砍了營銷費(fèi)用后 飛科電器增利不增收 是務(wù)實(shí)還是猶豫？

作者/汗青

出品/科技深報(bào)

營收降了，利潤漲了，說飛科業(yè)績下滑不夠全面，說飛科務(wù)實(shí)十分貼切。

4月28日，飛科電器發(fā)布2025年全年業(yè)績和今年一季度業(yè)績。2025年飛科營收38.61億元，同比下降6.9%，連續(xù)兩年?duì)I收同比下降；凈利潤5.12億元，同比增長11.8%，重回增長軌道。

會(huì)有人說2025年的凈利潤增長源于2024年的低基數(shù)，畢竟2024年飛科電器凈利潤腰斬，只錄得4.58億元。但今年一季度凈利潤同比增長了4.22%，去年同期的這一數(shù)字是0.49%。

營收規(guī)模在下降是事實(shí)，利潤能力增強(qiáng)也是事實(shí)。這一組增利不增收的數(shù)字看似矛盾，實(shí)際上揭示了飛科的戰(zhàn)略方向從拼規(guī)模轉(zhuǎn)向了找效率，一個(gè)越來越“掙錢”的公司沒什么不好，這是很務(wù)實(shí)的邏輯。

從費(fèi)用端的變化看，飛科確實(shí)在主動(dòng)降本增效。2025年其營業(yè)成本16.71億元，同比下降了11.25%，比營收6.90%的降幅大了近一倍。

銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用也在下降，其中銷售費(fèi)用下降了15.97%，管理費(fèi)用下降了9.74%。下降的原因是廣告、推廣、促銷費(fèi)用的減少以及管理人員的降薪。

換言之，存量競爭下飛科不再選擇花錢“買增長”，而是把錢花在更能創(chuàng)造價(jià)值的地方，比如研發(fā)。2025年飛科研發(fā)費(fèi)用同比增長19.54%來到了11.52億元。

飛科在主動(dòng)踩剎車，營收在收縮，但每一塊錢產(chǎn)生的利潤在變多。

2025年飛科個(gè)護(hù)電器產(chǎn)品、生活電器產(chǎn)品和其他產(chǎn)品的營收分別下滑了6.08%、25.76%和24.08%，毛利率則分別增加了1.44個(gè)百分點(diǎn)、10.99個(gè)百分點(diǎn)和21.9個(gè)百分點(diǎn)，這說明飛科在主動(dòng)剔除低毛利產(chǎn)品。

當(dāng)然，這樣的做法不是沒有隱患，飛科越來越掙錢靠的是成本壓縮和品類調(diào)整，但成本壓縮有盡頭，當(dāng)壓不下去的時(shí)候其毛利率的支撐基礎(chǔ)便會(huì)出現(xiàn)松動(dòng)。

另一隱患來自于飛科的護(hù)城河不夠深，剃須刀等個(gè)護(hù)家電的技術(shù)壁壘并不高，消費(fèi)者的切換成本很低，減少營銷費(fèi)用后，消費(fèi)者們很可能忘了飛科，導(dǎo)致市場存量替換時(shí)飛科市場份額進(jìn)一步下降。

目前飛科尚能靠著成本控制和積累的渠道優(yōu)勢守成，一旦市場競爭進(jìn)一步加劇，當(dāng)徠芬、追覓拿著巨額營銷經(jīng)費(fèi)殺入飛科的腹地，飛科當(dāng)下的務(wù)實(shí)便會(huì)變成猶豫和畏葸不前。