2026年一季度國企數(shù)據(jù)出爐：利潤下滑5.1%，降幅明顯大于收入降幅

根據(jù)財(cái)政部4月30日發(fā)布的數(shù)據(jù)，1—3月，國有企業(yè)營業(yè)總收入198812.0億元，同比下降0.4%。1—3月，國有企業(yè)利潤總額10493.7億元，同比下降5.1%。1—3月，國有企業(yè)應(yīng)交稅費(fèi)16275.4億元，同比增長0.6%。 3月末，國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率65.5%，同比上升0.5個百分點(diǎn)。

財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)出來之后，整體情況還是比較清楚的。

從收入端來看，財(cái)政收入整體仍然承壓，增速不高，一些稅種甚至出現(xiàn)了同比下滑。這背后其實(shí)不難理解，一方面是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)還不均衡，企業(yè)盈利情況沒有明顯改善，另一方面，房地產(chǎn)相關(guān)稅收繼續(xù)走弱，對地方財(cái)政影響比較明顯。

應(yīng)交稅費(fèi)這一項(xiàng)同比只增長了0.6%，基本可以看作是持平狀態(tài)，并沒有釋放出明顯的改善信號。從企業(yè)經(jīng)營角度看，這個變化更可能是結(jié)構(gòu)性和節(jié)奏性的，而不是整體盈利能力的提升。

支出端的情況則完全是另一種節(jié)奏。財(cái)政支出依然保持較高強(qiáng)度，尤其是在基建、民生以及部分重點(diǎn)領(lǐng)域，支出并沒有明顯收緊。這說明當(dāng)前財(cái)政政策的取向還是偏積極，更強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長”和“托底”。

但問題也在這里，收入增長跟不上支出節(jié)奏，財(cái)政收支壓力自然就會加大。尤其是地方層面，一些地區(qū)本身就依賴土地出讓收入，現(xiàn)在這一塊明顯走弱，就更容易出現(xiàn)資金緊張的情況。

從結(jié)構(gòu)上看，中央和地方的分化也在加劇。中央財(cái)政相對更有騰挪空間，而地方財(cái)政的約束更明顯，這也是為什么近年來轉(zhuǎn)移支付規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，本質(zhì)上是在做再平衡。

如果把這些因素放在一起看，可以得到一個比較直接的判斷：當(dāng)前財(cái)政并不是簡單的“緊”或“松”，而是在收入偏弱的情況下，通過維持較高支出來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。這種模式短期內(nèi)是有效的，但也意味著后續(xù)財(cái)政可持續(xù)性的問題會越來越被關(guān)注。

接下來需要重點(diǎn)觀察的，其實(shí)不是單月或單季度的數(shù)據(jù)波動，而是兩個趨勢：一是財(cái)政收入能否隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)逐步改善，二是地方財(cái)政壓力是否會進(jìn)一步顯性化。如果這兩點(diǎn)沒有明顯變化，那么財(cái)政政策很可能還會維持現(xiàn)在這種“偏積極但受約束”的狀態(tài)。

從這個角度看，這組數(shù)據(jù)更多反映的不是短期變化，而是當(dāng)前宏觀環(huán)境下財(cái)政運(yùn)行的一個基本狀態(tài)。

【新聞背景】

財(cái)政部：2026年1—3月全國國有及國有控股企業(yè)營業(yè)總收入同比下降0.4%