谷歌母公司電話會(huì)：算力嚴(yán)重受限，上調(diào)全年資本開支至1800億-1900億美元

AI全棧戰(zhàn)略進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期，Alphabet一季度凈利暴增81%，云業(yè)務(wù)積壓訂單翻倍并突破200億美元大關(guān)，因AI需求“前所未有”，公司大幅上調(diào)全年資本支出。

Alphabet召開了2026年第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議。管理層表示AI推動(dòng)云業(yè)務(wù)高增，但并未如市場預(yù)期的削弱搜索業(yè)務(wù)，搜索量達(dá)到歷史最高水平。已經(jīng)向一組客戶交付TPU；TPU銷售預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候確認(rèn)一小部分收入，大部分收入將在2027年實(shí)現(xiàn)。

上調(diào)2026年全年資本支出指導(dǎo)范圍至1800億美元至1900億美元，高于之前的1750億美元至1850億美元，并預(yù)計(jì)2027年的資本支出將比2026年顯著增加。

云業(yè)務(wù)狂飆：訂單翻倍，打破常規(guī)首賣TPU硬件

作為市場最關(guān)注的增長引擎，谷歌云（Google Cloud）在本季度迎來了歷史性突破。

首席執(zhí)行官Sundar Pichai在會(huì)上直言：

“很明顯，我們在 AI 方面的投資和全棧方法正在推動(dòng)我們各項(xiàng)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。由于對我們 AI 產(chǎn)品和基礎(chǔ)設(shè)施的強(qiáng)勁需求，本季度云業(yè)務(wù)再次加速。收入增長 63%，首次超過 200 億美元，我們的 backlog（積壓訂單）環(huán)比幾乎翻了一番，超過 4600 億美元。”

云業(yè)務(wù)利潤率同樣表現(xiàn)亮眼，營業(yè)利潤達(dá)到66億美元，同比激增兩倍，營業(yè)利潤率從去年同期的17.8%大幅飆升至32.9%。在談及增長動(dòng)力時(shí)，Pichai強(qiáng)調(diào)：

“我們的企業(yè) AI 解決方案首次成為云業(yè)務(wù)增長的主要驅(qū)動(dòng)力。第一季度，基于我們的生成式 AI 模型構(gòu)建的產(chǎn)品收入同比增長近 800%。”

市場高度關(guān)注的是推理芯片TPU相關(guān)表述。Pichai宣布：

“我們將開始在客戶自己的數(shù)據(jù)中心內(nèi)，以硬件配置的方式向一組客戶交付 TPU，以擴(kuò)大我們的可尋址市場機(jī)會(huì)。”

針對為何出售此前一直作為內(nèi)部護(hù)城河的TPU硬件，Pichai解釋稱，這是基于“投資資本回報(bào)率（ROI）”的考量：

“有些情況是合理的。例如，像資本市場這樣的客戶，他們在運(yùn)行這些高性能的 AI 工作負(fù)載時(shí)，希望在自己的數(shù)據(jù)中心使用 TPU......這幫助我們整個(gè)計(jì)算環(huán)境獲得更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。”

首席財(cái)務(wù)官Anat Ashkenazi補(bǔ)充表示，TPU硬件協(xié)議已反映在4620億美元的訂單中，預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候確認(rèn)一小部分收入，大部分收入將在2027年實(shí)現(xiàn)。

算力焦慮與資本支出：上調(diào)2026年指引，2027年將“顯著增加”

面對龐大的訂單和激增的客戶需求，Alphabet管理層毫不掩飾當(dāng)前的算力瓶頸。

面對分析師關(guān)于算力分配的提問，Pichai坦陳了當(dāng)前的產(chǎn)能約束：

“顯然，短期內(nèi)我們的計(jì)算能力受限。如果我們能夠滿足需求，我們的云收入會(huì)更高。因此，我們正在努力度過這個(gè)時(shí)刻......我們有一個(gè)強(qiáng)大的長期規(guī)劃框架，我們看到了未來非凡的機(jī)遇，并且我們正在以此框架為指導(dǎo)進(jìn)行分配。”

為了緩解算力焦慮并抓住AI浪潮，Alphabet給出了極為激進(jìn)的資本支出指引。Anat Ashkenazi宣布：

“我們正在更新 2026 年全年資本支出指導(dǎo)范圍至 1800 億美元至 1900 億美元，高于我們之前估計(jì)的 1750 億美元至 1850 億美元......我們預(yù)計(jì) 2027 年的資本支出將比 2026 年顯著增加。”

她強(qiáng)調(diào)，公司做出這一決定的核心邏輯在于需求端的極度旺盛：

“我們看到內(nèi)部和外部對 AI 計(jì)算資源的需求前所未有。我們在 AI 方面的投資正在帶來強(qiáng)勁增長，Google Cloud 創(chuàng)紀(jì)錄的收入和 backlog 增長以及 Google 服務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)就是證明。”

在傳統(tǒng)基本盤方面，Google服務(wù)收入為896億美元，同比增長16%。其中，搜索及其他廣告收入增長19%至604億美元。這打破了市場此前對于AI搜索可能侵蝕傳統(tǒng)廣告收入的擔(dān)憂。Pichai指出：

“AI 繼續(xù)推動(dòng)搜索使用，查詢量達(dá)到歷史最高水平。”

高級副總裁兼首席商務(wù)官Philipp Schindler詳細(xì)拆解了AI對廣告業(yè)務(wù)的賦能：

“AI 正在從根本上改變世界搜索和訪問信息的方式......我們正在整個(gè)廣告基礎(chǔ)設(shè)施中加速部署 Gemini，以幫助企業(yè)在比以往更多的地方觸達(dá)更多客戶。”

他特別提到了“智能體商業(yè)（Agentic Commerce）”的崛起。通過新推出的通用商務(wù)協(xié)議（UCP），谷歌正在重塑消費(fèi)者的購物旅程。

“我們實(shí)際上不再需要在速度和確定性之間做出選擇，愿景是讓整個(gè)商業(yè)體驗(yàn)具有輔助性、更個(gè)性化、更流暢。”

Schindler舉例稱，希爾頓在使用AI廣告工具后，“以五分之一的支出獲得了三分之一的點(diǎn)擊量，同時(shí)平均預(yù)訂價(jià)值提高了 55%。”

在業(yè)績指引的風(fēng)險(xiǎn)提示方面，CFO指出，預(yù)計(jì)二季度外匯對合并收入的利好將從一季度的3個(gè)百分點(diǎn)降至約1個(gè)百分點(diǎn)；此外，三月份完成的對安全公司W(wǎng)iz的收購，預(yù)計(jì)將在2026年剩余時(shí)間內(nèi)對云業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤率造成“低個(gè)位百分比的負(fù)面影響”。

