流感疫苗跌至10 元！產能過剩價格內卷，華蘭疫苗二代接班迎大考

本報（chinatimes.net.cn）記者王瑜 于娜 北京報道

近日，國內流感疫苗龍頭企業華蘭疫苗（301207.SZ）宣布管理層重大人事調整，企業迎來上市以來首次掌舵人更迭。華蘭疫苗創始人安康退居二線，女兒安文玨接任董事長、總經理職務。

背靠華蘭生物的華蘭疫苗，長期穩居國內流感疫苗第一梯隊。近年來，公司遭遇行業下行周期，2025年，華蘭疫苗的三價流感疫苗中標價格低至10元/支，而上海所的中標價格僅5.5元。

一邊是產能嚴重過剩、接種需求放緩，一邊是價格內卷加劇、盈利空間持續被壓縮，就在企業承壓前行的關鍵節點，新生代安文玨正式接棒掌舵華蘭疫苗，其能否帶領公司穿越行業寒冬，穩住經營基本盤，成為市場關注的焦點。

新生代掌舵

近日，華蘭疫苗公告披露，完成董事會換屆及核心高管人事調整，正式敲定高層換帥落地事宜。新晉董事長安文玨，系華蘭體系內部定向培養的嫡系核心管理人員，現年37歲，畢業于西蒙弗雷澤大學統計學專業，獲學士學位。自2015年6月，歷任華蘭生物財務部經理助理、財務部經理，2020年3月至2022年3月任華蘭疫苗副總經理，2022年4月任華蘭疫苗董事、總經理。

值得關注的是，自安文玨2022年全面執掌日常經營，履職初期恰逢后疫情流感防控紅利周期，疊加全國公衛防護需求集中釋放，公司迎來上市以來業績巔峰。公開數據顯示，2023年華蘭疫苗全年營收沖高至24.10億元，歸母凈利潤為8.60億元，創下企業登陸資本市場后的單年盈利最高紀錄，經營現金流同步達到8.88億元，主業基本面達到階段性峰值。

不過，紅利周期隨著疫情結束快速退潮。自2024年起，行業基本面拐點快速顯現，公司業績斷崖式回落。2024年，公司營業總收入直接腰斬至11.28億元，同比大幅下滑53.21%；歸母凈利潤僅2.06億元，同比暴跌76.10%，經營活動現金流凈額同步下滑47.29%。

馬來西亞思特雅大學（UCSI）商學院營銷學教授歐程曦向《華夏時報》記者表示，從疫苗行業而言，市場進入“大小年”周期性低谷、價格戰導致產品大幅度降價、民眾接種意愿波動及需求下滑，導致行業進入下行周期。

而對于華蘭疫苗而言，和君咨詢醫藥醫療事業部高級咨詢師史天一則表示，公司主營四價流感疫苗，疫苗主動降價，疊加市場需求下滑、銷量減少、競爭加劇、研發投入增加等影響，最終導致凈利潤大幅度下滑。

主業承壓困局

2025年財報的披露，顯示出當下壓在新任管理層面前的核心難題，是華蘭疫苗持續走弱的業績基本面。作為公司壓艙石核心業務，流感疫苗常年貢獻企業九成以上主營收入，單一產品高度依賴的經營架構，直接導致企業抗行業周期風險能力偏弱，一旦流感賽道景氣度下行，整體業績便同步承壓。

從疫苗批簽發量、終端出庫、集采回款等多維核心數據來看，2025年行業下行壓力全面落地。數據顯示，2025年公司四價流感疫苗全年批簽發51批，同比大幅下降23.88%；三價流感疫苗僅批簽發6批，同比暴跌45.45%。主力單品批次雙位數下滑，直接對應終端鋪貨量銳減。全年流感疫苗板塊實現收入11.21億元，同比僅小幅增長4.43%，在總營收中占比依舊高達93.18%。

放眼全行業，近年來頭部企業集中擴產、跨界藥企持續入局分流份額，國內流感疫苗全域產能早已嚴重過剩。更為嚴峻的是結構性沖擊。乙型Yamagata 毒株消失，WHO棄四價、主推三價。企業被迫從四價轉產三價，短期加劇產能冗余與庫存積壓。

為守住存量市場份額，2025年華蘭疫苗主力四價、三價流感疫苗區域集采中標價、終端供貨價同步下調。

集采端，2025年華蘭疫苗三價流感疫苗多地中標單價僅10元/支，對比2024年同區域同規格20元/支均價，同比直接腰斬；而上海生物制品研究所的中標價格為5.5元/支，行業低價內卷態勢明顯。

在自費端，公司核心盈利主力四價流感疫苗全線調價，常規成人預充劑型下調至88元/支，兒童專用劑型下調至128元/支，相較此前四價主流供貨價128—138元/支區間，單支直接降價40元以上，整體降幅超30%，創下近年自費四價流感疫苗價格新低。

但是價格戰并未有效拉動增量，2025年財報顯示，華蘭疫苗營業總收入12.03億元，同比上漲6.62%；歸母凈利潤1.83億元，同比下降10.99%，盈利能力弱化。

除了疫苗市場整體下滑和民眾接種意愿低之外，華蘭疫苗產品結構單一、進一步加劇當下業績困局。史天一表示，過于依賴單一產品，會導致抗風險、抗市場波動能力弱。

流感疫苗占據了華蘭疫苗總營收的九成以上。記者就公司是否會加大其他管線的研發投入聯系華蘭疫苗，截至發稿未收到回復。華蘭疫苗調研報告顯示目前在研發項目進展：凍干b型流感嗜血桿菌結合疫苗于2025年8月取得藥物臨床試驗批準通知書；吸附無細胞百（三組分）白破聯合疫苗正在持續推進III期臨床試驗進度；重組帶狀皰疹疫苗（CHO細胞）于2025年10月向國家藥品監督管理局藥品審評中心遞交臨床試驗申請并獲受理，并于2026年1月取得臨床試驗批準通知書；mRNA流感疫苗、新型佐劑流感病毒疫苗正在持續推進臨床前的研究工作。

未來一段時期，華蘭疫苗能否平穩穿越行業周期、修復業績基本面，是新一代掌舵人的履職首場大考。

責任編輯：姜雨晴 主編：陳巖鵬