這只熱門ETF又溢價到停牌，年內(nèi)凈值漲72%，停牌多達52次

財聯(lián)社5月7日訊（記者 周曉雅）年內(nèi)業(yè)績領(lǐng)跑ETF再次宣布停牌。

華泰柏瑞基金最新公告稱，旗下華泰柏瑞中證韓交所中韓半導體ETF出現(xiàn)較大幅度溢價，為保護投資者權(quán)益，將于5月8日開市起至當日10:30停牌。

另外，如果明天中午收盤價的溢價幅度仍處于較高水平，該基金或繼續(xù)停牌以向市場警示風險。

大幅溢價的背后，這只“含韓量”頗高的產(chǎn)品，從4月中旬以來已經(jīng)業(yè)績領(lǐng)漲ETF市場，凈值持續(xù)創(chuàng)新高。目前，該基金年內(nèi)凈值回報達到71.76%；亮眼業(yè)績無疑“吸金”，再加上QDII額度的限制，產(chǎn)品頻繁出現(xiàn)溢價。

財聯(lián)社記者梳理過往公告發(fā)現(xiàn)，此次已是華泰柏瑞基金年內(nèi)第52次對該產(chǎn)品停牌，同時，該公司也已發(fā)出上百次關(guān)于該產(chǎn)品的溢價風險提示。遠高于同期的納指科技ETF、納指ETF等熱門QDII產(chǎn)品。

熱門ETF又停牌

就在5月6日，華泰柏瑞中韓半導體ETF已在開盤停牌1個小時，復盤后溢價情況稍有平息，截至收盤的溢價率為8.32%，較前一個交易日下降近2個點。

但由于中韓股市的半導體板塊均表現(xiàn)亮眼，華泰柏瑞中韓半導體ETF昨日的凈值大漲12.74%，是當日唯一一只漲幅超過10%。

由此，今日開盤，華泰柏瑞中韓半導體ETF的溢價再次上行，收盤時溢價率又來到13.9%。

持續(xù)的溢價，是ETF的二級市場交易價格持續(xù)高于基金份額參考凈值（IOPV）。近年來，半導體作為熱門賽道持續(xù)受市場關(guān)注，如果大量資金涌入二級市場搶購相關(guān)，買的人多、賣的人少，二級市場交易價格自然被推高。

另一方面，如果此時一級市場因為QDII額度有限等原因，申購通道不暢，沒法及時增加供給，二級市場交易價格就會越推越高，離基金份額參考凈值（IOPV）越來越遠。

中韓半導體ETF作為跨境ETF之一，也更容易出現(xiàn)溢價。這一方面是市場情緒高漲，二級市場搶著買；另一方面是QDII額度有限，一級市場的申購額度供不上，二級市場交易價格就容易脫離價值。

這只成立于2022年11月的跨境ETF，還是目前場內(nèi)唯一投向韓國市場的ETF。

面對如此的高溢價，華泰柏瑞基金早已多次提示風險。截至目前，年內(nèi)對相關(guān)的溢價風險提示高達129次，其中的52次更是提示風險的同時加碼停牌的操作。同期，納指科技ETF、納指ETF等熱門QDII產(chǎn)品的風險提示次數(shù)多在百次以下，比如，截至5月6日，納指科技ETF已發(fā)布79篇溢價風險提示公告。

另外，該公司還在官方公眾號多次發(fā)布關(guān)于ETF折溢價、中韓半導體ETF的科普文章。另外，該ETF聯(lián)接基金A、C、I份額也均已暫停申購。

為何需要警惕高溢價

雖然目前溢價仍在10%以上，但隨著基金管理人多輪提示溢價風險、QDII額度的放開等，華泰柏瑞中韓半導體ETF整體溢價水平已較峰值有了明顯的回落。此前，該ETF溢價水平在3月上旬一度達到28.89%。

事實上，高溢價往往伴隨著高風險。

業(yè)內(nèi)人士分析，雖然高溢價意味著套利者可以賺取二級市場買賣雙方之間的價差。但從長期來看，溢價回歸長期來看是必然的，一是市場情緒帶來的高溢價，往往會隨著情緒降溫而回落；二是當ETF溢價足夠高時，專業(yè)投資者也會通過在一級市場申購份額，同時在二級市場按較高溢價的二級市場交易價格賣出相應(yīng)的份額，直到溢價被抹平為止。

即便從該ETF底層資產(chǎn)——中韓半導體行業(yè)的投資機會來看，風險也同樣值得留意。

該基金經(jīng)理李沐陽曾在一季報提到，中韓半導體行業(yè)的走勢或在二季度將進入“產(chǎn)業(yè)景氣”與“宏觀風險”激烈博弈的新階段。

“產(chǎn)業(yè)層面，AI算力需求的剛性及存儲芯片價格的上漲趨勢為行業(yè)提供了堅實支撐。然而，最大的不確定性仍來自地緣政治。”在他看來，霍爾木茲海峽能否恢復通航、中東局勢是否會再度升級，將直接決定全球通脹路徑與風險資產(chǎn)偏好，對韓國這類外向型經(jīng)濟體股市的影響尤為顯著。

此外，他還強調(diào)，高企的芯片價格對下游需求的真實抑制效應(yīng)、以及行業(yè)資本開支回升可能帶來的遠期供需變化也值得警惕。

截至目前，華泰柏瑞中韓半導體ETF基金份額總額為21.9億份，較去年底增加7.44億份；再加上基金凈值的上漲，該基金規(guī)模已經(jīng)來到95.50億元，較去年底增加58.79億元，增幅160.15%。僅在一季度，該基金的當期利潤為2.84億元，同期市場有47只ETF利潤超2億元。

除了年內(nèi)業(yè)績領(lǐng)跑，該基金近一年、近三年的業(yè)績也都在同類產(chǎn)品排名第一，分別為192.71%、305.1%。