Alphabet 2026年第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)原文翻譯：

投資者關(guān)系主管 Jim Friedland：
謝謝。大家下午好，歡迎參加 Alphabet 2026 年第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議。今天與我們在一起的有 Sundar Pichai、Philipp Schindler 和 Anat Ashkenazi。
現(xiàn)在，我將快速介紹安全港聲明。我們今天關(guān)于業(yè)務(wù)、運(yùn)營和財(cái)務(wù)表現(xiàn)的一些陳述可能被視為前瞻性陳述。此類陳述基于當(dāng)前預(yù)期和假設(shè)，受多種風(fēng)險(xiǎn)和不確定性影響。實(shí)際結(jié)果可能存在重大差異。請參閱我們的 10-K 表和 10-Q 表，包括風(fēng)險(xiǎn)因素。我們沒有義務(wù)更新任何前瞻性陳述。
在本次電話會(huì)議中，我們將介紹 GAAP 和非 GAAP 財(cái)務(wù)指標(biāo)。非 GAAP 指標(biāo)與 GAAP 指標(biāo)的調(diào)節(jié)包含在今天的財(cái)報(bào)新聞稿中，該新聞稿已分發(fā)并通過我們的投資者關(guān)系網(wǎng)站 abc.xyz/Investor 向公眾提供。除非另有說明，我們的評論將基于同比比較。
現(xiàn)在，我將把電話轉(zhuǎn)給 Sundar。
首席執(zhí)行官 Sundar Pichai：
謝謝 Jim。大家好，感謝今天加入我們。對 Alphabet 來說，這是一個(gè)出色的季度。上周的 Cloud Next 大會(huì)充分展示了我們的發(fā)展勢頭，五月還有 I/O、Brandcast 和 GML 帶來更多精彩。希望大家關(guān)注，了解我們的進(jìn)展。
很明顯，我們在 AI 方面的投資和全棧方法正在推動(dòng)我們各項(xiàng)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。在搜索及其他業(yè)務(wù)方面，收入增長了 19%。用戶喜歡我們的 AI 體驗(yàn)，如 AI 模式和 AI 概要，并且更頻繁地使用搜索。
由于對我們 AI 產(chǎn)品和基礎(chǔ)設(shè)施的強(qiáng)勁需求，本季度云業(yè)務(wù)再次加速。收入增長 63%，首次超過 200 億美元，我們的 backlog 環(huán)比幾乎翻了一番，超過 4600 億美元。Gemini Enterprise 勢頭強(qiáng)勁，付費(fèi)月活躍用戶環(huán)比增長 40%。
在訂閱方面，本季度是我們消費(fèi) AI 計(jì)劃有史以來最強(qiáng)勁的一個(gè)季度，主要得益于 Gemini 應(yīng)用的采用。總體而言，付費(fèi)訂閱數(shù)量目前已達(dá)到 3.5 億，其中 YouTube 和 Google One 是主要驅(qū)動(dòng)力。我們的 AI 模型勢頭強(qiáng)勁。通過客戶直接使用的 API，我們的第一方模型現(xiàn)在每分鐘處理超過 160 億個(gè) token，高于上季度的 100 億個(gè)。
今天，我將分享我們在 AI 全棧方面的進(jìn)展，然后是搜索和云業(yè)務(wù)，接著是 YouTube 和其他賭注。
首先是我們的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。這是我們采用全棧方法推動(dòng)客戶增長和產(chǎn)品采用的人工智能戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。我們的定制 TPU、Axion CPU 和最新的 NVIDIA GPU 繼續(xù)構(gòu)成業(yè)界最廣泛的計(jì)算選項(xiàng)。NVIDIA GPU 是我們 AI 加速器產(chǎn)品組合的核心部分，除了已提供的基于 Blackwell 和 Hopper 的實(shí)例之外，我們將率先提供 NVIDIA Vera Rubin NVL72。
在 Cloud Next 大會(huì)上，我們推出了第八代 TPU，分別針對訓(xùn)練和服務(wù)進(jìn)行了專門優(yōu)化，能夠應(yīng)對最苛刻的智能體工作負(fù)載。TPU 8t 提供高性能模型訓(xùn)練，處理能力是 Ironwood 的三倍，性能是其兩倍。TPU 8i 提供經(jīng)濟(jì)高效的低延遲推理，每美元性能比上一代提高 80%。這一卓越的基礎(chǔ)設(shè)施為我們世界一流的 AI 研究提供動(dòng)力，包括模型和工具，這些研究進(jìn)展非常順利。
Gemini 3.1 Pro 持續(xù)在推理、多模態(tài)理解和成本方面推陳出新。我們迅速擴(kuò)展了 Gemini 3.1 模型系列，為開發(fā)者提供更多選擇，包括我們成本高效的 Flash 模型。3.1 Flash Live 是我們最新的音頻模型，提高了精度和推理能力，使語音交互更加自然直觀。它現(xiàn)在為搜索和 Gemini 應(yīng)用中的對話功能提供支持。語音轉(zhuǎn)文本現(xiàn)已支持 70 種語言。借助 3.1 Pro，我們的深度研究智能體獲得了重大升級，包括 MCP 支持和原生可視化。
我們的生成式媒體模型非常受歡迎。Lyria 3 自 Gemini 應(yīng)用推出以來已生成超過 1.5 億首歌曲。Nano Banana 2 達(dá)到 10 億張圖片的時(shí)間幾乎是 Nano Banana 1 的一半。Veo 3.1 Lite 是我們迄今為止最具成本效益的視頻模型。
在此基礎(chǔ)上，我們發(fā)布了 Gemma 4，這是我們最智能的開放模型。短短幾周內(nèi)下載量已超過 5000 萬次。事實(shí)上，我們的開放模型目前總下載量已超過 5 億次。
展望未來，我們專注于推動(dòng)基礎(chǔ)模型的下一前沿領(lǐng)域，包括智能、智能體和智能體編碼，并且我們正在使用最新技術(shù)來改變我們的工作方式。例如，通過反重力技術(shù)，我們正在轉(zhuǎn)向真正的智能體工作流。我們的工程師現(xiàn)在正在協(xié)調(diào)完全自主的數(shù)字工作組，并以更快的速度進(jìn)行構(gòu)建，未來還有更多。
接下來，我們通過產(chǎn)品和平臺(tái)每天將有益的人工智能交到數(shù)十億人手中。今年早些時(shí)候，我們推出了個(gè)人智能，幫助人們獲得更個(gè)性化、更有用的回復(fù)。它現(xiàn)在已應(yīng)用于 Gemini 應(yīng)用、AI 模式和 Chrome 瀏覽器中的 Gemini。早期反響良好，本月我們集成了 Nano Banana 2，使得在 Gemini 應(yīng)用中創(chuàng)建個(gè)性化圖像成為可能。
Maps 最近獲得了十多年來最重大的升級，集成了 Gemini。用戶現(xiàn)在可以與 Maps 進(jìn)行對話，并獲得更個(gè)性化的建議和直觀的路線指引。Pixel 10a 上市后獲得好評，提供了 Google 最佳的 AI 功能，如 Gemini Live 和 AI 驅(qū)動(dòng)的相機(jī)功能。
轉(zhuǎn)向搜索，AI 繼續(xù)推動(dòng)搜索使用，查詢量達(dá)到歷史最高水平。我們持續(xù)投資改進(jìn) AI 概要，這推動(dòng)了整體搜索增長，同時(shí)我們看到全球用戶在 AI 模式下的數(shù)量和用量均實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長。個(gè)人智能在美國廣泛推廣，我們看到人們提出更多個(gè)性化問題，并得到對他們獨(dú)特相關(guān)的回復(fù)。
我們還向新國家/地區(qū)推出了智能體體驗(yàn)，例如餐廳預(yù)訂，以及全球范圍內(nèi)的新多模態(tài)功能，如搜索直播。我們還在繼續(xù)提高效率和速度。即使我們在搜索結(jié)果頁面引入了新的 AI 功能，過去五年中我們也已將搜索延遲降低了 35% 以上。自將 AI 概要和 AI 模式升級到 Gemini 3 以來，得益于持續(xù)的硬件和工程突破，我們將核心 AI 回復(fù)成本降低了 30% 以上。我們期待在 I/O 大會(huì)上分享更多關(guān)于搜索的信息。
現(xiàn)在轉(zhuǎn)到 Google Cloud。Google Cloud 與眾不同，因?yàn)槲覀兪俏ㄒ灰患以谡麄€(gè)企業(yè) AI 堆棧中提供第一方解決方案的供應(yīng)商。我們在收入、運(yùn)營利潤率和 backlog 方面的增長凸顯了這種差異化。我們的企業(yè) AI 解決方案首次成為云業(yè)務(wù)增長的主要驅(qū)動(dòng)力。第一季度，基于我們的生成式 AI 模型構(gòu)建的產(chǎn)品收入同比增長近 800%。我們贏得新客戶的速度加快，新客戶獲取量比去年同期翻了一番。我們看到交易勢頭強(qiáng)勁，1 億至 10 億美元的交易數(shù)量同比翻了一番，并簽署了多個(gè)數(shù)十億美元以上的交易。我們還在深化與現(xiàn)有客戶的關(guān)系。客戶超出其初始承諾的比例達(dá)到 45%，比上季度有所加快。
