76家非上市財險公司一季度業(yè)績排行榜：國壽財險、中華聯(lián)合財險保費破百億，行業(yè)卻陷“增收不增利”

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隨著各大財險公司陸續(xù)公布2026年一季度償付能力報告，財險行業(yè)一季度更多細(xì)節(jié)也隨之浮出水面，根據(jù)保觀統(tǒng)計，目前已有76家非上市財險公司進(jìn)行了償付能力報告的披露。

縱觀這76家非上市財險公司償付能力報告，亮點與憂慮并存。亮點方面，在74家有可比數(shù)據(jù)的財險公司中（法巴天星財險、東吳財險去年同期無可比數(shù)據(jù)），有55家，即超過七成的公司綜合成本率出現(xiàn)下降，這也意味著今年開年以來大量財險公司業(yè)務(wù)實際運營成本出現(xiàn)下降，整個行業(yè)的經(jīng)營基本面有較大幅度改善。

而在投資收益率方面，行業(yè)出現(xiàn)了較為明顯的下滑。在74家有可比數(shù)據(jù)的財險公司中，僅有16家財險公司投資收益率出現(xiàn)同比上升，58家公司則是出現(xiàn)了下降。

營收方面，76家財險公司在一季度共實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入1449.82億元，較去年同期的1381.63億元同比增長4.94%，與財險行業(yè)增長較為穩(wěn)定的大趨勢相符合。凈利潤方面，76家公司共實現(xiàn)凈利潤27.41億元，較去年同期的50.29億元出現(xiàn)較大幅度下滑，下降幅度達(dá)到45.5%。

本文將從保險業(yè)務(wù)收入、凈利潤、償付能力、綜合成本率、投資收益率等角度分析76家非上市財險公司的2026年一季度情況。

1

保險業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)增長，

泰康在線大增58.07%有驚喜

2026年一季度，已披露數(shù)據(jù)的76家非上市財險公司保險業(yè)務(wù)收入合計達(dá)到1449.82億元，較去年同期的1381.63億元同比增長4.94%，同時根據(jù)監(jiān)管此前發(fā)布的信息，今年一季度，財產(chǎn)險公司實現(xiàn)保費收入5302億元，同比增長2.9%。因此不難發(fā)現(xiàn)，這76家財險公司的保費增長要強(qiáng)于整個財險市場大盤。

具體來看，保險業(yè)務(wù)收入前五的公司分別是：國壽財險（309.43億元）、中華聯(lián)合財險（223.6億元）、英大泰和財險（76.05億元）、紫金財險（47.68億元）、泰康在線財險（46.93億元）。

其中國壽財險和中華聯(lián)合財險分別以309.43億元、223.6億元的保險業(yè)務(wù)收入成為榜單中唯二保險業(yè)務(wù)收入超過百億大關(guān)的財險公司。

值得一提的是，在排名前五的公司中，泰康在線財險在今年一季度實現(xiàn)了58.07%的保費增速，原因主要有以下兩點：首先是去年一季度泰康在線保險業(yè)務(wù)收入僅為29.69億元，是近年來的低點，因此存在低基數(shù)效應(yīng)；其次是泰康在線自身轉(zhuǎn)型效果明顯，車險與健康險業(yè)務(wù)實現(xiàn)雙輪驅(qū)動，從而引領(lǐng)保費收入實現(xiàn)大幅度增長。

另外今年2月，方遠(yuǎn)近正式出任泰康在線總經(jīng)理，此前在2025年11月，泰康在線發(fā)布公告稱該公司原總經(jīng)理李朝暉，因年齡原因，不再擔(dān)任公司總經(jīng)理職務(wù)。該公司經(jīng)研究決定，聘任方遠(yuǎn)近擔(dān)任公司臨時負(fù)責(zé)人。隨著方遠(yuǎn)近的正式履新，泰康在線的發(fā)展進(jìn)入新階段。未來，泰康在線將如何依托泰康集團(tuán)的生態(tài)資源與自身的科技優(yōu)勢，實現(xiàn)從規(guī)模增長向質(zhì)量效益的深度轉(zhuǎn)型，值得市場期待。

