透視銀行一季度財報：凈息差環(huán)比企穩(wěn)信號明顯，持續(xù)發(fā)力非息收入

經濟觀察報 記者 老盈盈

隨著上市銀行2026年一季度財報的陸續(xù)披露，數(shù)據(jù)顯示，在國有控股大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行與農商行中，多家銀行凈息差環(huán)比持平，甚至回升。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對經濟觀察報記者表示，一季度多家大行及股份行凈息差環(huán)比回升，顯示出凈息差企穩(wěn)信號日益明顯，這主要得益于存款成本管控見效及債券投資收益對沖。

一季報數(shù)據(jù)顯示，部分銀行的凈利息收入已實現(xiàn)“同比轉正”，浦發(fā)銀行、寧波銀行等銀行一季度凈利息收入更實現(xiàn)兩位數(shù)增幅。

過去幾年，在凈息差趨勢性下降的背景下，傳統(tǒng)依賴存貸利差的模式已難以支撐銀行的估值與資本補充需求，迫使銀行加快盈利模式轉型，大力拓展財富管理、資產管理、資產托管等輕資本非息業(yè)務。一季報數(shù)據(jù)顯示，多家銀行手續(xù)費及傭金收入同比增長。

凈息差環(huán)比企穩(wěn)

從一季度銀行財報披露的數(shù)據(jù)來看，不少銀行的凈息差已經企穩(wěn)甚至回升。2026年一季度，在國有控股大型商業(yè)銀行中，建設銀行凈息差1.36%，較2025年全年上升0.02個百分點；工商銀行凈息差1.29%，較2025年全年上升0.01個百分點；交通銀行凈息差1.23%，較2025年全年上升0.03個百分點；中國銀行凈息差1.26%，環(huán)比持平。

同期，在股份制商業(yè)銀行中，平安銀行凈息差1.79%，較2025年全年上升0.01個百分點；華夏銀行凈息差1.63%，較2025年全年上升0.07個百分點；民生銀行凈息差1.43%，環(huán)比上升0.03個百分點。

此外，在城商行和農商行中，貴陽銀行凈息差由2025年的1.58%上升0.08個百分點至2026年一季度的1.66%；重慶農村商業(yè)銀行一季度凈息差1.69%，環(huán)比上升0.09個百分點。

對此，蘇商銀行特約研究員薛洪言對經濟觀察報記者表示，從一季報數(shù)據(jù)來看，銀行業(yè)凈息差的改善信號較2025年更為清晰。招聯(lián)首席經濟學家董希淼亦認為，從一季度數(shù)據(jù)來看，部分商業(yè)銀行凈息差確實出現(xiàn)了企穩(wěn)甚至回升的信號，還有部分銀行凈息差降幅收窄。

薛洪言表示，這一輪凈息差企穩(wěn)的核心驅動力來自負債端——隨著前期多輪存款掛牌利率下調的紅利持續(xù)釋放，以及高成本定期存款集中到期重定價，存款付息率出現(xiàn)明顯下降，其改善速度階段性快于貸款收益率的下降速度，推動多家銀行一季度凈息差環(huán)比回升。資產端方面，2026年年初貸款重定價壓力顯著小于2025年同期，新發(fā)放貸款利率也趨于平穩(wěn)。

事實上，從國家金融監(jiān)督管理總局披露的環(huán)比數(shù)據(jù)來看，商業(yè)銀行凈息差已連續(xù)三個季度（2025年二季度、三季度、四季度）保持在1.42%的水平，不再單邊下滑。此前，經濟觀察報從采訪金融機構分析師了解到，他們認為銀行業(yè)凈息差整體已呈現(xiàn)筑底特征，銀行業(yè)凈利息收入也有望在2026年普遍“同比轉正”。

銀行2026年一季度財報數(shù)據(jù)亦同時顯示，部分上市銀行利息凈收入同比呈現(xiàn)不同程度的正增長。比如，建設銀行利息凈收入1534.68億元，較上年同期增長8.13%；工商銀行利息凈收入1685.31億元，同比增長7.49%；浦發(fā)銀行利息凈收入321.03億元，同比增長12.43%；寧波銀行利息凈收入146.88億元，同比增長14.44%。

董希淼告訴記者，商業(yè)銀行凈息差正在進入筑底企穩(wěn)階段，但銀行業(yè)凈息差全面回升還言之尚早。比如，在國有控股大型商業(yè)銀行中，農業(yè)銀行和郵儲銀行凈息差仍在小幅收窄。另外，從趨勢看，未來很長一段時間中國經濟仍將繼續(xù)處于低利率時代，商業(yè)銀行凈息差或將繼續(xù)維持在較低水平。