在上周的 Cloud Next 大會(huì)上，我們推出了數(shù)百項(xiàng)新功能，涵蓋我們垂直優(yōu)化的 AI 堆棧，這些功能旨在為我們的企業(yè)客戶協(xié)同工作。我們推出了一個(gè)新的 Gemini Enterprise Agent 平臺(tái)，使用戶能夠構(gòu)建、編排、治理和優(yōu)化具有企業(yè)客戶所需控制的智能體。結(jié)合 Gemini Enterprise 應(yīng)用中的新功能，如 Projects、Canvas、長期運(yùn)行的智能體和技能，每個(gè)員工都可以構(gòu)建智能體。
第一季度，Gemini Enterprise 付費(fèi)月活躍用戶環(huán)比增長 40%，其中包括博世、Citywealth、默克和瑪氏公司等全球主要品牌。我們的合作伙伴生態(tài)系統(tǒng)在推動(dòng) Gemini Enterprise 采用方面發(fā)揮著越來越關(guān)鍵的作用。我們看到，通過合作伙伴銷售的席位數(shù)量以及采用該技術(shù)進(jìn)行內(nèi)部使用的合作伙伴數(shù)量均實(shí)現(xiàn)了 9 倍的同比增長。這種勢頭正在帶動(dòng)我們模型使用量的加速。在過去 12 個(gè)月中，有 330 家 Google Cloud 客戶各自處理了超過 1 萬億個(gè) token，其中 35 家達(dá)到了 10 萬億個(gè) token 的里程碑。
為了給智能體提供理解業(yè)務(wù)所需的企業(yè)數(shù)據(jù)上下文，幫助它們智能推理，我們推出了一個(gè)新的智能體數(shù)據(jù)云。它包括跨云 Lakehouse、Knowledge Catalog 和深度研究智能體，這些智能體結(jié)合了研究和分析技能。例如，使用我們的數(shù)據(jù)云，美國運(yùn)通正在通過將企業(yè)數(shù)據(jù)平臺(tái)以及數(shù)百個(gè)生產(chǎn)應(yīng)用程序遷移到 BigQuery 來實(shí)現(xiàn)大規(guī)模智能體商務(wù)。沃達(dá)豐正在主動(dòng)解決中斷問題，自動(dòng)化網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃，并精確規(guī)劃容量。企業(yè)數(shù)據(jù)對智能體進(jìn)行推理已變得至關(guān)重要。我們在 BigQuery 和 Gemini Enterprise 方面的優(yōu)勢，使得 BigQuery 中由 Gemini 驅(qū)動(dòng)的工作流程同比增長超過 30 倍。
隨著使用 AI 模型的網(wǎng)絡(luò)安全威脅加速增長，我們在 AI 和網(wǎng)絡(luò)安全方面的專業(yè)知識(shí)正在推動(dòng)對我們智能體防御產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求。三月份，我們完成了對領(lǐng)先的云和安全 AI 平臺(tái) Wiz 的收購，這非常適合我們當(dāng)前所處的時(shí)代。客戶對我們獨(dú)特的網(wǎng)絡(luò)安全和 AI 產(chǎn)品及服務(wù)表現(xiàn)出巨大興趣，以保護(hù)其 IT 資產(chǎn)。Wiz 迄今為止的表現(xiàn)超出了我們的預(yù)期。結(jié)合 Google 的威脅情報(bào)、安全運(yùn)營和 AI 模型，我們正在幫助企業(yè)預(yù)防和響應(yīng)威脅。我們推出了新的由 Gemini 驅(qū)動(dòng)的智能體，用于威脅檢測、持續(xù)紅隊(duì)測試和自動(dòng)修復(fù)，以保護(hù)軟件、代碼和云系統(tǒng)。像德勤、Priceline 和殼牌這樣的客戶正在使用我們的智能體防御來加強(qiáng)他們的安全態(tài)勢。
所有這些都得益于我之前提到的 AI 基礎(chǔ)設(shè)施。我們的 TPU 在為 Thinking Machines Lab、Hudson River Trading 和 Boston Dynamics 等客戶提供性能、成本和能效方面繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。隨著來自 AI 實(shí)驗(yàn)室、資本市場公司和高性能計(jì)算應(yīng)用的 TPU 需求增長，我們將開始在客戶自己的數(shù)據(jù)中心內(nèi)，以硬件配置的方式向一組客戶交付 TPU，以擴(kuò)大我們的可尋址市場機(jī)會(huì)。
轉(zhuǎn)向 YouTube，我們的勢頭仍在繼續(xù)。在客廳領(lǐng)域，美國觀眾每天觀看超過 2 億小時(shí)的 YouTube 內(nèi)容。截至 3 月份，我們達(dá)到了一個(gè)新的里程碑，每天有超過 1000 萬個(gè)頻道發(fā)布 shorts。這種每日活動(dòng)量證明了人們對這些內(nèi)容的喜愛程度以及我們?yōu)閯?chuàng)作者提供的便利性。第一季度，我們的 YouTube Music 和高級服務(wù)在全球和美國范圍內(nèi)的非試用期訂閱者總數(shù)，實(shí)現(xiàn)了自 2018 年 6 月 YouTube Premium 推出以來最大的季度增長。希望大家能收看 5 月 13 日的 Brandcast。
轉(zhuǎn)向其他賭注，Waymo 的發(fā)展軌跡非常好。幾周前它在納什維爾啟動(dòng)，這使得 2026 年迄今新增了六個(gè)城市，總共在美國 11 個(gè)主要城市開展運(yùn)營。Waymo 每周全自動(dòng)駕駛次數(shù)也超過了 50 萬次，在不到一年的時(shí)間里翻了一番。Wing 通過與沃爾瑪和 DoorDash 合作，繼續(xù)在美國擴(kuò)張，并宣布計(jì)劃在灣區(qū)運(yùn)營。
總之，這是一個(gè)極好的年初開局，未來機(jī)遇眾多，我們不會(huì)放慢腳步。衷心感謝我們所有的員工和合作伙伴。5 月 19 日 I/O 大會(huì)上見。Philipp，交給你了。
高級副總裁兼首席商務(wù)官 Philipp Schindler：
謝謝 Sundar，大家好。像往常一樣，我將從 Google 服務(wù)的表現(xiàn)開始，然后介紹我們在搜索、YouTube 和合作伙伴關(guān)系方面取得的進(jìn)展。
本季度 Google 服務(wù)收入為 900 億美元，同比增長 16%，主要受搜索業(yè)務(wù)的持續(xù)增長推動(dòng)。為我們的結(jié)果補(bǔ)充更多細(xì)節(jié)。搜索及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了 19% 的增長，主要由零售和金融領(lǐng)域推動(dòng)。YouTube 廣告收入增長 11%，由效果驅(qū)動(dòng)，其次是品牌。網(wǎng)絡(luò)廣告收入同比下降 4%。
從搜索及其他收入開始，本季度收入為 600 億美元。我們正在整個(gè)廣告基礎(chǔ)設(shè)施中加速部署 Gemini，以幫助企業(yè)在比以往更多的地方觸達(dá)更多客戶。這正在推動(dòng)營銷所有領(lǐng)域的重大改進(jìn)，并繼續(xù)在客戶成功至關(guān)重要的三個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新的性能突破：廣告質(zhì)量、廣告客戶工具和新的 AI 用戶體驗(yàn)。
首先是廣告質(zhì)量。AI 正在增強(qiáng)我們深入理解給定搜索查詢的用戶意圖以及找到最相關(guān)廣告的能力。即使我們沒有直接的用戶查詢，我們在提高相關(guān)性方面也取得了重大進(jìn)展。在 Discover 中，新的 AI 模型和分類器通過更好地將廣告與用戶獨(dú)特興趣對齊，從而提高了相關(guān)性。在 Maps 中，我們使用 Gemini 來確保推廣的圖釘與用戶周圍環(huán)境、興趣點(diǎn)、歷史記錄和意圖高度相關(guān)。這項(xiàng)工作將廣告相關(guān)性提高了近 10%，導(dǎo)致用戶參與度顯著提升。
我們將這種由預(yù)測驅(qū)動(dòng)的相關(guān)性強(qiáng)項(xiàng)與漏斗底部的精準(zhǔn)性相結(jié)合。在過去一年中，我們對搜索和購物競價(jià)策略進(jìn)行了 20 多項(xiàng)改進(jìn)。智能競價(jià)現(xiàn)在使用 Gemini 更準(zhǔn)確地將用戶意圖與廣告商的產(chǎn)品和服務(wù)相匹配，并進(jìn)一步提高效果。這種精細(xì)度以前無法大規(guī)模實(shí)現(xiàn)。