此外，融盛財險以128.99%的保費增速在76家公司中排名第一，公司的保險業(yè)務(wù)收入從去年一季度的1.38億元增長至3.16億元。

在保險業(yè)務(wù)收入分布方面，今年一季度有2家公司保費超過100億元，1家公司處于50-100億元的區(qū)間，30-50億元區(qū)間有9家公司，20-30億元區(qū)間有6家公司，10-20億元區(qū)間有11家公司，另外有47家，即超過半數(shù)的公司保險業(yè)務(wù)收入小于10億元，這也說明財險公司整體分布呈現(xiàn)出頭部公司吃下大部分份額，腰部公司數(shù)量較少，尾部公司生存壓力較大的基本面。

整體來看，今年一季度財險行業(yè)運營基本面較為平穩(wěn)，符合行業(yè)的大趨勢。

2

凈利潤下滑45.5%，但為何超過半數(shù)公司凈利潤仍有改善？

2026年一季度，76家非上市財險公司凈利潤共計27.41億元，較2025年一季度的50.29億元下降45.5%。

其中凈利潤排名前五的公司分別是：國壽財險（8.21億元）、英大泰和財險（7.27億元）、華安財險（2.67億元）、鼎和財險（2.03億元）、華泰財險（1.4億元）。

從整體來看，一季度這76家非上市財險公司的凈利潤情況似乎非常不樂觀，但深入發(fā)現(xiàn)后我們發(fā)現(xiàn)，在一季度，實際上有39家，即超過半數(shù)的公司盈利情況相較去年同期出現(xiàn)了優(yōu)化（盈利增長、扭虧為盈、虧損減小）的情況，那為何整體盈利出現(xiàn)了如此大的下降？主要有以下幾點原因。

首先是頭部幾家公司出現(xiàn)了較大的凈利潤下降，如凈利潤排在第一的國壽財險今年一季度實現(xiàn)凈利潤8.21億元，較2025年同期的14.03億元下滑41.48%，凈利潤排在第四的鼎和財險今年一季度實現(xiàn)凈利潤2.03億元，較2025年同期的3.16億元下滑35.76%，另外凈利潤排在第七的中華聯(lián)合財險今年一季度實現(xiàn)凈利潤1.02億元，較2025年同期的5.54億元下滑81.59%，僅這三家公司凈利潤之和就要比去年同期少11.47億元，權(quán)重極大，因此也帶動了整個盤子凈利潤的下降。

其次有少量公司凈利潤下降的幅度過大，如誠泰財險，這家公司在去年一季度實現(xiàn)了0.78億元的凈利潤，而在今年一季度，公司直接巨虧6.6億元，絕對值直接下降超7億元。

另外，今年一季度凈利潤大幅增長的公司，去年同期的基數(shù)往往較低，導(dǎo)致今年一季度的利潤在絕對值上也不高，最典型的就是比亞迪財險，公司今年一季度實現(xiàn)凈利潤實現(xiàn)1433.33%的增長，但絕對增長幅度也僅從0.06億元增長至0.92億元。

因此從整體看，今年一季度非上市財險公司凈利潤下降明顯，但從細(xì)分看，還是有超過半數(shù)的公司實現(xiàn)了凈利潤的改善，分化相對明顯。

3

超七成公司綜合成本率下降，財險業(yè)務(wù)成本持續(xù)“減負(fù)”

縱觀一季度償付能力報告，財險公司綜合成本率的改善是最大的亮點。綜合成本率是財產(chǎn)保險公司核算經(jīng)營成本的核心指標(biāo)，反映保險公司在承保業(yè)務(wù)中產(chǎn)生的全部成本與保費收入的比率，是評估財險公司承保盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。如果綜合成本率大于100%，就意味著該公司的承保業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)，如果小于100%，則說明業(yè)務(wù)處于承保盈利狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，在74家有數(shù)據(jù)可比的財險公司中，18家公司綜合成本率出現(xiàn)上升，1家持平，另外55家該公司出現(xiàn)下降，即業(yè)務(wù)成本得到優(yōu)化。

