地緣沖擊下的退市危機(jī)：聞泰科技?jí)嬋?* ST 困局

4 月 29 日晚間，聞泰科技一紙公告震動(dòng)市場(chǎng)：因 2025 年度財(cái)務(wù)報(bào)告與內(nèi)控報(bào)告均被容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)，公司股票將疊加退市風(fēng)險(xiǎn)警示與其他風(fēng)險(xiǎn)警示，5 月 6 日起簡(jiǎn)稱變更為 “*ST 聞泰”，日漲跌幅限制降至 5%。若 2026 年度無(wú)法消除審計(jì)非標(biāo)情形，公司將面臨終止上市風(fēng)險(xiǎn)，這家曾市值千億的半導(dǎo)體白馬，如今站在退市懸崖邊緣。

危機(jī)的直接導(dǎo)火索是審計(jì)范圍全面受限。2024 年 12 月，聞泰科技被列入實(shí)體清單，為后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)埋下隱患。2025 年 10 月，公司徹底喪失對(duì)安世半導(dǎo)體境外主體的控制權(quán)，相關(guān)股權(quán)被托管，不再納入合并報(bào)表范圍。審計(jì)機(jī)構(gòu)無(wú)法獲取境外完整財(cái)務(wù)資料與審計(jì)底稿，最終出具最嚴(yán)重的 “無(wú)法表示意見(jiàn)”，同時(shí)內(nèi)控審計(jì)也因境外治理失效同步非標(biāo)，雙重非標(biāo)直接觸發(fā)退市警示條款。

伴隨審計(jì)危機(jī)而來(lái)的是業(yè)績(jī)斷崖式崩塌。2025 年，公司營(yíng)收僅 312.53 億元，同比暴跌 57.54%；歸母凈利潤(rùn)巨虧 87.48 億元，虧損同比大幅擴(kuò)大。2026 年一季度形勢(shì)進(jìn)一步惡化，營(yíng)收僅 8.16 億元，同比驟降 93.77%，歸母凈利潤(rùn)虧損 1.89 億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)持續(xù)剝離，營(yíng)收從 2024 年的 584.31 億元銳減至 175.74 億元；唯一盈利的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)（安世境內(nèi)）全年?duì)I收 136.16 億元，同比微降 7.47%，第四季度受境外斷供影響，營(yíng)收僅 14.91 億元。

面對(duì)生死危機(jī)，聞泰科技開(kāi)啟自救之路。安世境內(nèi)在賬號(hào)被封后迅速啟動(dòng)應(yīng)急機(jī)制，保障生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)推進(jìn) SAP 系統(tǒng)本地化重構(gòu)，覆蓋財(cái)務(wù)、供應(yīng)鏈、人力等領(lǐng)域，所有數(shù)據(jù)由境內(nèi)保管，徹底解決審計(jì)范圍受限問(wèn)題。法律層面，公司正通過(guò)司法途徑爭(zhēng)取安世境外控制權(quán)，同時(shí)加速建設(shè)境內(nèi)供應(yīng)鏈，依托本土產(chǎn)能保障客戶供應(yīng)。此外，公司全面聚焦半導(dǎo)體主業(yè)，持續(xù)剝離低毛利的產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)，集中資源發(fā)力核心賽道。

從千億白馬到 * ST，聞泰科技的隕落是地緣政治對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)的精準(zhǔn)打擊，也是海外并購(gòu)擴(kuò)張的深刻警示。當(dāng)前，公司救贖的唯一窗口是 2026 年內(nèi)消除審計(jì)非標(biāo)，而核心難點(diǎn)在于安世境外控制權(quán)的奪回與境內(nèi)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的獨(dú)立穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。前路漫漫，退市風(fēng)險(xiǎn)高懸，*ST 聞泰能否絕境重生，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。