特朗普發帖攪動油市！全球5大央行本周按兵不動，通脹警報再響！

五年內第二次重大能源價格沖擊正籠罩全球貨幣政策決策，各大央行本周將相繼召開利率會議，但預計普遍按兵不動。

特朗普在社交媒體上的頻繁發帖持續攪動能源市場，令政策制定者難以對通脹走勢作出可靠預判。美聯儲、歐洲央行、日本央行、加拿大央行和英國央行均將在本周公布利率決議，決策背景是中東戰爭引發的地緣政治風險與大宗商品市場的劇烈波動。

據英國《金融時報》，T Rowe Price首席歐洲宏觀策略師Tomasz Wieladek表示，“鑒于海灣局勢的不確定性，以及能源沖擊如何向增長和通脹傳導尚不明朗，目前各央行的正確做法是靜觀其變。”市場對本周各央行加息的預期概率極低，但通脹風險正在積聚。

此次會議的最大陰影，來自2021年至2022年那輪通脹大幅飆升的歷史教訓——彼時多家央行因行動遲緩而飽受批評。政策制定者們深知，若再度誤判形勢，代價將極為沉重。

本輪能源市場動蕩的一個顯著特征，是特朗普社交媒體發帖對油價的直接沖擊。對沖基金城堡（Citadel）大宗商品主管Sebastian Barrack上周在英國《金融時報》于瑞士舉辦的會議上表示，特朗普在伊朗戰爭期間的社交媒體發帖，已從根本上改變了石油市場的運行方式。交易員們往往難以應對其頻繁發帖及伊朗政權回應所引發的劇烈波動。

面對這一高度不確定的環境，各央行已調整決策框架——不再聚焦于單一的中央預測，而是更加注重情景分析，將中東沖突的多種可能結果納入考量。

前英國央行官員、現任職于歐亞集團的Jens Larsen指出，"對于一位習慣于思考邊際定價和勞動力市場演變的央行官員而言，這是一個巨大的挑戰。"

金融市場目前定價歐洲央行今年將從當前2%的水平加息兩次，但歐洲央行首席經濟學家Philip Lane上周已明確表態，該機構不急于作出判斷。"在我們更清楚地了解這場戰爭將持續多久之前，很難判斷這究竟是一個暫時性階段，還是對歐洲經濟的更大沖擊，"他在法蘭克福的一場小組討論中表示。

摩根士丹利經濟學家Jens Eisenschmidt則認為，歐洲央行能夠"首次對是否需要采取行動作出妥善評估"的時間節點，"最早也要到6月，甚至可能更晚"。

美聯儲將于周三投票，維持3.5%至3.75%基準利率區間幾乎已是板上釘釘。美聯儲已將降息前景擱置，等待官員們更清晰地判斷伊朗戰爭是否會妨礙其實現2%通脹目標，或進一步損傷本已走弱的美國就業市場。美國2月個人消費支出（PCE）年率通脹為2.8%，仍高于目標。

部分官員已開始就通脹風險發出警告。美聯儲理事Chris Waller本月警告稱，不僅來自戰爭，還有來自特朗普貿易政策的一系列價格沖擊，正威脅侵蝕美國公眾對美聯儲控制通脹能力的信任。Waller表示，能源價格持續高企的時間越長，高通脹"嵌入"美國經濟的可能性就越大，家庭和企業將開始將更強的價格壓力定價為永久性現象。

住友三井銀行美洲首席經濟學家、前美國財政部長顧問Joe Lavorgna表示，"我們正在進入另一場持續時間不確定的供給沖擊，而美國通脹仍遠高于目標。"

日本央行的政策轉向預期同樣遭遇逆轉。投資者此前曾預計日本央行將于本周將基準利率從約0.75%上調，但市場目前對此概率的定價已極低。伊朗沖突引發的不確定性，疊加日本作為能源和工業原材料重度進口國的特殊脆弱性，令加息時機愈發難以把握。

日本央行行長植田和男近期的講話中未包含任何暗示4月加息的表述，官員們也已釋放信號，央行不再尋求出其不意地行動。瑞銀經濟學家Go Kurihara預計，日本央行周二的決議將伴隨通脹預測的大幅上調和經濟展望的下調。

英國央行同樣如此。該行3月曾似乎暗示近期可能從3.75%加息，但在行長貝利發出信號稱投資者反應過度之后，交易員目前對此類舉措的押注概率已極低。

Wieladek總結了各央行的共同心態："他們想知道，我們是否正在走向2022年那種情形——通脹漲幅遠超預期。而僅憑一個月的數據，他們根本無法作出判斷。"