天津
曾準確預測黃金走勢的那個男人把黃金的目標瞄準了5500美元。
他就是Nitesh Shah，WisdomTree商品與宏觀經濟研究主管，在加入WisdomTree之前，Shah有一個響亮的頭銜——高盛研究部副總裁。
Nitesh Shah對黃金的最新判斷：5500美元，這還只是保守估計。
Nitesh Shah特別強調——這是一輪結構性牛市的“下沿”，不是天花板。
憑什么？他給出的邏輯，不是“覺得會漲”，而是三個不可逆的結構性變量：
第一，“政策失誤風險”正在飆升。
Shah的核心框架很清晰：全球央行正陷入“加息則衰退、降息則通脹”的兩難。
這種“政策失誤概率的上升”正是黃金最重要的利多——當紙幣體系出現信任裂痕，貴金屬就是最后的諾亞方舟。
第二，財政懸崖正在逼近。
“各地的債務都在上升，”Shah警告說，“當債務支付變得不可持續，債券市場變得混亂時，各國央行將不得不采取大膽行動。”
這不僅僅是美國的問題——日本、歐洲都在通過財政措施刺激經濟，全球資產負債表的擴張將繼續支撐金價。
第三，機構配置才剛剛開始。
這是最容易被忽略的變量。Shah指出，許多此前長期低配黃金的機構，如今正在提高黃金的戰略配置比例。
他自己做了量化測算：“如果你在尋找最佳持有量，黃金應該接近投資組合的15%-20%。
但現在沒有多少人接近這個水平。即使是從1%翻倍至2%……也會產生重大影響。”
Shah的樂觀并非盲目。他在2026年初發布的黃金模型中設定了三種情景：
基準情景（通脹高于目標+美元走弱）：2026年Q4金價5020美元，2027年Q1持續攀升
牛市情景（美聯儲大幅降息+美元暴跌）：金價直指6000美元
熊市情景（通脹降至2%+美元大漲）：金價仍能守住3900美元附近
即使在最悲觀的假設下，Shah預計金價仍將維持在4630美元附近，“下行空間有限，風險更多偏向上行”。
經濟不確定性持續多久，黃金的支撐就存在多久。當全球債務接近40萬億美元、央行陷入政策困境、機構配置才剛剛開始時——5500美元，可能確實只是“下限”。
你看黃金還能走多遠？
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