第二，關(guān)于廣告客戶工具，Gemini 幫助廣告客戶開展更高效、更有效的營銷活動(dòng)。人們不再使用碎片化的詞語進(jìn)行搜索。他們以對話方式搜索并分享更多上下文。我們推出了 AI Max 來幫助廣告客戶適應(yīng)這種新的搜索方式，本月早些時(shí)候，它已結(jié)束測試版，在定位和創(chuàng)意能力方面性能質(zhì)量均有所提升。以希爾頓歐洲、中東和非洲地區(qū)為例，他們以五分之一的支出獲得了三分之一的點(diǎn)擊量，同時(shí)平均預(yù)訂價(jià)值提高了 55%。Etsy 的搜索量提升了 10%，其中 15% 的查詢對其業(yè)務(wù)而言是全新的。
隨著廣告客戶在 AI 準(zhǔn)備度和采用 AI 工具方面繼續(xù)取得良好進(jìn)展，我們看到了巨大的機(jī)會(huì)。例如，超過 30% 的客戶搜索支出現(xiàn)在使用支持 AI 的廣告系列，AI Max 或效果最大化，而這些廣告客戶在相同支出下看到了更多的轉(zhuǎn)化。
第三，我們?nèi)绾瓮ㄟ^搜索中新的 AI 用戶體驗(yàn)變現(xiàn)。我們不僅將現(xiàn)有的廣告格式引入 AI 體驗(yàn)。我們正在為這個(gè)新時(shí)代重塑廣告。AI 模式中的直接優(yōu)惠引起了用戶的共鳴，并繼續(xù)獲得積極的客戶反饋。Gap、Marvell 和 Chewy 只是最新簽約測試此 Google 廣告試點(diǎn)項(xiàng)目的一些合作伙伴。我們也在為零售商探索新的格式。AI 模式已經(jīng)根據(jù)用戶查詢提供有機(jī)產(chǎn)品推薦，我們現(xiàn)在正在測試一種新的廣告格式，用于展示銷售這些推薦產(chǎn)品的零售商。
此外，零售業(yè)正在迅速圍繞我們一月份與生態(tài)系統(tǒng)合作推出的開源通用商務(wù)協(xié)議（UCP）凝聚起來。上周，我們歡迎亞馬遜、Meta、微軟、Salesforce 和 Stripe 成為 UCP 技術(shù)理事會(huì)的新成員。他們加入了創(chuàng)始成員 Shopify、Etsy、Target、Wayfair 和 Google，進(jìn)一步加速向未來的過渡。
Sephora 和 Macy's 等合作伙伴已加入像 Ulta Beauty 這樣已經(jīng)在推廣 UCP 的公司，現(xiàn)在可以重新定義從發(fā)現(xiàn)到結(jié)賬的消費(fèi)者旅程。就在上周，Ulta Beauty 在 AI 模式、搜索和 Gemini 應(yīng)用中推出了智能體商務(wù)。購物者現(xiàn)在可以在 AI 模式和 Gemini 中直接查看產(chǎn)品推薦、比較選項(xiàng)，并完成符合條件的購買的簡化結(jié)賬流程。
轉(zhuǎn)向 YouTube，它現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)三年在美國的流媒體觀看時(shí)長中處于領(lǐng)先地位。我們擁有無與倫比的優(yōu)勢，可以將品牌與他們關(guān)心的受眾在他們參與的時(shí)刻聯(lián)系起來。我們正在應(yīng)用 Gemini 來推動(dòng)品牌與各種規(guī)模的創(chuàng)作者之間更好的匹配和發(fā)現(xiàn)。Gemini 現(xiàn)在為 YouTube Creator Partnerships 提供支持，這是一個(gè)集成平臺(tái)，直接集成到面向創(chuàng)作者的 YouTube Studio 和面向廣告客戶的 Google Ads 中。
我們還通過將觀看次數(shù)最多的播客策劃到熱門類別中，使購買優(yōu)質(zhì)播客節(jié)目的高級廣告位變得更加容易。例如，Supergoop 與 YouTube 創(chuàng)作者 Liza Koshy 合作，開展了一場多格式 shorts 和長片 CTV 營銷活動(dòng)，結(jié)果其 glow screen 產(chǎn)品的購買意愿提升了 93%，整體品牌提升度達(dá)到了 55%。
縱觀 YouTube 的變現(xiàn)情況，shorts 和客廳領(lǐng)域的勢頭仍在繼續(xù)，需求開發(fā)繼續(xù)推動(dòng)效果廣告的增長，尤其是在小型廣告客戶中。品牌也受益于客廳領(lǐng)域的增長，我們正在那里擴(kuò)大更大型的品牌合作。YouTube 訂閱收入（特別是 YouTube Music 和 Premium）的增長速度繼續(xù)快于廣告。到第一季度末，YouTube Premium Lite 已在 23 個(gè)國家/地區(qū)全面推出，我們計(jì)劃在第二季度在超過 12 個(gè)新國家/地區(qū)推出。
像往常一樣，我將以我們在合作伙伴關(guān)系方面取得的進(jìn)展作為結(jié)尾。零售商越來越多地尋求 Google 支持他們的 AI 轉(zhuǎn)型。本季度，Kingfisher、Target 和 Wayfair 簽署了重要的多年期云和廣告合作協(xié)議。結(jié)合 UCP 的實(shí)施，這些合作伙伴關(guān)系將有助于提供從發(fā)現(xiàn)到結(jié)賬的個(gè)性化 AI 驅(qū)動(dòng)體驗(yàn)。
最后，我要感謝所有為我們的成功做出貢獻(xiàn)的員工。一如既往地感謝我們的客戶和合作伙伴的持續(xù)信任。Anat，交給你了。
首席財(cái)務(wù)官 Anat Ashkenazi：
謝謝 Philipp。除非另有說明，我的評論將側(cè)重于第一季度的同比比較。我將從 Alphabet 層面的業(yè)績開始，然后介紹我們的分部業(yè)績。最后，我將評論一下我們對 2026 年第二季度和全年的展望。
我們迎來了出色的一季度，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)第 11 個(gè)季度的兩位數(shù)收入增長。合并收入達(dá)到 1099 億美元，增長 22%，按固定匯率計(jì)算增長 19%。總成本為 413 億美元，增長 14%。技術(shù)成本為 152 億美元，增長 11%。其他收入成本為 260 億美元，增長 15%，主要由于折舊增加、內(nèi)容采購成本（主要是 YouTube）以及薪酬的增加。
總運(yùn)營費(fèi)用增長 24%，達(dá)到 289 億美元。研發(fā)費(fèi)用增長 26%，主要由于對 AI 和人才以及折舊的投資導(dǎo)致的薪酬增加。銷售和營銷費(fèi)用增長 23%，主要由于支持 Gemini 應(yīng)用和搜索的營銷投資以及薪酬增加。總務(wù)和行政費(fèi)用增長 21%，主要由于與法律和其他事項(xiàng)相關(guān)的薪酬成本增加。
營業(yè)收入增長 30%，達(dá)到 397 億美元，營業(yè)利潤率為 36.1%。
其他收入和支出為 377 億美元，比上年顯著增加，主要由于我們的非上市股權(quán)證券投資組合的未實(shí)現(xiàn)收益。凈利潤增長 81%，達(dá)到 626 億美元，每股收益增長 82%，達(dá)到 5.11 美元。
第一季度我們產(chǎn)生了 458 億美元的運(yùn)營現(xiàn)金流，過去十二個(gè)月為 1744 億美元。第一季度資本支出為 357 億美元，絕大多數(shù)支出用于支持我們在整個(gè)公司看到的 AI 機(jī)遇的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施。本季度我們在技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資中，約 60% 用于服務(wù)器，40% 用于數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。
第一季度自由現(xiàn)金流為 101 億美元，過去十二個(gè)月為 644 億美元。本季度末，我們擁有 1268 億美元的現(xiàn)金和有價(jià)證券，以及 775 億美元的長期債務(wù)。正如我們今天宣布的，我們的董事會(huì)已宣布將季度股息提高 5%。
轉(zhuǎn)到分部業(yè)績，Google 服務(wù)收入增長 16%，達(dá)到 896 億美元，反映了搜索和訂閱業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長。Google 服務(wù)收入也受益于強(qiáng)勁的外匯利好。Google 搜索和其他廣告收入增長 19%，達(dá)到 604 億美元，由零售和金融服務(wù)垂直領(lǐng)域的增長驅(qū)動(dòng)。YouTube 廣告收入增長 11%，達(dá)到 99 億美元，由效果廣告和品牌廣告驅(qū)動(dòng)。網(wǎng)絡(luò)廣告收入為 70 億美元，下降 4%。
訂閱平臺(tái)和設(shè)備收入本季度增長 19%，達(dá)到 124 億美元，這是由于 YouTube 訂閱（特別是 YouTube Music 和 Premium）以及 Google One 訂閱的強(qiáng)勁增長，后者受益于 AI 套餐需求的增加。Google 服務(wù)營業(yè)收入增長 24%，達(dá)到 406 億美元，營業(yè)利潤率為 45.3%。
