元參與合肥市國聯資本創新投資基金，該基金通過產投壹號基金投資長鑫科技，公司間接持有長鑫科技股份。長鑫科技是國內領先的DRAM存儲器芯片企業，市場關注度高。

財務數據解析： 公司為安徽省首家房地產上市公司，控股股東為合肥興泰金融控股集團，最終控制人為合肥市國資委。房地產主業受行業下行影響較大，創投業務提供估值彈性。

經營基本面： 安徽企業，地方國企（合肥市國資委）。主營房地產開發、創投。

風險提示： 間接持股比例極低，對公司業績影響微乎其微；房地產主業持續承壓。

5. 漢纜股份（002498）：500kV海纜+特高壓+一季報增長

上漲原因： 500kV海底電纜已完成全部型式試驗并計劃年內完成新產品鑒定，可配套深遠海大型海上風電項目。公司110kV-750kV交聯電纜、110kV-500kV電纜附件技術領先，系國網、南網、華電等核心供應商。

財務數據解析： 2026年Q1營收25.52億元，同比增長39.37%；歸母凈利潤1.60億元，同比增長12.17%。2025年年報需進一步跟蹤。

經營基本面： 山東企業，民營企業。主營電力電纜、海纜、電纜附件。

風險提示： 海纜業務尚處新產品鑒定階段，未形成批量收入。

6. 通達股份（002560）：特高壓線纜+航空零部件+券商上調評級

上漲原因： 800kV及以上特高壓線纜營收同比增78.75%，海外出口增75.38%，電網中標份額持續擴大。子公司成都航飛配套多款軍用及C919等民用機型，航空零部件業務營收同比增54.95%。中泰證券將公司評級由“增持”上調至“買入”。

財務數據解析： 2025年年報顯示，公司營收79.99億元、同比增長29%，歸母凈利潤1.61億元、同比增長533%，擬10派1元并10轉4。800kV及以上特高壓線纜營收同比增長78.75%，航空零部件業務營收同比增長54.95%。已研發機器人用電纜樣品并送第三方測試，2025年自愿披露中標金額19.90億元、同比增長87%。

經營基本面： 河南企業，民營企業。主營特高壓線纜、航空零部件、機器人電纜。

風險提示： 特高壓建設進度存在不確定性；航空零部件業務依賴軍工訂單。

7. 花王股份（603007）：更名+機器人+儲能+摘帽，多重概念疊加

上漲原因： 公司證券簡稱將于5月15日起變更為“順景科技”，強化科技屬性。全資子公司蘇州順景持股60%設立蘇州思凱靈機器人有限公司，布局機器人核心傳感器。增資四川拓維切入儲能施工業務，并完成對尼威動力50.1138%股權收購，進入新能源汽車高壓燃油箱賽道，配套理想、零跑、奇瑞等車企。公司股票撤銷退市風險警示，正式摘帽。

財務數據解析： 摘帽意味著公司基本面有所改善，但具體財務數據需查閱2025年年報。

經營基本面： 江蘇企業，民營企業。主營園林綠化，跨界機器人、儲能、新能源汽車零部件。

風險提示： 跨界業務整合效果待驗證；摘帽后業績改善持續性存疑。

8. 可川科技（603052）：牛散舉牌+硅光芯片+消費電子

上漲原因： 5月11日公告，股東屠文斌、屠施恩、施玉慶通過二級市場集中競價增持940.41萬股，占總股本5%，觸發舉牌。英偉達CEO黃仁勛指出下一代AI基礎設施將“大量依賴光學連接”，銅線已無法滿足需求，公司全資子公司可川光子已具備硅光芯片設計、晶圓檢測、模塊測試全鏈條量產能力，單通道100G硅光芯片完成首次流片，800G/1.6T/3.2T光模塊技術儲備就緒。

財務數據解析： 2025年年報顯示，公司功能性器件產品覆蓋消費電子電池、結構件及CMOS/OLED芯片保護膜，客戶包括ATL、LG化學、春秋電子等頭部企業。硅光芯片業務尚未形成規模收入，但技術儲備領先。

經營基本面： 江蘇企業，民營企業。主營消費電子功能性器件、硅光芯片。

風險提示： 硅光芯片尚未形成規模收入；舉牌方后續動向存在不確定性。

9. 萬控智造（603070）：數據中心+電氣機柜+沙特設廠

上漲原因： 公司在沙特設立的孫公司HighVoltageEnergyCompany已運營，主營環網柜等產品，出海戰略落地。電氣機柜及氣體絕緣開關設備可直接用于AI數據中心配電系統，已批量應用于數據中心、電網開閉所等場景。

財務數據解析： 2025年年報顯示，公司為電氣機柜細分領域單項冠軍，氣體絕緣開關設備營收5.34億元，占營收28.29%，并控股浙江萬控精密科技有限公司布局儲能結構件。

經營基本面： 浙江企業，民營企業。主營電氣機柜、數據中心配電設備、儲能結構件。

風險提示： 沙特設廠尚處運營初期，盈利貢獻有限。

10. 快克智能（603203）：先進封裝+TCB設備+光模塊+AI芯片

上漲原因： 先進封裝TCB熱壓鍵合設備研發完成，可適配HBM堆疊、CoWoS、CPO等AI芯片前沿封裝。高速高精固晶機已批量供貨成都先進等頭部功率半導體企業，芯片封裝AOI與光模塊AOI設備在800G及以上光模塊頭部客戶小批量應用。公司擬10轉3股派5元含稅，現金分紅占2025年歸母凈利潤91.65%。

財務數據解析： 公司同時公告授權董事會簡易程序定增，并使用不超8億元閑置資金進行現金管理。2025年先進封裝設備市場約30億美元，預計2026-2027年復合增速逾12%。

經營基本面： 江蘇企業，民營企業。主營先進封裝設備、光模塊檢測設備。

風險提示： TCB設備尚處研發完成階段，尚未形成批量銷售；高分紅比例持續性存疑。

四、終極猜想

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