而這背后主要得益于監(jiān)管和財險公司自身的雙重作用，近年來監(jiān)管不斷推動車險綜合改革，深入開展“報行合一”，有效壓降行業(yè)運營成本，根據(jù)金融監(jiān)管總局口徑，財險公司綜合成本率降至近10年最低水平，費用率更是創(chuàng)20年來新低；其次，財險公司積極推進(jìn)費用投入優(yōu)化，行業(yè)從比價格、拼規(guī)模轉(zhuǎn)向產(chǎn)品、服務(wù)和技術(shù)創(chuàng)新，減少非理性投入，從而實現(xiàn)成本的進(jìn)一步控制。

另外，還有一組數(shù)據(jù)可以驗證財險公司綜合成本率的優(yōu)化，即今年一季度共有43家公司的綜合成本率要低于100%，而去年同期則有32家，承保盈利的公司明顯增長。

4

宏觀利率下行、權(quán)益市場波動，一季度財險公司投資收益率表現(xiàn)堪憂

投資收益率方面，今年一季度76家非上市財險公司的表現(xiàn)則要弱于去年一季度的同期保險。在74家有可比數(shù)據(jù)的公司中，僅有16家公司一季度投資收益率要高于去年一季度，另外有58家公司的投資收益率出現(xiàn)了下降。

其中投資收益率排名前五的公司分別為：廣東能源財險（4.99%）、比亞迪財險（1.25%）、北部灣財險（1.23%）、合眾財險（1.2%）、泰康在線財險（1.17%），同時這5家公司也是所有76家財險公司中投資收益率大于1%的公司。

具體從分布來看，今年一季度，僅有5家公司投資收益率大于1%，而去年同期則有11家，0.8%-1%區(qū)間，今年一季度為5家，去年同期為10家，0.6%-0.8%區(qū)間，今年一季度為11家，去年則有22家，因此在0.6%以上這個相對較高投資收益率區(qū)間，去年一季度的情況要遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于今年。另外，今年還有12家公司的投資收益率小于0，而去年則沒有。

整體來看，保險公司投資收益率下行的原因主要有兩點，首先是宏觀利率處于下降趨勢中，導(dǎo)致險資固收基本盤收益率下降，其次是權(quán)益市場的震蕩加劇，今年一季度上證指數(shù)出現(xiàn)了1.94%的下跌，去年同期則是下跌0.48%，險資配置難度加大。

但隨著二季度權(quán)益市場的復(fù)蘇，我們認(rèn)為保險公司投資收益率在二季度有望迎來反彈。

5

償付能力繼續(xù)保持平穩(wěn)，部分公司“貼線飛行”

最后來看償付能力。數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度核心償付能力最高的五家公司分別是法巴天星財險（3145.16%）、日本興亞財險（1218.88%）、東吳財險（1081.89%）、中國融通財險（926.1%）、廣東能源財險（883.7%）。綜合償付能力最高的同樣也是這五家公司，其綜合償付能力分別為3145.16%、1218.88%、1081.89%、943.99%、883.7%。

針對償付能力，監(jiān)管給出的紅線分別是核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%。

整體來看，已公布數(shù)據(jù)的76家財險公司綜合償付能力及核心償付能力均高于監(jiān)管紅線。但我們發(fā)現(xiàn)仍有幾家公司償付能力“貼線飛行”，如前海財險綜合償付能力為112.95%，距離監(jiān)管紅線比較接近。渤海財險核心償付能力為103.2%，在榜單中排名較后。相關(guān)公司需要對償付能力的下降產(chǎn)生警惕，并采取相關(guān)措施，以免影響正常業(yè)務(wù)的開展。

尾言：縱觀財險公司一季度業(yè)績情況，綜合成本率的持續(xù)下降成為最大亮點，說明財險公司業(yè)務(wù)端“成本”在持續(xù)減負(fù)，但利潤端則是由于宏觀利率下調(diào)以及權(quán)益市場的波動出現(xiàn)了較為明顯的下滑，未來我們期待在權(quán)益市場轉(zhuǎn)好情況下，財險公司利潤在二季度有望迎來反彈！

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