Google Cloud 部門在第一季度取得了出色的業(yè)績。云收入在所有關(guān)鍵領(lǐng)域均加速增長，增長 63%，達(dá)到 200 億美元。收入增長由 GCP 的強(qiáng)勁表現(xiàn)驅(qū)動(dòng)，GCP 的增長速度繼續(xù)遠(yuǎn)高于云業(yè)務(wù)的整體收入增長率。本季度云增長的最大貢獻(xiàn)者是 AI 解決方案，其驅(qū)動(dòng)力是對包括 Gemini 3 在內(nèi)的行業(yè)領(lǐng)先模型的強(qiáng)勁需求。此外，由于 TPU 和 GPU 的持續(xù)部署，AI 基礎(chǔ)設(shè)施增長強(qiáng)勁，而受基礎(chǔ)設(shè)施以及網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)等其他服務(wù)需求的推動(dòng)，核心 GCP 仍然是可觀的貢獻(xiàn)者。
由于席位數(shù)量和每席位平均收入的增加，Workspace 再次實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的兩位數(shù)收入增長。云業(yè)務(wù)營業(yè)收入為 66 億美元，同比增長兩倍，營業(yè)利潤率從去年第一季度的 17.8% 提高至 32.9%。Google Cloud 的 backlog 幾乎環(huán)比翻了一番，在第一季度末達(dá)到 4620 億美元。這一增長是由對企業(yè) AI 產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求以及 Sundar 之前提到的包含 TPU 硬件銷售所驅(qū)動(dòng)的。大部分 backlog 與典型的 GCP 合同相關(guān)，我們預(yù)計(jì)在未來 24 個(gè)月內(nèi)將超過 50% 的 backlog確認(rèn)為收入。
在其他賭注中，收入為 4.11 億美元，運(yùn)營虧損為 21 億美元。在過去幾年中，我們一直致力于優(yōu)先安排其他賭注中的工作和投資。今年第一季度，Verily 完成了一輪外部融資，導(dǎo)致其從 Alphabet 中解除合并。GFiber 宣布了與 Astound Broadband 合并的計(jì)劃，預(yù)計(jì)該交易將在第四季度完成，屆時(shí) GFiber 將從 Alphabet 中解除合并。我們將繼續(xù)為那些我們認(rèn)為有重大機(jī)會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)（如 Waymo）分配大量資源。
轉(zhuǎn)向我們的展望，我想就影響我們 2026 年第二季度和全年業(yè)務(wù)表現(xiàn)的因素提供一些評論。
首先，在收入方面，我們對業(yè)務(wù)的整體勢頭感到滿意。按當(dāng)前即期匯率計(jì)算，我們預(yù)計(jì)第二季度外匯將對我們的合并收入產(chǎn)生約 1 個(gè)百分點(diǎn)的利好，而第一季度的外匯利好為 3 個(gè)百分點(diǎn)。
在 Google Cloud 中，正如 Sundar 提到的，我們將開始向選定的客戶群體交付 TPU 硬件到他們自己的數(shù)據(jù)中心。我們預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候開始確認(rèn)這些協(xié)議的一小部分收入，大部分收入將在 2027 年實(shí)現(xiàn)。重要的是要記住，TPU 硬件銷售的收入會(huì)因 TPU 運(yùn)送給客戶的時(shí)間而逐季波動(dòng)。
最后，我們很高興在三月份完成收購后歡迎 Wiz 團(tuán)隊(duì)加入 Google Cloud，并對他們迄今為止的表現(xiàn)感到非常滿意。與此次收購相關(guān)的幾點(diǎn)需要強(qiáng)調(diào)。首先，Wiz 將在 Google Cloud 分部報(bào)告。其次，我們預(yù)計(jì)與此次收購相關(guān)的影響將在 2026 年剩余時(shí)間內(nèi)對 Cloud 的營業(yè)利潤率造成低個(gè)位百分比的負(fù)面影響。
轉(zhuǎn)向投資，我們正在更新 2026 年全年資本支出指導(dǎo)范圍至 1800 億美元至 1900 億美元，高于我們之前估計(jì)的 1750 億美元至 1850 億美元，現(xiàn)在包括了與三月份完成的 Intersect 收購相關(guān)的投資。我們看到內(nèi)部和外部對 AI 計(jì)算資源的需求前所未有。我們在 AI 方面的投資正在帶來強(qiáng)勁增長，Google Cloud 創(chuàng)紀(jì)錄的收入和 backlog 增長以及 Google 服務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)就是證明。展望未來，強(qiáng)勁的業(yè)績增強(qiáng)了我們的信念，即我們需要投資所需資本以繼續(xù)抓住 AI 機(jī)遇。因此，我們預(yù)計(jì) 2027 年的資本支出將比 2026 年顯著增加。
在費(fèi)用方面，正如我們之前討論的，技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施投資的顯著增加將繼續(xù)以更高的折舊費(fèi)用和相關(guān)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營成本（如能源）的形式對損益表構(gòu)成壓力。我們還預(yù)計(jì)將繼續(xù)在 AI 和云等關(guān)鍵投資領(lǐng)域招聘，并正在投資營銷以支持我們的 AI 產(chǎn)品。
最后，第一季度對 Alphabet 來說是出色的一季度，我們的團(tuán)隊(duì)繼續(xù)以高度的紀(jì)律性和速度執(zhí)行，提供了令人驚嘆的創(chuàng)新。我們期待在未來幾周 I/O、Google Marketing Live 和 Brandcast 上分享更多信息。我想借此機(jī)會(huì)感謝我們的員工對我們業(yè)績的貢獻(xiàn)。Sundar、Philipp 和我現(xiàn)在將回答你們的問題。
問答環(huán)節(jié)
會(huì)議 Operator：
謝謝。（操作員說明）你們的第一個(gè)問題來自摩根士丹利的 Brian Nowak。你的線路已接通。
分析師 Brian Nowak：
感謝回答我的問題。我有兩個(gè)問題。第一個(gè)，Sundar，在最近的播客中，你談到你們在計(jì)算能力方面嚴(yán)重受限，你幾乎每周都在關(guān)注這一點(diǎn)，以確保容量部署得當(dāng)。那么我問你這個(gè)問題，當(dāng)你審視搜索業(yè)務(wù)時(shí)，你最興奮的是將下一代計(jì)算能力應(yīng)用于哪些領(lǐng)域，以便在未來 12 個(gè)月內(nèi)在搜索中產(chǎn)生投資資本回報(bào)率？
第二個(gè)問題是關(guān)于向第三方銷售 TPU。鑒于使用 TPU 為多年期的谷歌云工作負(fù)載提供動(dòng)力具有很高的投資資本回報(bào)率，你能從理念上幫助我們理解圍繞其定價(jià)的策略嗎？謝謝。
首席執(zhí)行官 Sundar Pichai：
謝謝 Brian。我先回答關(guān)于搜索的問題。顯然，你已經(jīng)看到，我們正在利用我們在構(gòu)建 Gemini 模型方面的所有投資，并將其應(yīng)用于搜索和 Gemini 應(yīng)用，推動(dòng) AI 概要和 AI 模式的創(chuàng)新，這些都促進(jìn)了產(chǎn)品使用量的增加。我認(rèn)為展望未來，在這兩個(gè)平臺(tái)上，我們都有巨大的機(jī)會(huì)為我們的用戶提供更深入的服務(wù)。我認(rèn)為，將智能體工作流以消費(fèi)者易于使用的方式帶給消費(fèi)者，包括在搜索的背景下，我認(rèn)為這是一個(gè)巨大的未來機(jī)遇。
顯然，這些都還處于非常早期的階段——但我們在 AI 全棧方法上的投資，我認(rèn)為使我們處于有利地位，能夠?qū)⑦@些體驗(yàn)帶給搜索，我對此感到非常興奮。
關(guān)于 TPU 的第二個(gè)問題，我認(rèn)為——我們確實(shí)從谷歌云如何幫助客戶的角度來思考，這是我們思考問題的框架。在這種背景下，有些情況是合理的。例如，像資本市場這樣的客戶，他們在運(yùn)行這些高性能的 AI 工作負(fù)載時(shí)，希望在自己的數(shù)據(jù)中心使用 TPU。所以存在這種情況——這些趨勢在各個(gè)行業(yè)都是如此，在某些情況下，前沿 AI 實(shí)驗(yàn)室也是如此。因此，我們對此持機(jī)會(huì)主義態(tài)度。
