主動權益虧損榜：永贏基金占三席，張璐兩只產品單季虧44.77億元

2026年一季度，主動權益基金報告期利潤虧損居前產品中，永贏基金旗下產品集中出現。

Choice數據顯示，一季度主動權益類基金中共有9只產品報告期利潤虧損超過10億元，其中永贏基金旗下占據3席，分別為永贏先進制造智選混合發起C、永贏高端裝備智選混合發起C及永贏信息產業智選混合發起C，報告期利潤分別虧損25.74億元、19.03億元、13.97億元，合計虧損約58.74億元。（注：報告期利潤是基金財報口徑，除已實現投資盈虧外，也包括持倉資產價格變化形成的賬面波動，不直接等同于持有人實際盈虧）

這份虧損榜中，永贏先進制造智選混合發起C位列首位，永贏高端裝備智選混合發起C位列第四，兩只產品均由張璐管理，一季度報告期利潤合計虧損44.77億元。

Choice數據顯示，截至2026年一季度末，張璐主動權益管理規模達到346.33億元，較2025年末增加54.06億元，在主動權益基金經理規模榜中升至第二位。管理規模上升的同時，代表產品出現在虧損榜前列，也使永贏基金主動權益產品線的一季度表現更受關注。

規模前二基金經理產品同現榜單，張璐兩只產品位列前四

Choice數據顯示，2026年一季度主動權益基金報告期利潤虧損超過10億元的9只產品中，虧損額最高的是永贏先進制造智選混合發起C。該基金成立于2023年5月4日，由張璐管理，一季度報告期利潤為-25.74億元。德邦穩盈增長靈活配置混合C、前海開源金銀珠寶混合C分別以-20.56億元、-19.57億元位列第二、第三，三只產品單季報告期利潤虧損均超過19億元。

張坤管理的易方達藍籌精選混合也出現在這份名單中。Choice數據顯示，該基金一季度報告期利潤為-14.11億元，位列上述9只產品中的第五位。張坤長期位居主動權益基金經理管理規模前列，其代表產品進入虧損超10億元名單，顯示一季度部分大規模權益產品同樣受到凈值波動影響。

從基金公司分布看，永贏基金是這份榜單中上榜產品最多的公司。9只報告期利潤虧損超過10億元的主動權益基金中，永贏基金占據3席，分別位列第一、第四和第六，其中永贏先進制造智選混合發起C、永贏高端裝備智選混合發起C均由張璐管理，另一只永贏信息產業智選混合發起C由王文龍管理。

具體到利潤構成，張璐管理的兩只上榜產品主要受到持倉資產價格變動拖累。Choice數據顯示，永贏先進制造智選混合發起C、永贏高端裝備智選混合發起C一季度扣減公允價值變動損益后的凈額分別為9.61億元、7.93億元。也就是說，剔除持倉資產價格變動帶來的賬面影響后，兩只基金在財報口徑下仍為正值，但計入公允價值變動后，報告期利潤分別轉為虧損25.74億元、19.03億元。

還值得注意的是，截至2026年一季度末，張璐主動權益管理規模為346.33億元，較2025年末的292.27億元增加54.06億元，增幅約18.50%，升至主動權益基金經理規模榜第二位。規模上升的同時，其兩只代表產品進入一季度主動權益虧損榜前四，其中永贏先進制造智選混合發起C位列全市場主動權益基金報告期利潤虧損額首位。

冠軍產品仍跑贏基準，虧損榜產品相對表現承壓

永贏基金主動權益產品線過去一年獲得關注，首先來自任桀管理的永贏科技智選混合發起。

Choice數據顯示，永贏科技智選混合發起A在2025年主動權益基金收益排名中居首。進入2026年后，該基金一季度報告期利潤也出現轉負，其中A、C份額報告期利潤分別為-8217.45萬元、-8946.60萬元，合計虧損約1.72億元。

不過，截至4月30日，永贏科技智選混合發起A、C年內回報分別為27.03%、26.78%，分別跑贏業績比較基準16.45個百分點、16.19個百分點。也就是說，這只2025年冠軍產品雖然一季度利潤口徑轉負，但4月末年內收益仍高于基準。

從永贏基金主動權益產品整體表現看，年內跑贏基準的產品仍占多數。按份額口徑統計，截至4月30日，永贏基金主動權益產品中，61只年內跑贏業績比較基準，35只跑輸基準。跑贏幅度最高的是李文賓管理的永贏銳見先鋒混合A，該基金年內回報為34.79%，跑贏基準32.07個百分點；永贏銳見先鋒混合C年內回報為34.53%，跑贏基準31.81個百分點。

與上述產品相比，進入一季度虧損榜的永贏產品在相對基準表現上更弱。張璐管理的永贏先進制造智選混合發起A、C截至4月30日年內回報分別為-11.56%、-11.68%，分別落后業績比較基準20.56個百分點、20.68個百分點。其中，永贏先進制造智選混合發起C同時成為一季度報告期利潤虧損額最高的永贏主動權益產品，以及公司旗下年內相對基準落后幅度最大的產品。

永贏高端裝備智選混合發起的表現相對溫和一些。截至4月30日，該基金A、C份額年內回報分別為8.25%、8.11%，仍取得正收益，但分別落后業績比較基準3.31個百分點、3.46個百分點。從更長周期看，該基金近6個月、近1年仍跑贏基準，此前積累的超額收益尚未完全抹去。

同一張永贏基金主動權益業績表中，年內相對基準表現的首尾差距已經拉開。永贏銳見先鋒混合A年內跑贏基準32.07個百分點，永贏先進制造智選混合發起C年內落后基準20.68個百分點，兩者相差52.75個百分點。按份額口徑看，截至4月30日，永贏基金主動權益產品中仍有61只年內跑贏業績比較基準，但同時也有35只跑輸基準。

對永贏基金而言，一季度數據并不能簡單概括為主動權益整體承壓。任桀管理的冠軍產品截至4月末仍跑贏基準，表內多數主動權益產品年內也跑贏業績比較基準；但與此同時，主動權益基金報告期利潤虧損超過10億元的9只產品中，永贏基金占據3席，張璐管理的兩只C類產品位列虧損榜前四。

這組數據也讓永贏基金主動權益產品線的分化更為清晰。冠軍產品抬高了永贏基金權益業務的市場關注度；一季報披露后，張璐主動權益管理規模又升至基金經理規模榜第二位。但在規模和聲量上升的同時，部分主題產品的短期波動、報告期利潤虧損和相對基準落后也被同步放大。對于永贏基金而言，主動權益擴張之后，如何縮小不同產品之間的表現落差，正在成為新的觀察點。