科創(chuàng)50創(chuàng)歷史“芯”高！存儲(chǔ)與算力齊飛 AI景氣“全面外溢”

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》5月11訊（編輯 宋子喬） 5月11日，科創(chuàng)50指數(shù)（000688）單日漲4.65%，盤中一度達(dá)到1727.3點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高，最終收?qǐng)?bào)1716.69點(diǎn)。

四月初至今，科創(chuàng)50指數(shù)已經(jīng)漲超36%。科創(chuàng)板匯聚了寒武紀(jì)、中芯國(guó)際、海光信息、芯原股份等一批核心半導(dǎo)體公司。與其他行業(yè)相比，半導(dǎo)體是科創(chuàng)50中權(quán)重最大、成分股最多的行業(yè)（見(jiàn)圖一）——科創(chuàng)50指數(shù)中，半導(dǎo)體權(quán)重占比近70%，成分股23只，十大權(quán)重股中，半導(dǎo)體公司有8家（見(jiàn)圖二）。

圖一

圖二

AI應(yīng)用的爆發(fā)正實(shí)打?qū)嵉乩瓌?dòng)算力硬件需求，這一輪上漲的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自AI算力需求持續(xù)向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)。

國(guó)金證券表示，AI云端算力硬件需求持續(xù)強(qiáng)勁，據(jù)其統(tǒng)計(jì)，AI PCB、存儲(chǔ)、國(guó)產(chǎn)算力、半導(dǎo)體設(shè)備板塊業(yè)績(jī)亮眼。電子板塊26Q1營(yíng)收10866億元，同增28.7%，歸母凈利潤(rùn)614億元，同增73.7%，盈利持續(xù)增長(zhǎng)。

其指出，在供需雙側(cè)強(qiáng)邏輯的擠壓下，2026年算力產(chǎn)業(yè)鏈已實(shí)質(zhì)性進(jìn)入全鏈通脹階段，行業(yè)景氣度正從核心芯片向AIDC、云與算力服務(wù)等環(huán)節(jié)全面外溢：CPU/GPU面臨產(chǎn)能瓶頸與租賃價(jià)格持續(xù)飆升，GPU和CPU步入通脹階段，阿里、百度等大廠的云端算力資源及配套服務(wù)亦開(kāi)啟多輪提價(jià)。多環(huán)節(jié)的持續(xù)漲價(jià)，從側(cè)面強(qiáng)力印證了真實(shí)算力需求的爆發(fā)與供給的極度緊缺。

開(kāi)源證券也表示，寒武紀(jì)、海光、芯原等國(guó)產(chǎn)算力公司業(yè)績(jī)高增，驗(yàn)證行業(yè)高景氣Vibe Coding及Agent應(yīng)用需求旺盛，從寒武紀(jì)一季報(bào)看，預(yù)付及合同負(fù)債雙高增，印證國(guó)產(chǎn)芯片迎來(lái)需求爆炸+供給改善信號(hào)。

湘財(cái)證券特別指出，AI數(shù)據(jù)中心的CPU與GPU配比的結(jié)構(gòu)性正在重塑。根據(jù)Arm給出的預(yù)測(cè)，傳統(tǒng)AI數(shù)據(jù)中心每吉瓦GW需要約3,000萬(wàn)個(gè)CPU核心，但在AI智能體時(shí)代，這一需求將顯著增加至每吉瓦1.2億個(gè)CPU核心。另根據(jù)Intel管理層在2026年第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議披露的信息，CPU與GPU的配比已從過(guò)去的1:8收緊至約1:4，未來(lái)有望趨向1:1的平衡，甚至可能進(jìn)一步向CPU傾斜，而這將顯著提升市場(chǎng)對(duì)CPU的需求。

除了GPU和CPU，存儲(chǔ)芯片也是本輪景氣度的典型受益者。據(jù)國(guó)盛證券統(tǒng)計(jì)，2026年Q1消費(fèi)型DRAM價(jià)格累計(jì)漲75%-80%，創(chuàng)近五年單季最大漲幅。TrendForce集邦咨詢考量供給持續(xù)縮減、訂單轉(zhuǎn)移，以及成熟制程供應(yīng)商產(chǎn)能擴(kuò)張不及等因素，預(yù)估2026年第二季Consumer DRAM合約價(jià)格仍將持續(xù)季增45-50%。

與此同時(shí)，全球科技巨頭正競(jìng)相鎖定產(chǎn)能，國(guó)金證券稱，由于AI對(duì)存儲(chǔ)的需求持續(xù)強(qiáng)勁，存儲(chǔ)市場(chǎng)正從“隨行就市”走向“長(zhǎng)協(xié)議鎖定”，研判缺貨漲價(jià)的情況將持續(xù)，繼續(xù)看好存儲(chǔ)受益產(chǎn)業(yè)鏈。