但我認(rèn)為我們退一步，從整體上將其視為谷歌云的機(jī)會(huì)。其中很大一部分是通過云提供基礎(chǔ)設(shè)施。有時(shí)，是直接向一群客戶銷售 TPU 硬件。但同樣，我們確實(shí)采用投資資本回報(bào)率的方法，其中一些幫助我們整個(gè)計(jì)算環(huán)境獲得更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從而幫助我們在尖端技術(shù)上進(jìn)行投資，這也是我們進(jìn)行下一代技術(shù)研究所需要的。
分析師 Brian Nowak：
謝謝，Sundar。
會(huì)議 Operator：
你的下一個(gè)問題來自摩根大通的 Doug Anmuth。你的線路已接通。
分析師 Doug Anmuth：
非常感謝回答我的問題。一個(gè)給 Anat，一個(gè)給 Philipp。Anat，你談到了 2027 年的資本支出會(huì)顯著增加。我知道你沒有量化，但你如何看待當(dāng)前資本支出軌跡服務(wù)于你們上個(gè)季度積累起來的巨額 backlog以及未來無疑會(huì)增加的 backlog的能力？
然后，Philipp，你能多談?wù)勊阉鞑樵兞縿?chuàng)歷史新高的驅(qū)動(dòng)因素嗎？以及你如何看待在提高搜索查詢覆蓋率方面還有多大空間，即在比歷史上 20% 更高的查詢百分比上展示廣告的能力？謝謝。
首席財(cái)務(wù)官 Anat Ashkenazi：
謝謝 Doug 的問題。讓我先回答你關(guān)于資本支出以及我們?nèi)绾慰创?2027 年資本支出增加的第一個(gè)問題。你已經(jīng)看到我們在過去幾年中每年都在增加資本支出，我們非常審慎地進(jìn)行投資，以滿足來自外部客戶以及整個(gè)組織內(nèi)部的需求。你看到的是這方面投資資本回報(bào)率的證明點(diǎn)，無論是我們看到的增長率，搜索內(nèi)部的增長率，還是云業(yè)務(wù)以及我們在云 backlog 中看到的機(jī)會(huì)。
因此，當(dāng)我們看到整個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域有如此強(qiáng)勁的需求時(shí)。我們正在研究可以采取哪些措施來支持日益增長的需求和我們面前的機(jī)會(huì)，并增加資本支出以滿足這一需求。我們將在未來的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上更清楚地說明這個(gè)數(shù)字是多少，但這就是我們面前的機(jī)會(huì)。這是非常有意義的，我們希望確保我們能夠充分利用它，并以我們迄今為止所做的負(fù)責(zé)任的方式去做。
高級副總裁兼首席商務(wù)官 Philipp Schindler：
關(guān)于你問題的第二部分，首先，退一步看。我的意思是，我們很高興看到我們廣告業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。正如所分享的，Google 服務(wù)受益于強(qiáng)勁的外匯利好，這一點(diǎn)很重要要記住。我們看到的搜索強(qiáng)勁表現(xiàn)并非由單一驅(qū)動(dòng)因素造成，而是我們業(yè)務(wù)眾多領(lǐng)域展現(xiàn)出優(yōu)勢并協(xié)同工作的結(jié)果。
如果我深入細(xì)分到垂直領(lǐng)域，零售、金融（我之前提到過）以及健康領(lǐng)域貢獻(xiàn)最大，盡管所有主要垂直領(lǐng)域都有貢獻(xiàn)，我們每個(gè)季度都會(huì)做出數(shù)百項(xiàng)改變來改善用戶體驗(yàn)、廣告客戶體驗(yàn)。這確實(shí)促進(jìn)了我們這里的表現(xiàn)。同時(shí)，我們在顯著改進(jìn)搜索結(jié)果頁面的同時(shí)，也能夠產(chǎn)生非常強(qiáng)勁的廣告表現(xiàn)。
查詢量持續(xù)增長。正如 Sundar 提到的，它們處于歷史最高水平。
我們看到 AI 概要和 AI 模式繼續(xù)推動(dòng)更廣泛的搜索使用和整體查詢量的增長，包括商業(yè)查詢。你特別問到了覆蓋率方面 20% 的數(shù)字。正如我之前所說，我認(rèn)為隨著 AI 能夠更好地理解意圖以及圍繞它的許多其他向量，我認(rèn)為這個(gè)覆蓋率數(shù)字還有上升空間。
總的來說，我們借助 Gemini 對意圖的理解顯著擴(kuò)大了我們在更長、更復(fù)雜的搜索上投放廣告的能力，而這些搜索以前很難變現(xiàn)。因此，正如我之前分享的，我們現(xiàn)在正在整個(gè)廣告基礎(chǔ)設(shè)施中部署我們的 Gemini 模型，這確實(shí)推動(dòng)了我準(zhǔn)備發(fā)言中強(qiáng)調(diào)的三大領(lǐng)域的改進(jìn)。
分析師 Doug Anmuth：
謝謝兩位。
會(huì)議 Operator：
我們的下一個(gè)問題來自高盛的 Eric Sheridan。你的線路已接通。
分析師 Eric Sheridan：
非常感謝回答我的問題。如果可以的話，我想問兩個(gè)問題。第一個(gè)，基于到目前為止的回答，當(dāng)你看到今天公布的 backlog 時(shí)，我想知道你能否回過頭來談?wù)勀銓?AI 基礎(chǔ)設(shè)施及其獨(dú)特方法的評論，以及這如何使你在規(guī)模化構(gòu)建能力、計(jì)算能力方面處于有利地位，并且正如 Anat 所說，從利潤率和計(jì)算角度來看是有效的，只是想了解在你看來你與其他人相比的競爭地位。這是第一個(gè)問題。
然后 Philipp，請你加入對話，你提到了 UCP，而且行業(yè)圍繞 UCP 的推動(dòng)力非常迅速。請跟我們談?wù)勗谖磥韼啄觌S著智能體商務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，UCP 對服務(wù)業(yè)務(wù)意味著什么？非常感謝。
高級副總裁兼首席商務(wù)官 Philipp Schindler：
謝謝 Eric。看，我認(rèn)為部分——我認(rèn)為我們確實(shí)具有真正的差異化。我們在市場上是獨(dú)一無二的，因?yàn)槲覀儞碛写怪眱?yōu)化的 AI 堆棧，以及我們共同開發(fā)從基礎(chǔ)設(shè)施、模型到平臺(tái)、工具再到應(yīng)用和智能體的各個(gè)組件的方式。我們擁有前沿模型和自己的芯片這一事實(shí)，確實(shí)幫助我們保持領(lǐng)先地位。在此之上，再強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，我們對安全層進(jìn)行了深入投資，以確保一切安全。我認(rèn)為我們是市場上唯一一家在垂直堆棧中提供所有這些的供應(yīng)商。
所以，總的來說，回到我之前對 Brian 的評論，我將其視為谷歌云整體。我們可以——我們有許多不同的方式為客戶服務(wù)，因此我們可以以適合他們需求的方式來滿足他們，我認(rèn)為這比其他參與者做得更好。我確實(shí)認(rèn)為展望未來，我們在這一刻進(jìn)行投資并保持在最前沿的能力，我認(rèn)為這使我們處于有利地位。我認(rèn)為我們正基于我們看到的切實(shí)需求信號來做這件事。這不僅僅是收入方面，我是在從投資資本回報(bào)率的框架來討論，這正在幫助我們在當(dāng)下負(fù)責(zé)任地駕馭局面。
關(guān)于你問題的第二部分，看，我的意思是，我們正處于智能體時(shí)代的早期階段。智能體不僅僅是完成交易。我們都知道這一點(diǎn)。我們將體驗(yàn)視為增值，它將真正改變我們從發(fā)現(xiàn)到?jīng)Q策的購物方式，同時(shí)顯然幫助品牌實(shí)現(xiàn)差異化。我們一直非常有意地創(chuàng)造一種能為我們的用戶、合作伙伴以及整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)的智能體體驗(yàn)。我們的目標(biāo)確實(shí)是去除購物中的繁瑣工作。讓消費(fèi)者可以專注于愉快的部分。
幾十年來，你要么快速購物，要么精明購物。我認(rèn)為有了智能體商務(wù)，你實(shí)際上不再需要在速度和確定性之間做出選擇，愿景是讓整個(gè)商業(yè)體驗(yàn)具有輔助性、更個(gè)性化、更流暢。我們正在精心為用戶設(shè)計(jì)空間和工作流程，讓他們真正看到購物過程中有價(jià)值的組成部分，不僅僅是價(jià)格，還包括客戶服務(wù)、品牌忠誠度等等，同時(shí)消除我剛才提到的過程中的摩擦。