婁飛鵬亦認為，目前銀行凈息差仍處于較低位置，息差管控壓力仍然較大。未來影響息差走向的主要因素包括：一是LPR（貸款市場報價利率）下行預期仍然存在，資產端收益率繼續(xù)承壓；二是存款定期化趨勢如果再次出現(xiàn)，將制約負債成本下降空間；三是信貸需求結構變化，高收益資產投放難度加大。

薛洪言也表示，從2026年一季報數(shù)據(jù)就斷言息差已進入持續(xù)上行通道為時尚早。未來若企業(yè)和居民持續(xù)偏好定期存款，可能會從結構上推高未來付息率，抵消負債端已取得的改善成果。

他認為，描述當前凈息差更準確的詞是“磨底筑穩(wěn)”，其可持續(xù)性取決于資產端收益與負債端成本能否實現(xiàn)雙向改善。

發(fā)力非息收入

近年來，面對凈息差持續(xù)收窄帶來的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行不斷拓寬非息收入來源。婁飛鵬認為，銀行發(fā)力非息收入，主要原因在于凈息差收窄倒逼盈利模式轉型，以及資本充足率約束下輕資本發(fā)展的內在需求——傳統(tǒng)存貸業(yè)務受資本消耗限制，而中間業(yè)務不占用風險資本，能提升ROE（凈資產收益率）水平。

從銀行一季報數(shù)據(jù)來看，平安銀行非利息凈收入占比37.41%，同比上升5.01個百分點，其中，財富管理、債券投資等業(yè)務的非利息凈收入同比增長；中國銀行非利息收入在營業(yè)收入中占比為 35.06%，同比微升，其中手續(xù)費及傭金凈收入270.82億元，同比增長5.58%，其他非利息收入合計356.21億元，同比增長12.90%；寧波銀行的非利息收入增長成績尤其亮眼——手續(xù)費及傭金凈收入25.75億元，同比增長81.72%。

郵儲銀行在一季報中表示，深入推進中間收入三年躍升行動方案，一季度手續(xù)費及傭金凈收入同比增長16.83%；零售金融堅持以 AUM（管理個人客戶資產）為綱，大力發(fā)展財富管理、做大非存款AUM，中間收入增速創(chuàng)近3年新高。

招商銀行一季報顯示，在該行凈手續(xù)費及傭金收入中，財富管理手續(xù)費及傭金收入85.07億元，同比增長25.42%。其中，代銷理財收入25.40億元，同比增長7.13%，主要由于代銷規(guī)模增長及產品結構優(yōu)化；代理保險收入21.31億元，同比增長16.70%，主要是保險銷量提升拉動；代理基金收入20.32億元，同比增長55.11%，主要是受權益類基金保有規(guī)模及銷量同比提升影響。

對此，薛洪言認為，在非息收入各板塊中，財富管理最有可能成為商業(yè)銀行穩(wěn)定的第二增長曲線。財富管理的核心優(yōu)勢在于，它依托龐大的客戶資產規(guī)模，建立起一種基于存量資產管理的商業(yè)模式，收入來自管理費、托管費等持續(xù)性的回報，客戶黏性更強，也更具抗周期韌性。

他進一步表示，隨著居民財富從房地產向金融資產轉移的趨勢確立，以及養(yǎng)老金融體系的不斷完善，銀行可憑借渠道優(yōu)勢和客戶信任基礎，通過提供全生命周期的資產配置服務，將財富管理打造成一種輕資本、高黏性、可持續(xù)的收入來源。這不僅是對短期營收的補充，更是對銀行盈利模式的重塑。

在推動商業(yè)銀行進行財富管理轉型上，董希淼認為，全國性銀行可整合全品類產品，組建私人銀行家等復合型團隊，針對高凈值客群提供定制化服務，提升綜合服務收入；中小銀行可聚焦本地客群，大力發(fā)展普惠財富管理，以低門檻基金定投、儲蓄型保險培育客戶習慣，并通過理財知識講座等便民服務提升客戶黏性，提高產品代銷等手續(xù)費收入。

在拓寬商業(yè)銀行非息收入來源方面，董希淼建議，一方面可大力發(fā)展交易銀行、資產托管及傳統(tǒng)投資銀行業(yè)務，提升批發(fā)業(yè)務條線現(xiàn)金管理、供應鏈金融、跨境金融核心產品服務能力，從“融資中介”向“服務中介”轉型，擴大手續(xù)費與傭金收入規(guī)模；另一方面，要深化零售業(yè)務客群運營，如嵌入住房、汽車、教育等大額消費場景，對接社保、醫(yī)保等政務平臺，提供代發(fā)工資、社保代繳等服務，擴大客戶基礎并獲取服務傭金。

他強調稱，簡而言之，銀行要深入挖掘存量客戶和潛在客戶，力求覆蓋更多金融產品，帶動分期手續(xù)費與增值服務費增長。

（作者 老盈盈）

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老盈盈

主任。關注金融機構、資本市場及區(qū)域內重大新聞事件報道。