21獨家｜發(fā)生了什么？天弘余額寶收益率擊穿0.9%

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10萬元本金一天的利息收益（2.4元左右）也只夠吃一個包子。

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作者 | 葉麥穗

編輯 |周炎炎 肖嘉

排版 | 張舒惠

天弘余額寶的收益再度下探，這次連0.9%都不保了。

同花順數(shù)據(jù)顯示，5月7日，天弘余額寶7日年化收益率已經(jīng)跌至0.89%，萬份收益僅有0.2416元，也就是說1萬元一天的利息只有0.24元。天弘余額寶的“跌跌不休”只是貨幣基金近期“窘?jīng)r”的一個縮影，當(dāng)前全市場已有近三成貨幣基金7日年化收益率低于1%，低收益態(tài)勢已成為行業(yè)常態(tài)。

5月2日，天弘余額寶7日年化收益率報0.999%，正式跌破1%，這也是歷史上首次天弘余額寶破1%。

不過沒有最低只有更低，5月7日，短短幾天，這一數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，當(dāng)日達(dá)到了0.89%，萬份收益也跌至0.2416元，10萬元本金的利息收益（2.4元左右）也只夠吃一個包子。

天弘余額寶是誕生于2013年的貨幣基金，距今已經(jīng)超過10年。天弘余額寶誕生之初，時值貨幣政策偏緊，貨幣基金的7日年化收益率也是芝麻開花節(jié)節(jié)高。2013年7月初，7日年化收益率一度達(dá)到6.3%，此后雖有回落，但到了2014年初時，7日年化收益率創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到6.763%。

憑借超高的收益和良好的流動性，天弘余額寶一炮而紅，迅速成為“國民理財神器”，甚至一度“絞殺”銀行存款。不過現(xiàn)在已經(jīng)時過境遷，隨著市場利率不斷走低，天弘余額寶的收益也陷入“跌跌不休”的局面。

事實上，天弘余額寶只是貨幣基金目前尷尬局面的一個縮影。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，全市場351只貨幣基金（僅統(tǒng)計主份額，未統(tǒng)計凈值型貨幣基金）中，有121只產(chǎn)品7日年化收益率低于1%，占比超過三成；全市場貨基平均7日年化收益率為1.047%，較年初下降0.1個百分點。

分析人士指出，貨幣基金收益率集體“破1”并非偶然，而是利率下行周期下的必然結(jié)果，核心原因在于廣譜利率持續(xù)走低，直接導(dǎo)致貨幣基金主要投資標(biāo)的收益下降，進而傳導(dǎo)至投資者端。

貨幣基金的收益主要來源于存款、國債、同業(yè)存單等投資標(biāo)的，此類標(biāo)的收益下行直接壓制貨基收益表現(xiàn)。從市場環(huán)境來看，銀行存款利率持續(xù)下行，國有大行一年期定期存款利率已跌破1%，其1個月及3個月大額存單利率均為0.9%，較往年出現(xiàn)明顯下調(diào)。債券市場方面，截至2026年4月末，6個月期國債收益率跌破1.11%，AAA級1個月期同業(yè)存單收益率降至1.45%以下，均處于歷史低位，進一步壓縮了貨幣基金的收益空間。

對于未來貨幣基金收益率走勢，多數(shù)分析認(rèn)為還將持續(xù)保持在低位。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，當(dāng)前為提振經(jīng)濟，適度寬松的貨幣政策取向預(yù)計短期內(nèi)仍將延續(xù)，低利率環(huán)境也將持續(xù)，貨幣基金低收益態(tài)勢大概率會維持一段時間。其收益率能否顯著回升，將取決于未來經(jīng)濟復(fù)蘇的強度和速度，以及貨幣政策是否會隨之調(diào)整，投資者需密切關(guān)注央行政策信號和經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰則表示，未來貨幣基金收益率變化的核心取決于政策利率走向。若政策利率維持當(dāng)前穩(wěn)定水平，貨基收益率大概率在1%附近震蕩運行；若后續(xù)央行實施降息，貨基收益率或面臨進一步下行壓力。

盡管收益持續(xù)承壓，貨幣基金規(guī)模卻出現(xiàn)芝麻開花節(jié)節(jié)高的局面。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的公募基金市場數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月底，貨幣基金規(guī)模上升至15.58萬億元，今年以來已增加5499.36億元。

業(yè)內(nèi)分析指出，貨幣基金規(guī)模的大幅增長，與當(dāng)前的低利率環(huán)境及“存款搬家”趨勢密切相關(guān)。在銀行存款利率持續(xù)下行的背景下，傳統(tǒng)儲蓄的吸引力不斷減弱，居民財富正經(jīng)歷從“存銀行”向“投基金”的結(jié)構(gòu)性重塑。貨幣基金憑借其流動性與安全性的雙重優(yōu)勢，成為承接存款轉(zhuǎn)移的主力軍。