長鴻高科現上市年度首虧！經營性現金流斷崖式惡化，內控遭監管“亮紅燈”

4月29日，長鴻高科(605008)披露2025年年度報告。2025年，公司實現營業總收入39.23億元，同比增長7.96%；歸母凈利潤虧損798.56萬元，上年同期盈利9422.29萬元；扣非凈利潤虧損2542.45萬元，上年同期盈利6874.97萬元；經營活動產生的現金流量凈額為-1.15億元，上年同期為3.49億元；報告期內，長鴻高科基本每股收益為-0.01元，加權平均凈資產收益率為-0.40%。

這是長鴻高科上市以來首次出現年度虧損。不過事實上，2021年～2024年，公司凈利潤每年都在下滑。

分季度看，公司2025年業績呈現“前低后高再低”的走勢： 一季度虧損1642.89萬元，二三季度短暫扭虧，四季度再度虧損2404.55萬元。

今年一季度，公司實現營業收入7.97億元，同比增長11.07%；歸母凈利潤-2885.68萬元；扣非歸母凈利潤-3217.05萬元。長鴻高科對于凈利下滑的解釋是，“本期期間費用較上年同期增加”。

資料顯示，長鴻高科自成立以來，始終聚焦苯乙烯類熱塑性彈性體（TPES）的研發、生產與銷售，憑借多年深耕，已成長為國內TPES領域的領軍企業。

長鴻高科在年報中稱，本期業績的下滑主要受多重因素綜合影響：

一是受公司主要產品供需格局階段性失衡影響，毛利率階段性承壓；

二是公司基于長遠發展戰略，加大高端及新牌號產品開發布局，產品結構切換階段對生產流程進行適應性調整，一定程度上制約了當期產能釋放與效率提升；

三是子公司長鴻生物為提升裝置產能實施停工技改，技改時間較長，對當期產量與效益造成階段性影響；

四是項目投資及補充流動資金導致財務費用增加，進一步影響當期盈利水平。

具體來看，公司合成橡膠制造毛利率僅4.60%，同比減少2.32個百分點；初級形態塑料及合成樹脂制造毛利率4.79%，同比減少5.69個百分點。

黑色母粒業務更是“賠本賺吆喝”。 該業務營收同比增長128.02%至3.49億元，但毛利率為-15.70%，同比下跌26.72個百分點。公司解釋稱“長鴻高科黑色母粒裝置投產運營所致”。

經營性現金流的斷崖式惡化，是比賬面虧損更危險的信號。

2025年，長鴻高科經營活動產生的現金流量凈額為-1.15億元，而上年同期為凈流入3.49億元，同比驟降132.93%，公司解釋稱“票據結算增加及支付原料款增加”。

細究資產負債表，公司預付款項激增67.83%至1.98億元，主要因“預付原料款增加”；因期末產成品庫存增加，存貨大增41.41%至3.28億元；應收款項融資暴增160.44%至9331.87萬元。

這組數據勾勒出一條危險的資金鏈：公司一方面大量預付采購、積壓庫存，另一方面銷售回款被票據占用，現金被上下游雙重擠壓。

除了業績下滑，公司內控的失守也令投資者擔憂。

因公司對超出預計金額的日常關聯交易未及時履行審議程序和信息披露義務，2025年5月寧波證監局對寧波長鴻高分子科技股份有限公司、白驊采取了出具警示函的行政監管措施。

因公司內部控制不完善、收入確認時點不恰當，2026年1月寧波證監局對寧波長鴻高分子科技股份有限公司采取責令改正的行政監管措施，對陶春風、白驊、胡龍雙采取了監管談話的行政監管措施。

來源：讀創財經