這正是你問題的切入點(diǎn)，通用商務(wù)協(xié)議，一種新的商業(yè)開放標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)際上適用于整個(gè)購物旅程，從發(fā)現(xiàn)到購買再到我們剛才談到的售后支持。它是真正與行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者共同開發(fā)的，包括我提到的 Shopify、Etsy、沃爾瑪?shù)鹊取?br/>到目前為止，我們已經(jīng)收到了來自數(shù)百家頂級科技公司、支付合作伙伴、零售商的巨大反饋，他們對整合非常感興趣，這將有助于支持 AI 模式、搜索和 Gemini 應(yīng)用中的新結(jié)賬體驗(yàn)，并允許購物者在 Google 上進(jìn)行研究并經(jīng)歷這一旅程時(shí)直接從精選商家那里結(jié)賬。所以我們對此感到非常非常興奮。
會(huì)議 Operator：
我們的下一個(gè)問題來自巴克萊的 Ross Sandler。你的線路已接通。是的，接著上一個(gè)關(guān)于智能體購物的問題。看來我們正處于這件事最終將要開始發(fā)生的時(shí)刻。所以，Philipp，請?jiān)敿?xì)說明一下，當(dāng)你考慮將 AdWords 業(yè)務(wù)從舊的運(yùn)作方式轉(zhuǎn)向這種新的、無摩擦購物的智能體方式時(shí)，隨著你開始實(shí)施更多的智能體工作流程和搜索，你如何看待核心 AdWords 在價(jià)格和銷量方面的增長趨勢？
高級副總裁兼首席商務(wù)官 Philipp Schindler：
看，我們的首要關(guān)注點(diǎn)顯然是用戶體驗(yàn)。我認(rèn)為其中最重要的部分就是我之前提到的。我們正在為用戶精心設(shè)計(jì)智能體工作流程中的空間，讓他們看到購物旅程中有價(jià)值的組成部分。一旦你有了空間，顯然就有能力支持有趣的應(yīng)用和廣告模式。
我認(rèn)為還值得注意的是，除了傳統(tǒng)的智能體之外，還有很多其他方法可以利用 AI 來改善購物體驗(yàn)，你可以想想我們的服裝試穿工具（現(xiàn)已在美國上市），想想 Google Lens。所以還有很多事情要做，但我認(rèn)為關(guān)鍵部分實(shí)際上是我之前所說的。我們專注于這里的用戶體驗(yàn)，然后我認(rèn)為，如果我們關(guān)注我提到的幾點(diǎn)，其他一切都會(huì)隨之而來。
會(huì)議 Operator：
你的下一個(gè)問題來自 MoffettNathanson 的 Michael Nathanson。你的線路已接通。
分析師 Michael Nathanson：
謝謝。謝謝。一個(gè)問題給 Sundar，一個(gè)問題給 Philipp。Sundar，如果我能把 Brian 的問題、Eric 的問題聯(lián)系起來，再稍微拔高一點(diǎn)，我想了解你如何決定——考慮到你們的計(jì)算能力受限，你如何分配哪些部門和項(xiàng)目獲得超額容量？因此，在你所有的內(nèi)部項(xiàng)目和外部項(xiàng)目之間，你如何決定？你正在運(yùn)行什么樣的篩選程序來決定誰獲得增量容量？
然后給 Philipp，我注意到你在 Gemini 應(yīng)用上說，在購物過程中會(huì)有越來越多的圖像呈現(xiàn)給你。你能談?wù)勀銓υ谶@個(gè)應(yīng)用上增加廣告的看法嗎？以及在 Gemini 上添加廣告的決策因素是什么？謝謝。
首席執(zhí)行官 Sundar Pichai：
謝謝 Michael。我認(rèn)為這是一個(gè)很好的問題，也是一個(gè)持續(xù)存在的問題。我期待著 Gemini 在我思考這個(gè)問題時(shí)能越來越多地幫助我。
看，我認(rèn)為我們以此為起點(diǎn)的基礎(chǔ)是，從研發(fā)角度來看，我們需要什么來開發(fā)前沿模型。那么，訓(xùn)練這些模型需要什么，實(shí)際上是 GDM 所需的計(jì)算能力，因?yàn)樗俏覀兯鲆磺械幕A(chǔ)。這就是我們運(yùn)作的核心原則。
然后顯然，我們具備提前規(guī)劃的能力——我們在核心領(lǐng)域（如搜索、YouTube 等）以及我們在 Google Cloud 中看到的情況制定長期規(guī)劃。顯然在 Google Cloud 中，我們正在提供企業(yè) AI 解決方案，本季度這些解決方案的收入同比增長了 800%，相比去年同期。我們看到對 Gemini Enterprise（我們那里的 AI 解決方案）的強(qiáng)勁需求。我們看到對 Google Cloud 基礎(chǔ)設(shè)施的強(qiáng)勁需求。
正如我之前所說，在某些情況下，我們也看到了對 TPU 硬件、其他數(shù)據(jù)中心 TPU 硬件的需求。因此，我們正在對這些進(jìn)行建模，并努力在這些領(lǐng)域進(jìn)行分配。顯然，短期內(nèi)我們的計(jì)算能力受限。舉個(gè)例子，如果我們能夠滿足需求，我們的云收入會(huì)更高。因此，我們正在努力度過這個(gè)時(shí)刻，并且我們正在投資，但我們有一個(gè)強(qiáng)大的長期規(guī)劃框架，我們看到了未來非凡的機(jī)遇，并且我們正在以此框架為指導(dǎo)進(jìn)行分配。
高級副總裁兼首席商務(wù)官 Philipp Schindler：
關(guān)于你問題的第二部分，正如我在之前的回答中所說，我們顯然以用戶為中心，通過我們所有的產(chǎn)品創(chuàng)造真正出色的用戶體驗(yàn)，尤其是在你的產(chǎn)品上。具體到 Gemini 應(yīng)用的變現(xiàn)，我們目前的重點(diǎn)是 AI 模式。但可以公平地說，我們相信在 AI 模式下效果良好的格式也能成功遷移到 Gemini 應(yīng)用。
因此，如今在 Gemini 應(yīng)用中，我們專注于免費(fèi)層級和訂閱服務(wù)，我們的 AI 計(jì)劃是 Google One 收入增長的重要貢獻(xiàn)者。但也讓我們明確一點(diǎn)，廣告一直是規(guī)模化產(chǎn)品以覆蓋數(shù)十億用戶的重要組成部分。如果做得好，廣告可以是真正有價(jià)值且有幫助的商業(yè)信息。在合適的時(shí)機(jī)，我們會(huì)像我們說過的那樣分享任何計(jì)劃，但我們在這方面不會(huì)急于求成。
會(huì)議 Operator：
你的下一個(gè)問題來自 AllianceBernstein 的 Mark Shmulik。你的線路已接通。
分析師 Mark Shmulik：
是的，感謝回答我的問題。Philipp，如果可能的話，我還想再問一個(gè)關(guān)于搜索表現(xiàn)的問題。你多次談到優(yōu)化消費(fèi)者體驗(yàn)。我想，除了更高的查詢量之外，是否可以得出結(jié)論，消費(fèi)者正在使用這些 AI 工具進(jìn)行 Google 搜索或其他操作，這正在縮短他們的購買旅程，并以更高的比率進(jìn)行轉(zhuǎn)化？如果是這樣，是否有辦法量化搜索的強(qiáng)勁表現(xiàn)中有多少是由這種行為變化驅(qū)動(dòng)的，與你一直在推出的一些較新的廣告客戶 AI 工具相比？謝謝。
高級副總裁兼首席商務(wù)官 Philipp Schindler：
我認(rèn)為思考這個(gè)問題的方式，是將其視為我們看到搜索領(lǐng)域的一個(gè)擴(kuò)張時(shí)刻。這是關(guān)鍵部分。AI 正在從根本上改變世界搜索和訪問信息的方式。正如所說，核心查詢量處于歷史最高水平。傳統(tǒng)搜索始于鏈接，現(xiàn)在我們有 AI 概要和 AI 模式，它們使搜索比以往任何時(shí)候都更智能，并允許你提出更復(fù)雜的問題。我們有 Lens 或圈選搜索，還有搜索直播。
搜索直播現(xiàn)在已面向所有支持 AI 模式的國家和語言推出，這再次表明其擴(kuò)張性。我們有 AI 驅(qū)動(dòng)的搜索廣告系列，現(xiàn)在中小企業(yè)能夠以前所未有的規(guī)模觸達(dá)客戶，即使是在幾年前這也是不可能的，你還可以加上 Google 翻譯等等。所以，如果你將所有這些因素都考慮進(jìn)去，我認(rèn)為我們處于一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的位置，并且對我們未來的發(fā)展方向感到非常興奮。
會(huì)議 Operator：
你的下一個(gè)問題來自花旗的 Ron Josey。你的線路已接通。
分析師 Ronald Josey：
很好。感謝回答我的問題。也許這個(gè)問題是給 Anat 的。我們的利潤率持續(xù)擴(kuò)大在這里，我想了解你是否可以分解一下成本驅(qū)動(dòng)因素，或者更確切地說，是利潤率擴(kuò)大的驅(qū)動(dòng)因素，尤其是在云業(yè)務(wù)中。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，AI 收入的利潤率普遍較低，但我們看到利潤率在提高。所以希望獲得更多關(guān)于云業(yè)務(wù)以及推動(dòng)利潤率擴(kuò)張的因素的見解。顯然，需求可能是定價(jià)，但這會(huì)很有幫助。謝謝。
首席財(cái)務(wù)官 Anat Ashkenazi：
