大族激光海外營收21億，PCB占比30%成新引擎

大家好我是老札，老有那么幾個“經濟學家”批評咱中國工業走彎道超車的路線，其實他們但凡去技校學一學，也不至于有這種想法，道理也很簡單，技術積累到一定份上了，跨越式升級那是肯定會發生的事。

西方發達國家因為起步早，還有專利方面的限制，在好多老技術上都是領先的，但中國在新技術上一直穩穩地處在第一梯隊，一旦那些老技術得跟新技術結合，甚至被新技術給替代了，咱中國企業那可就有機會實現彎道超車。

就拿有些傳統企業來說吧，他們連信息化都沒咋弄過就搭上了AI大模型的快車，這一下子省了好多按部就班搞信息化的麻煩事，彎道超車是積累和沉淀，是所有路徑都跑通，是中國特色的“飽和式研發”，絕非捷徑。

而在中國激光產業的牌桌上，大族激光是那個無法被忽視的存在，大族激光成立于1996年，經過近三十年發展，已成為全球最具規模的激光加工設備企業之一，業務遍布半導體、新能源、消費電子、汽車等高端制造領域。

這一串數據看得人眼睛都花了，營收創了紀錄，扣除非經常性損益后的利潤大幅增加，現金流也變好了，毛利率也回升了，這可全都是好消息，但奇怪的是凈利潤咋還逆著市場形勢下降了差不多30%呢？

公司這營收達到了187.59億，這在公司歷史上都創了新高，2023年的時候營收跌到了谷底，只有140.91億，到2024年漲到了147.71億，到了2025年那更是爆發式增長。

2025年同比增長27.00%，增速遠超同期機械設備制造業平均水平，分季度看，2025年四季度單季營收增長動能強勁，說明訂單交付良好，下游需求旺盛。

半導體和新能源領域客戶設備投資意愿明顯增強，但凈利潤端表現令人失望。

2024年歸母凈利潤曾從谷底彈回16.94億元，同比大增106.59%，然而這種彈性未能持續，2025年凈利潤回落至11.90億元，凈利率僅6.34%。

不過扣非凈利潤這事還是挺讓人看到希望的，2025年扣非凈利潤有8.10億，和上一年比一下子增加了82.02%，這就說明公司主要業務賺錢的能力在變好，那些不是經常有的收入和支出對利潤的影響也越來越小。

毛利率也值得關注，2021年至2024年，毛利率從37.55%持續下滑至31.84%，背后是行業競爭加劇、產品售價下降、原材料成本上漲。

但2025年毛利率回升至33.28%，是4年來首次回升，說明產品結構升級和成本管理開始見效。

從業務結構看，大族激光的變化之大令人瞠目，傳統上大族激光是涵蓋多行業的激光裝備巨頭。但近年來，PCB智能制造設備的崛起成為最大亮點。

2023年，PCB設備營收僅16.34億元，占比11.60%；2024年躍升至33.43億元，占比22.63%；2025年再次暴漲至57.73億元，占比提升至30.77%。

三年時間，PCB設備營收增長253%，年復合增長率超50%，背后的推動力，是全球AI芯片需求爆發，高端服務器、GPU、智能手機等領域對高層數PCB板需求強勁。

相比之下，其他智能制造設備業務從2023年的124.57億元增長至2025年的129.86億元，增速平緩，占比從88.40%下降至69.23%。

這說明公司正從傳統激光設備“萬金油”，向精細化、專業化的半導體裝備巨頭轉變，PCB裝備是高壁壘、高技術的細分領域，進入門檻高，客戶粘性強，盈利能力更好。

全球AI熱潮并非短期現象，高端PCB裝備需求具有較強持續性，大族激光在激光鉆孔、激光成像等核心技術上的積累，讓其在這場競爭中占據有利位置。

從地區結構看，海外布局也在加速，2025年海外營收21.08億元，占比從6.99%提升至11.24%，在當前貿易環境復雜背景下，海外市場開拓能力為公司提供更廣闊的成長空間。

經營性現金流量凈額14.69億元，遠超歸母凈利潤11.90億元，連續第二年超過凈利潤，盈利質量正在改善，賬面利潤有效轉化為真金白銀。

在歸屬于母公司股東的凈利潤跟去年比下降了29.75%的情況下，經營活動產生的現金流居然還能比去年增長30.46% ，這就說明公司業務的運營機制正變得越來越健康。

從歷史數據看，經營性現金流量凈額從2022年的6.50億元回升至2025年的14.69億元，增長126%。

應收賬款管理、庫存周轉、供應鏈協調等能力不斷提升，在營收大增27%的情況下，現金流仍保持同比增長30.46%，財務管理能力在增強。

大族激光的變化，不是個例，而是整個激光行業在AI浪潮下的縮影，全球激光產業正經歷深刻轉型，傳統激光切割、焊接市場增長趨緩，但激光半導體、激光顯示、激光電池等新興領域快速起量。

AI芯片對高端PCB的需求，帶動了激光鉆孔、成像設備的需求爆發，據行業數據，全球激光加工設備市場規模預計2025年超200億美元，其中半導體和顯示領域增長最快。

晚上的深圳，大族激光的車間里，激光器的紅光還在一閃一閃的，那些激光束在金屬表面打出了特別精細的圖案，這其實就象征著中國制造業升級轉型的希望。

說不定過不了多久，等咱們再回頭看現在這段經歷，就會發覺，激光器那些光束相互交錯的瞬間，其實就是歷史開始發生轉變的關鍵時刻呢。