20億級全球面膜代工巨頭暴漲！

凈利翻倍、面膜穩守10億，諾斯貝爾正從面膜巨頭向全球美妝技術伙伴全速進擊。

作者| 傾 聞

編輯| 陳金艷

4月28日，福建青松股份有限公司（以下簡稱“青松股份”）連發兩份成績單：2025年年度報告顯示，全年營收22.19億元，同比增長14.41%；凈利潤為1.53億元，同比增長180.21%。更引人注目的是2026年一季度——營收4.80億元，同比增長14.65%；凈利潤為2192萬元，同比大漲1048.09%，開局之勢銳不可當。

圖源/青松股份2025年年度報告

作為其核心全資子公司——中國本土規模最大的化妝品ODM企業，諾斯貝爾在2025年同樣交出一份硬核答卷：營收22.11億元，同比增長14.54%；歸母凈利潤2.02億元，同比暴增134.23%。

在降本增效成為行業主旋律的2025年，諾斯貝爾不僅守住了基本盤，更通過一場高質量的利潤反擊戰，向外界展示了頭部代工企業在深度調整期強大的韌性。而2026年一季度的翻倍式增長，則讓市場對其接下來的表現充滿了想象空間。

公開資料顯示，青松股份主要從事面膜、護膚品、濕巾等化妝品的設計、研發與制造業務，旗下諾斯貝爾是主要業務經營主體，創立于2004年，面膜產能全球第一，是全球四大化妝品ODM企業之一，也是國內規模最大的化妝品ODM企業之一。其主要客戶有寶潔、資生堂、聯合利華、珀萊雅、自然堂、屈臣氏、上海家化等國內外知名品牌與企業，產品遠銷全球40多個國家和地區。

從業務結構來看，諾斯貝爾的“三駕馬車”呈現出顯著的分化與升級趨勢。

首先，核心基本盤面膜業務依舊穩固。2025年，面膜系列產品實現營收10.59億元，同比增長30.02%，毛利率提升3.55個百分點至21.57%。作為日產650萬片的“全球面膜工廠”，諾斯貝爾在這一極致內卷的賽道中，通過凍干面膜、超細纖維膜布等高技術壁壘產品，守住了市場份額并提升了盈利空間。

圖/青松股份2025年營業收入構成

其次，護膚系列成為增長的核心驅動力。報告期內，護膚品系列營收達到8.18億元，同比增長10.68%。這標志著諾斯貝爾正從單一的“面膜代工巨頭”向全品類美妝制造平臺轉型。尤其在次拋精華、凍干粉等高附加值領域，其產能與技術優勢正在轉化為實際的訂單增量。

圖/青松股份2025年前五大客戶占比

值得注意的是，客戶結構在優化。報告期內，公司前五大客戶銷售額同比上升13.90%，但占總額比例微降至33.32%。其中，奕沃化妝品（寧波）有限公司和廣州寶潔有限公司新進入前五大客戶，分別位列第一和第五。這種“大客戶集中度略降、頭部客戶質量提升”的現象，說明諾斯貝爾正在擺脫對單一大客戶的依賴，同時成功滲透進了國際巨頭的核心供應鏈。

凈利潤的暴漲，絕非僅僅依靠市場紅利，更深層的原因在于諾斯貝爾經營邏輯的底層轉變——從“規模驅動”轉向“科技與效率雙輪驅動”。

財報顯示，2025年，公司研發投入增至7647萬元，同比增長18.65%。而公司毛利率提升至20.55%，同比增加3.13個百分點。這得益于“強化戰略集采”和“數智化工廠”的推進。通過MES制造執行系統和AI大模型在質檢環節的應用，諾斯貝爾不僅優化了生產工序，更大幅降低了損耗。

青松股份董事長、諾斯貝爾CEO范展華曾公開表示：“技術和原料創新是ODM企業的核心競爭力。”在面膜紅海中，諾斯貝爾推出的微乳包裹技術油敷面膜、具備物理降溫功能的水凝膠面膜；在護膚領域，NBC點陣特護凍干系列2.0、青少年護膚套裝等細分產品的推出，證明了其不再僅僅是按需生產，而是通過原料端的創新（如完成金花茶花提取物新原料備案、推出RoyalPep?勝肽系列）來引導品牌客戶的選品，實現了從“訂單制造”到“技術共創”的跨越。

此外，控股子公司廣東可普睿搭建的植物細胞工廠，以及杭州頤唯實引入的動態紋分析技術，正在將諾斯貝爾的服務鏈條延伸至上游原料開發和下游功效檢測，構建起真正的技術護城河。

當前的中國美妝代工市場正處于劇烈的洗牌期。盡管頭部企業營收有所增長，但“增收不增利”的現象依然普遍。

隨著流量紅利見頂，品牌方對代工廠的要求已從單純的“產能大、交貨快”升級為“全案解決能力”。國際巨頭尋求本土化創新提速，新銳品牌則需要極致柔性與技術賦能兼具的供應鏈。這意味著，代工廠不能再被動等訂單，而必須主動做“技術輸出者”。

范展華表示將持續推動工廠往品牌化方向發展。這并非指面向C端銷售，而是指在B端建立強大的技術與服務品牌心智。諾斯貝爾的應對策略是跳出單一生產商角色，成為“長期深度技術伙伴”。從財報看，其億元級與千萬級客戶銷售占比顯著提升，恰恰證明了大客戶更傾向于把訂單集中在具備研發、備案、生產、檢測一體化能力的頭部工廠。

展望2026年，范展華定下了25億元、持續增長15%的目標。對于諾斯貝爾而言，守住面膜基本盤是守勢，而在護膚、原料、檢測等領域的全線出擊，才是其真正實現“全球領先”野心的攻勢。當行業從“規模紅利”走向“技術紅利”，諾斯貝爾的案例，或許正是中國美妝代工步入高質量發展周期的一個縮影。