高度重視，大超預期的方向！

五一假期回來，我大A又是一頓暴漲，三大指數漲幅全部超過1%。

市場領漲的主線，依然是前期抱團的AI板塊（AI硬件、半導體、算力租賃）等。

明明此前市場都漲那么多了，如果說是因為業績好，有一致預期。

可現在進入5月份，業績季都結束了。

怎么還能繼續大漲呢？

我們細看當下的邏輯，主要是由一系列密集的利好組成——

第一個：宏觀風險情緒改善。

美國國務卿魯比奧昨晚宣稱，美軍對伊朗發動的“史詩怒火”軍事行動已經結束，“我們已完成這一階段任務”。

特朗普也同時宣布，暫停為船只提供霍爾木茲海峽安全通道的“自由計劃”行動。

前天老特突然宣布開展“自由計劃”行動，伊朗立即發射導彈驅趕，把海外市場嚇壞了，港股一度大跌。

但沒想到，美軍竟然沒有還手，灰溜溜的就撤走了。

雷聲大，雨點小。

種種跡象顯示，這場戰爭重燃的可能性已經越來越小，老特受到各種掣肘，硬不起來了。

這樣，市場風險偏好改善，科技股自然是資金重點押注對象。

第二個：美股傳導效應。

美股本周的焦點落在芯片股上，英特爾、美光、閃迪、高通、AMD等CPU和存儲芯片龍頭紛紛大漲。

英特爾昨晚漲了12%，據說蘋果公司可能選擇英特爾和三星在美國本土代工CPU芯片。

另外，AMD也收漲4%，且盤后大漲16%，主因是盤后公布了第一季度的業績報告。

營收暴漲38%至102億美元，其中AI芯片業務營收暴漲57%至58億美元。

其它存儲芯片龍頭美光、閃迪、三星等漲幅全部超過11%，市場傳言硅谷當紅炸子雞Anthropic，計劃今年投入500億美元購置算力。

連股價疲軟了很久的高通，也迎來大爆發，昨晚大漲10%。

近日發布的財報顯示，公司得益于汽車芯片營收大漲38.27%，季度凈利潤增長了162%。

相關受益標的：

英特爾概念：瀾起科技

存儲芯片：兆易創新、江波龍、佰維存儲、德明利、東芯股份、北京君正、復旦微電

AI硬件：生益科技、廣合科技、興森科技、南亞新材、世運電路

第三個：自主AI方向。

這個方向主要由4月底DeepSeek-V4的發布推動，疊加華為昇騰950系列被國內大廠搶購的傳聞、國產AI芯片龍頭業績大漲的佐證等等。

這個方向屬于剛開始挖掘，估值相對合理，資金加倉的積極性要更強。

比如，近日有媒體報道，國內設定了目標，要求晶片制造商今年使用的硅晶圓中，超過70%來自本土供應，推動今天硅片材料環節大漲。

但由于信息敏感，近期君臨的多篇文章都被平臺刪除，這里就不展開了。

相關受益標的：

晶圓代工：中芯國際、華虹公司

AI芯片：海光信息、寒武紀、摩爾線程、沐曦股份、龍芯中科

硅片材料：西安奕材、滬硅產業

封測代工：長電科技、通富微電

第四個：豆包開始推進付費訂閱。

5月4日，豆包App Store頁面更新內容顯示，將在免費版的基礎上推出包含更多增值服務的付費版本，以滿足不同用戶的差異化需求。

根據訂閱服務聲明，豆包將分為四個版本：

基礎版，免費使用，滿足日常需求；

標準版，連續包月每月68元，連續包年每年688元；

加強版，連續包月每月200元，連續包年每年2048元；

專業版，連續包月每月500元，連續包年每年5088元。

豆包搞付費版本，學的是ChatGPT，業內早有預期，畢竟AI軟件靠廣告無法實現盈利，只有付費這條路可走。

一來，豆包經過兩三年的發展，在C端市場已經培育了龐大的用戶群。

據官方數據，豆包大模型日均Token使用量已突破120萬億，最近三個月時間翻了一倍，相較兩年前的數據實現了1000倍的高速增長。

當下豆包的月活躍用戶已達到3.45億，日活躍用戶飆升至1.45億。

二來，當下存儲芯片等上游成本飆升，算力成本壓力巨大。

據業內數據，字節跳動去年營收繼續維持高速增長，國內約+20%，海外約 +50%，但凈利潤卻大幅下滑超70%。

主要原因就是算力開支巨大，2025年字節的AI 相關資本開支高達約1500億元級別，其中僅芯片采購就占約900億元。

燒錢如此兇猛，真是地主家也沒有余糧了。

這是算力漲價潮席卷全球之下的又一個標志性事件。

其實，自4月中旬以來，國內、國外的云計算廠商就一直在接連不斷的發布漲價通知。

比如，阿里云四天內連發三條產品漲價公告，騰訊云一個月內兩度漲價，百度智能云也已上調AI算力產品價格。

海外的Anthropic，近日也調整了旗下企業級產品Claude Enterprise訂閱模式，用戶在每月20美元固定費用之外，還需按使用軟件時消耗的算力容量付費。

對于重度用戶而言，新定價可能導致成本上漲2-3倍。

算力漲價和緊缺，對于股市來說受益最大的就是算力租賃板塊。

這是今天最大的超預期方向。

比如5月5日晚間，東陽光發布公告稱，近日，控股子公司東陽光云智算與某企業A公司簽署《算力服務采購框架合同》，合同預計總金額區間為人民幣160億元至190億元。

市場猜測，這個A公司可能就是字節跳動。

這是因為東陽光剛收購了秦淮數據，而秦淮數據2024年80% 收入來自字節，是其最大客戶。

我們看看一季度算力租賃板塊主要個股的業績情況：

協創數據：營收60.8億元，+192.9%，凈利潤7.50億元，+343.4%；

潤澤科技：營收18.4億元，+53.55%，凈利潤5.82億元，+35.35%；

利通電子：營收9.97億元，+41.6%，凈利潤2.71億元，+821.0%；

東陽光：營收42.5億元，+26.95%，凈利潤1.19億元，-57.1%；

奧飛數據：營收7.02億元，+31.15%，凈利潤0.92億元，+79.19%；

朗科科技：營收4.86億元，+107.8%，凈利潤0.81億元，+744.4%；

宏景科技：營收3.76億元，+7.01%，凈利潤0.30億元，+39.75%；

安諾其：營收3.86億元，+48.6%，凈利潤0.10億元，+206.6%；

注意，東陽光Q1業績下滑，主因是財務洗澡，由巨額股權激勵費用（-1.76億元）和投資虧損（-0.57億元）導致。

公司實際一季度經營性凈利潤3.52億元，同比增長約22.5% 。

算力租賃板塊個股眾多，良莠不齊，從實際業績來看，表現最好的就是協創數據、潤澤科技、利通電子三只了。