當(dāng)然。讓我來幫助解析一下利潤率的擴(kuò)張。顯然，我們很高興看到這一點(diǎn)。整個(gè)業(yè)務(wù)，特別是云業(yè)務(wù)內(nèi)部，都存在各種推動(dòng)和拉動(dòng)因素。我想從頂線開始，當(dāng)我們看到云和 Google 服務(wù)都實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的收入增長時(shí)，它確實(shí)為利潤表提供了從頂線一直到底線的杠桿。
你知道，我們一直在努力工作，確保我們運(yùn)營著一個(gè)高效且富有成效的組織。這不僅體現(xiàn)在我們?nèi)绾芜\(yùn)營業(yè)務(wù)，甚至在我們技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域也是如此，我們在數(shù)據(jù)中心和服務(wù)器上進(jìn)行了大量的資本支出投資，我們正在研究如何在該組織內(nèi)推動(dòng)科學(xué)的流程創(chuàng)新，這反映在云和 Google 服務(wù)中，因?yàn)槲覀兏鶕?jù)消費(fèi)情況來分配成本。
過去，我確實(shí)談到了與這些投資相關(guān)的折舊，這些折舊同時(shí)影響著 Google Cloud 和 Google Services。正如你們在我們剛剛預(yù)覽的數(shù)字中看到的那樣，Google Cloud 的利潤率比一年前顯著擴(kuò)大。這在很大程度上歸功于 Google Cloud 提供或產(chǎn)生的頂線增長，以及極其高效的業(yè)務(wù)運(yùn)營方式。我不得不贊揚(yáng) Thomas 和他的團(tuán)隊(duì)運(yùn)營著一個(gè)非常有生產(chǎn)力的組織，確保我們支持我們的客戶，提供他們想要并從中受益的服務(wù)和產(chǎn)品，繼續(xù)推動(dòng)頂線增長，并在利潤表的中部很好地做到這一點(diǎn)，從非常高效的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，到思考如何利用 AI 優(yōu)化我們的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)足跡。
正如 Sundar 提到的內(nèi)部代碼使用，或者 Gemini 如何幫助我們在那里。我們將繼續(xù)這樣做。我們不會(huì)止步于此。我們將繼續(xù)推動(dòng)更高的效率，因?yàn)槲覀冎离S著資本支出水平的提高，折舊將帶來不利影響。
分析師 Ronald Josey：
謝謝。非常有幫助。
會(huì)議 Operator：
我們的下一個(gè)問題來自富國銀行的 Ken Gawrelski。你的線路已接通。
分析師 Ken Gawrelski：
非常感謝。如果可以的話，我想問兩個(gè)問題。第一個(gè)是關(guān)于云和容量，你能談?wù)勀銈兊拇怪被芰θ绾螏椭銈凂{馭復(fù)雜的供應(yīng)鏈，尤其是在經(jīng)歷通脹和約束的時(shí)候？你們是否已將任何供應(yīng)鏈價(jià)格通脹因素考慮到 26 年和 27 年的資本支出評論中？作為其中的一部分，也許不能，你能談?wù)劇芊窀乱幌聝?nèi)部計(jì)算容量與外部云計(jì)算的分配情況？
然后還有一個(gè)問題。當(dāng)你考慮搜索查詢量的增長時(shí)，我們顯然看到了用例的擴(kuò)展。從歷史上看，它一直對消費(fèi)者免費(fèi)，完全由廣告支持。你是否看到未來的某些用例中，某些消費(fèi)者用例可以通過訂閱更有效地變現(xiàn)，也許在所謂的消費(fèi)者"搜索"——新的搜索機(jī)會(huì)中采用不同的混合模式？謝謝。
首席執(zhí)行官 Sundar Pichai：
好的，Ken。可能這里面有幾個(gè)部分。也許我談一談。關(guān)于整體計(jì)算，我想我之前談過我們?nèi)绾慰紤]跨業(yè)務(wù)分配計(jì)算資源。我認(rèn)為，長期的規(guī)劃和投資資本回報(bào)率框架為我們提供了提前規(guī)劃的好方法。我確實(shí)認(rèn)為我們——顯然，正如你指出的，我們正在應(yīng)對復(fù)雜的供應(yīng)鏈環(huán)境，并且我們正在將其考慮到我們給出的任何評論中。
但我認(rèn)為我們運(yùn)營的規(guī)模以及我們在所有層面上工作的能力，我們的供應(yīng)鏈合作伙伴都看到了我們多元化業(yè)務(wù)的實(shí)力和我們驅(qū)動(dòng)的需求，以及我們的前沿技術(shù)和我們通過整個(gè)堆棧進(jìn)行的投資，我認(rèn)為這有助于我們在整個(gè)供應(yīng)鏈中建立更深層次的合作伙伴關(guān)系。我認(rèn)為，我之前提到的規(guī)模經(jīng)濟(jì)這一點(diǎn)也是如此。所以，所有這些都會(huì)產(chǎn)生積極的影響。
在搜索方面，看，我認(rèn)為我們很自豪能夠在所有時(shí)期都建立模型并處于前沿。我們深入思考能力和成本前沿，以便能夠大規(guī)模服務(wù)用戶，但同時(shí)，我們能夠?yàn)橐笞罡叩牟樵儙碜顝?qiáng)大的模型。但未來，正如你所說，在一個(gè)有價(jià)值的領(lǐng)域——隨著我們服務(wù)越來越多有價(jià)值的用例，將會(huì)有一些用例，人們希望使用最強(qiáng)大的模型，可能有不同的方式來實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。
所以我們將把用戶放在第一位，并以他們想要使用產(chǎn)品的方式支持他們，我們已經(jīng)提供了不同層級的訂閱計(jì)劃，通過這些計(jì)劃您可以訪問更強(qiáng)大的模型，這適用于您的 Google 用戶體驗(yàn)，包括搜索，您已經(jīng)看到了我們在 AI 訂閱增長方面的強(qiáng)勁季度勢頭，這得益于對訪問更好 Gemini 模型的興趣。因此，我認(rèn)為這為我們做好了準(zhǔn)備，可以服務(wù)于用戶在所有地方（包括搜索）想要的廣泛用例。
分析師 Ken Gawrelski：
謝謝。
會(huì)議 Operator：
我們的最后一個(gè)問題來自美國銀行的 Justin Post。你的線路已接通。
分析師 Justin Post：
很好。感謝回答我的問題。我預(yù)計(jì)大家對你們的 TPU 銷售會(huì)很感興趣。所以你能幫助我們思考一下——你們?nèi)绾慰创抢锏臋C(jī)會(huì)？然后也許在 TPU 和云之間分解 backlog 的增長情況？
第二個(gè)問題，只是想想這些大型生成式 AI 云交易的利潤率，你如何看待這些 1000 億美元級別的交易以及與之相關(guān)的利潤率？它們能否與你現(xiàn)有的云業(yè)務(wù)相似？謝謝。
首席執(zhí)行官 Sundar Pichai：
看，總的來說，我會(huì)說，看，我們看到巨大的興趣——對 AI 解決方案和 AI 基礎(chǔ)設(shè)施的需求巨大，包括對我們的 GPU 產(chǎn)品和 TPU 的巨大興趣。所以我們很自豪能夠?yàn)榭蛻籼峁┓浅６鄻踊漠a(chǎn)品，滿足他們的需求。也許我將交給 Anat 來詳細(xì)說明 backlog 的增長情況。
首席財(cái)務(wù)官 Anat Ashkenazi：
是的。所以 backlog，Sundar 在他的準(zhǔn)備發(fā)言中提到的 TPU 硬件協(xié)議已反映在我們 4620 億美元的云 backlog 中，盡管大部分 backlog 仍然是 GCP 協(xié)議。現(xiàn)在，就總的 backlog 而言，其中略超過一半將在未來 24 個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)化為收入。更具體地看 TPU 硬件銷售，我們預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候會(huì)有一小部分收入確認(rèn)，大部分收入將在 2027 年實(shí)現(xiàn)。
分析師 Justin Post：
那么，關(guān)于與生成式 AI 公司的大型 AI 交易利潤率方面有什么信息嗎？
首席執(zhí)行官 Sundar Pichai：
看，我認(rèn)為對任何具體合同無可置評。但總的來說，早些時(shí)候，有很多關(guān)于我們?nèi)绾畏峙涞膯栴}。請記住，在受限的環(huán)境中，當(dāng)我們選擇在所有機(jī)遇中進(jìn)行分配時(shí)，我們依據(jù)的是一個(gè)穩(wěn)健的投資資本回報(bào)率框架。
會(huì)議 Operator：
謝謝。今天的問答環(huán)節(jié)到此結(jié)束。我想把會(huì)議轉(zhuǎn)回給 Jim Friedland 做進(jìn)一步發(fā)言。
投資者關(guān)系主管 Jim Friedland：
謝謝大家今天加入我們。我們期待在 2026 年第二季度電話會(huì)議上再次與大家交流。謝謝，祝大家晚上愉快。
會(huì)議 Operator：
謝謝大家。今天的電話會(huì)議到此結(jié)束。感謝各位的參與。您現(xiàn)在可以斷開連接。