吉利汽車一季度營收首破800億元：增長背后，是喜是憂？

4月29日，吉利汽車正式公布2026年第一季度業(yè)績報告，交出了一份充滿反差感的成績單。一季度，吉利汽車營業(yè)收入首次突破800億元大關(guān)，達到837.76億元，同比增長15%，創(chuàng)下歷史同期新高；但與此同時，歸母凈利潤41.66億元，同比下降27%，低于市場預期的45億元。

更令人關(guān)注的是，剔除匯兌波動及非金融資產(chǎn)減值虧損的影響后，吉利核心歸母凈利潤為45.61億元，同比增長31%。一邊是營收的穩(wěn)步增長，一邊是歸母凈利潤的下滑，核心利潤卻逆勢大漲，這種看似矛盾的表現(xiàn)，背后究竟是行業(yè)環(huán)境的影響，還是企業(yè)戰(zhàn)略的真實成效？我們結(jié)合業(yè)績細節(jié)，逐一點評拆解。

營收首破800億，15%增速的底氣在哪？

一季度，吉利汽車營收837.76億元，同比增長15%，這一成績的取得，并非偶然，而是銷量基盤穩(wěn)固與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級共同作用的結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，一季度吉利總銷量達70.94萬輛，同比微增1%，市場占有率提升至11.95%，穩(wěn)居中國品牌前列，為營收增長筑牢了基礎(chǔ)。

值得注意的是，營收增速（15%）遠超銷量增速（1%），這背后是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來的正向效應(yīng)。隨著吉利高端化戰(zhàn)略推進，20萬元以上高端車型銷量占比持續(xù)提升，單車盈利能力顯著增強，一季度單車核心歸母凈利潤達到6429元，同比增長30%，創(chuàng)近五年新高，直接帶動營收規(guī)模實現(xiàn)突破。

此外，海外市場的爆發(fā)式增長，也成為營收增長的重要引擎。一季度，吉利汽車出口銷量達20.3萬輛，同比暴增126%，創(chuàng)歷史同期新高，其中新能源出口12.5萬輛，占出口總量的六成以上，僅一個季度就超過2025年全年新能源出口規(guī)模，海外市場的營收貢獻持續(xù)提升。

歸母凈利潤降27%，核心利潤漲31%，為何如此反差

這份業(yè)績最引人爭議的，莫過于歸母凈利潤與核心利潤的巨大反差，歸母凈利潤同比降27%，核心利潤卻同比增31%，這種背離并非經(jīng)營惡化，而是短期非經(jīng)營性因素擾動所致。

其中，匯兌波動是導致歸母凈利潤下滑的主要原因。一季度，受人民幣升值影響，吉利錄得匯兌凈虧損約5億元，而去年同期則實現(xiàn)匯兌凈收益30.3億元，一來一回，僅匯兌一項就影響利潤超過35億元，屬于賬面波動，不影響實際經(jīng)營現(xiàn)金流。

其次，研發(fā)費用化率的調(diào)整也拉低了表觀利潤。一季度，吉利研發(fā)費用化率從去年的36%提升至44%，更多前沿技術(shù)研發(fā)支出直接計入當期費用，而非分期攤銷。若維持去年的費用化率，核心利潤將超過50億元，這也體現(xiàn)了吉利在技術(shù)研發(fā)上的持續(xù)投入，為長期發(fā)展蓄力。

實際上，吉利一季度的業(yè)績表現(xiàn)，離不開其多品牌分層布局的成效，各大品牌分工明確、協(xié)同發(fā)力，構(gòu)成了增長的核心支撐。極氪品牌表現(xiàn)最為搶眼，一季度交付7.7萬輛，同比增長86%，平均成交單價接近30萬元，其中極氪9X均價達53萬元，80%用戶來自BBA、保時捷等傳統(tǒng)豪華品牌，高端化成果顯著，成為拉動利潤的核心力量。

銀河品牌作為新能源主力，一季度銷量達23.88萬輛，僅用37個月就完成200萬輛銷量里程碑，新能源滲透率持續(xù)提升，成為集團新能源放量的重要支撐；領(lǐng)克品牌銷量8.2萬輛，同比增長12%，新能源車型占比達62%，實現(xiàn)燃油與新能源協(xié)同增長；中國星系列銷量31.2萬輛，穩(wěn)固燃油車基本盤，為整體業(yè)績提供保障。

此外，吉利在新能源領(lǐng)域的全面布局也成效凸顯，一季度新能源汽車銷量達36.9萬輛，同比增長9%，滲透率突破52%，在行業(yè)新能源零售下滑的背景下實現(xiàn)逆勢增長，純電、混動、增程等多技術(shù)路線協(xié)同發(fā)力，滿足不同消費需求。

最后，吉利汽車一季度營收首破800億元，不僅是企業(yè)自身高端化、全球化戰(zhàn)略持續(xù)推進的階段性碩果，更彰顯了中國自主品牌在全球汽車產(chǎn)業(yè)變革中的硬實力與擔當。核心利潤31%的逆勢增長，印證了其經(jīng)營質(zhì)量的持續(xù)改善，也打破了行業(yè)下行周期中“規(guī)模與盈利不可兼得”的困境，為中國汽車品牌的高質(zhì)量發(fā)展提供了可借鑒的范本。

而歸母凈利潤的短期下滑，不過是企業(yè)著眼長期、主動投入研發(fā)、應(yīng)對市場波動的正常調(diào)整，并非經(jīng)營內(nèi)核出現(xiàn)問題，反而體現(xiàn)了其穩(wěn)健經(jīng)營、長遠布局的戰(zhàn)略定力。

對于這份“喜憂參半”的成績單，你怎么看？你認為吉利接下來的高端化、全球化之路，能走得更穩(wěn)嗎？